Sa nakaraang 10 linggo, bumagsak ng 50–80% ang stocks ng Bitcoin Treasury Companies (BTCTCs), na nagdulot ng matinding pag-aalala sa mga investors.
Ang sitwasyon ng Metaplanet (MTPLF) ay nagpapakita ng matinding volatility, kung saan sa loob ng 18 buwan, dumaan ito sa 12 “mini-bear markets.” Ito ay nagbubukas ng tanong: ang volatility ba ng BTCTC stocks ay sumasalamin sa volatility ng Bitcoin, o may mga internal na factors din na nakakaapekto?
Mas Delikado Pa ang Stocks ng BTCTCs Kaysa sa Bitcoin Mismo
Sa nakaraang 10 linggo, ang stocks ng Bitcoin Treasury Companies (BTCTCs) ay bumagsak ng 50–80%, na nagdulot ng alon ng pag-aalala sa investment community. Ang Metaplanet ($MTPLF) ay isang malinaw na halimbawa ng matinding volatility na ito.
Sa loob ng 18 buwan, ang Metaplanet ay nakaranas ng 12 mini-bear markets — mula sa mga single-day drops hanggang sa matagal na downtrends. Sa average, ang bawat pagbagsak ay nasa -32.4% at tumagal ng 20 araw. Kapansin-pansin, ang pinakamasamang yugto ay nakita ang stock na bumagsak ng 78.6% sa loob ng 119 araw (Hulyo 25 – Nobyembre 21, 2024).
Ang tanong ay kung ang mga pagbagsak na ito ay ganap na naaapektuhan ang volatility ng Bitcoin (BTC) mismo.
Ayon kay analyst Mark Moss, ipinapakita ng data na 41.7% (5 sa 12) ng mga correction ng Metaplanet ay kasabay ng down cycles ng Bitcoin. Sa kabilang banda, higit sa kalahati ay dulot ng internal na corporate factors, kabilang ang option issuance, capital raising, o ang pagliit ng “Bitcoin premium” — ang agwat sa pagitan ng presyo ng stock at aktwal na halaga ng BTC holdings.
Gayunpaman, napansin ni Mark ang partial na koneksyon.
Sa partikular, ang pinakamalalim na pagbagsak ng Metaplanet (tulad ng -78.6% o -54.4%) ay may tendensiyang mag-overlap sa matinding Bitcoin drawdowns. Ipinapahiwatig nito na kapag pumasok ang BTC sa high-volatility phase, madalas na nananatiling mahina ang BTCTC stocks nang mas matagal, na nagdurusa ng double hit mula sa parehong market at internal dynamics.
Siyempre, nananatiling dominanteng impluwensya ang Bitcoin. Gayunpaman, ang mga corporate variables ang tunay na “leverage,” na nagpapalakas ng volatility ng BTCTCs na higit pa sa BTC mismo. Kung ang Bitcoin ay maiintindihan sa pamamagitan ng isang 4-year cycle, ang BTCTCs ay parang “4 cycles sa isang taon.”
“Kaya, sa kabuuan, ang partial synchronization ay nagsa-suggest na ang BTC vol ay nakakaapekto sa Metaplanet…” pahayag ni Mark Moss.
Para sa mga investors, ang paghawak ng BTCTCs ay hindi lang basta pustahan sa presyo ng Bitcoin, kundi pati na rin isang sugal sa corporate capital management, financial structure, at business strategy.
