Nasa multi-year highs ngayon ang leverage ng mga global hedge fund. Tinatayang ng JPMorgan na puwedeng magbenta ng nasa $165 billion na stocks dahil sa quarter-end rebalancing bago matapos ang June — kaya mas mataas ang posibilidad ng biglang galaw sa technology-related trades na sobrang dami ng nagti-trade.
Galing ang warning na ‘to sa Goldman Sachs at JPMorgan — dalawang kilalang bigatin sa equity markets. Pareho nilang sinisita ang risk na kapag nagsimulang magbenta dahil sa rebalancing, puwedeng lalo pang lumaki ang pagkalugi lalo na sa mga positions na malaki at naka-leverage.
Tumataas ang Leverage sa Matraffic na AI Trade
Sa data ng Goldman Sachs prime brokerage, matagal nang tumataas ang leverage — lampas isang taon na. Umabot na sa nasa 294% ang gross hedge fund leverage nitong June 2025, at ayon sa Reuters, ito na ang pinaka-mataas sa loob ng limang taon.
Sa memo na kumalat ngayong buwan mula kay Goldman trader Lee Coppersmith, tumaas pa ulit ang net leverage at umabot sa apat na taong pinaka-mataas na level.
Mas nilinaw pa ni JPMorgan strategist Nikolaos Panigirtzoglou ang concern nila. Binalaan niya na dahil sa sobrang daming pumapasok sa semiconductor stocks, mas mataas na ang tsansang biglang bumagsak ang presyo.
Nangyayari mga ganitong tinatawag na value-at-risk shocks kapag lumagpas ang volatility sa limit ng mga hedge fund, kaya napipilitan silang magbenta.
Ayon sa team niya, halos anim na beses na ngayon ang naging ambag ng semiconductor stocks sa global equity value, kumpara sa share nila sa revenue. Mas doble ito kesa sa ratio ng Magnificent Seven stocks.
Dahil dito, mas nagiging risky ang pag-rally ng AI stocks lalo kung biglang mawala ang bullish sentiment.
Bakit Importante ang $165 Billion na Stock Selloff?
Merong mechanical trigger na nangyayari sa short term. Sabi ng JPMorgan, puwedeng umabot sa $165 billion ang matatawag na forced selling sa stocks dahil sa quarter-end rebalancing kapag natapos ang June. Yan ay dahil nagba-bawas na ng stocks ang mga big investors matapos ng matinding rally.
Ang Japan’s $1.9 trillion Government Pension Investment Fund na mismo ang pinakamalaking seller — nasa $60 billion.
Nagdadagdag pa ang US pension funds ng $55 billion; dagdag pa dito ang Norway at Switzerland na ilan pang bilyong dolyar din ang tinda, habang naka-offset ng konti ng balanced mutual funds na bumibili ng nasa $15 billion.
Nangyayari ang pagbebenta na ito habang kabado na ang market. Ang bagong Fed Chair na si Kevin Warsh, nag-maintain muna ng interest rates ngayong buwan at nag-signal na baka magtaas sila ulit sa 2025.
Itong aggressive o hawkish na stance ng Federal Reserve ang dahilan kaya nagbago ang mga expectations sa rate cut at nagpatindi ng volatility.
Epekto Nito kay Bitcoin
Pati Bitcoin (BTC), naoapektuhan sa ganitong uncertainty. Napansin ng JPMorgan na naging mas sensitive na ang hash rate ng network sa galaw ng presyo.
Ibig sabihin, mas maraming miners ang halos breakeven na, kaya dagdag risk pa sa crypto market.
Nasa $63,620 ngayon ang trading ng Bitcoin, at ang total market value ay nasa $1.28 trillion. Sa mga nakaraang linggo, bumaba ito sa low $60,000s range.
Ngayon, parang tech stock na rin ang galaw ng Bitcoin kaysa maging safe haven. Humina ang price nito kasabay ng kabahan sa FOMC at AI earnings na nagpa-nerbyos sa markets.
Kapag nagkasabay-sabay ang forced selling sa stocks, matinding leverage, at crowd sa AI trades, puwedeng tumaas pa lalo ang volatility sa iba’t ibang asset hanggang matapos ang buwan.
Kung ma-absorb ng merkado ang malalaking bentahan — o kung lalaki pa lalo ang selloffs — dito malalaman kung boring lang o magulo ang stocks at crypto scene sa linggong ‘to.
