Sa loob lang ng 24 oras mula sa debut nito, nakapag-generate ang equity perpetuals (equity perps) ng Hyperliquid ng halos $100 milyon na trading volume. Kahit ganito kalakas, limitado sa $66 milyon ang open interest.
Nagpasiklab ang launch ng matinding debate sa crypto at DeFi communities at maraming nagtataka kung ito na ba ang “golden opportunity” para sa on-chain market ng equity perps. May iba namang nagtatanong kung high-stakes na experiment lang ba ito na nakasandal sa mahihinang assumptions.
Bagong Opportunity: 24/7 Liquidity at Pag-evolve ng Zero-Day Options
Pinapa-init ng impressive na launch ng equity perpetuals ng Hyperliquid ang usapan sa investment community. Ang nakakaiba sa equity perps ay kaya nitong i-transform ang tradisyunal na equities market para maging 24/7, fully on-chain na trading ecosystem.
Iba sa traditional stock exchanges na ilang oras lang bukas kada araw, pinapayagan ng on-chain equity derivatives ang tuloy-tuloy, borderless, at transparent na trading na tugma sa ethos ng DeFi para sa open at permissionless markets.
Sinasabi ng mga analyst na hindi ginawa ang equity perps para palitan ang traditional stock futures kundi para i-disrupt ang zero-day options (0DTE) — mga produktong pabor sa short-term na speculators na naghahanap ng leverage. Tulad ng ipinaliwanag ni Kirbyongeo, “hindi pinapalitan ng equity perps ang equity futures, zero-day options ang pinapalitan nila.”
Tugma ang shift na ito sa mas malawak na gana sa leverage sa modern markets. Binanggit ni Robinhood ni José Maria Macedo na kumikita ang Robinhood ng halos $1 bilyon kada taon, nasa 25% ng total revenue nito, mula sa options trading lang — na nagpapakita ng malawak na demand para sa leveraged exposure. Pwedeng punan ng equity perps ang gap na ito on-chain at magbigay ng mas simple, decentralized na alternative.
May ilang observer sa industry na naniniwalang pwedeng makipagsabayan ang equity perps sa laki sa crypto perps o stablecoins. Ryan Watkins predicts na ang global equity perps ang posibleng maging pinakamatinding growth opportunity ng crypto sa susunod na 12–18 buwan at pwedeng malampasan ang stablecoins. Sumang-ayon dito si Dylan G. Bane at sinabing ang total addressable market (TAM) ng equity perps ay pwedeng “lumaki kaysa stablecoins” kapag nagsimula na ang mainstream adoption.
Mga Risk at Realidad: Butas sa Batas at Market Depth
Kahit mataas ang hype, nagbabala ang ilang kilalang boses. Pinuna ni DCinvestor ang perpetual contracts na bias by design at binalaan na madalas may visibility ang exchanges sa liquidation points ng mga trader, na nagbubukas ng “liquidation hunts” kapag mababa ang liquidity. Mas lalo pang pwedeng maging problema ang ganitong dynamics sa early-stage na on-chain equity markets kung saan manipis ang liquidity at mahina ang volatility.
“Sa totoo lang, parang rigged game ang perps. Kahit hindi naman talaga rigged, halos garantisado ng rules na matatalo ka rin balang araw at malaki pa, maliban na lang kung may matinding risk management at portfolio management skills ka,” sinulat niya.
Iba rin ang equities kumpara sa cryptocurrencies. May dividends ang stocks, may rights ang shareholders, at may legal protections — na hindi madaling maitugma sa decentralized derivatives. Isang analyst ang nagbabala na pwedeng sumalungat sa long-term investment interests ang paghiwalay ng equities sa legal frameworks nila, habang nagbabala si Sam na mas mataas ang inaasahang adoption “kaysa realidad.”
“Pwedeng maging defining moment para sa Hyperliquid ang equity perps. Pero malabo pa ang daan papuntang adoption, at mas mataas ang expectations ngayon kaysa realidad.” noted ni Sam.
Sa operations, malaking challenge ang pagbuo ng transparent na risk management systems, proteksyon laban sa forced liquidation, at regulatory alignment. Kung wala ang mga safeguard na ito, gaya ng “circuit breakers” sa traditional exchanges, mabilis na haharap ang on-chain equity perps sa pagdududa at mas mahigpit na oversight mula sa mga regulator sa buong mundo.
Sa kabuuan, mahalagang innovation ang on-chain equity perps na may matinding potential at nagco-connect sa traditional finance at decentralized trading. Klaro ang hatak: 24/7 liquidity, mataas ang demand sa leverage, at globally accessible na infrastructure. Pero para magtagumpay, kailangan munang masolusyunan ang mahihirap na problema: liquidity, transparency, compliance, at proteksyon ng investor.
