Kahit holiday ngayon, handang-handa ang crypto markets para sa isa sa pinakamalalaking year-end events — ngayong December 26, higit $27 billion na Bitcoin at Ethereum options ang mag-e-expire sa Deribit. Halos kalahati ito ng total open interest sa derivatives exchange na iyon.
Pwedeng maging isa ‘to sa pinaka-malalaking structural reset sa kasaysayan ng crypto, tinawag pa ng marami na “Boxing Day” expiry.
Bitcoin at Ethereum Mag-e-expire ang Record $27B Options sa Boxing Day
Mas malaki talaga ang options expiry ngayon kumpara sa nakaraan noong isang linggo, kasi ito na ang last Friday ng buwan at ng taon. To be specific, ang mga mag-e-expire na options ay para sa monthly at quarterly (Q4 2025) contracts.
Malaki talaga ang amounts — halos $23.6 billion para sa Bitcoin options, at $3.8 billion naman para sa Ethereum. Sa ngayon, nasa $88,596 ang presyo ng Bitcoin, samantalang nasa $2,956 ang Ethereum.
Sa dami ng call options ngayon (tatlong beses na mas marami kumpara sa puts), malakas ang bullish mood ng mga traders — ibig sabihin marami ang umaasang tataas pa lalo ang presyo.
Nasa $95,000 ang “max pain” level ng Bitcoin at nasa $3,000 naman para sa Ethereum — ito yung price kung saan pinaka-lugi ang buyers pero pinaka-kumikita naman ang options sellers.
Ayon mismo kay Deribit, mahigit 50% ng total open interest nila ngayon ang kasali sa expiry na ‘to — kaya record high talaga ito sa laki.
“…ito yung pinakamalaking expiry sa record — halos higit kalahati ng total open interest… Mas mahalaga yung mga galawan pagkatapos ng expiry kaysa sa presyo mismo. Tingnan niyo ang mga positioning. Paano nga kaya magre-react ang market kapag ganito kalaki ang expiry?” tanong ng mga analyst ng Deribit sa kanilang social media post.
Yung tinatawag na “max pain” theory, kahit maraming tumatalo, sinasabi ng iba na madalas bumabalik sa levels na ito ang presyo bago mag-expiry, kasi naga-adjust ang mga trader at institution sa mga hawak nila na options.
Rollover activity ang pinaka-nagpapagalaw sa market ngayon. Maraming institution ang lumilipat ng positions papunta sa January contracts para maging less risky, kaya medyo magulo rin tignan yung short-term options data.
Sabi ng Greeks.live, kahit 30% ng mga last block trades ay puts, ‘di dapat agad isipin na bearish ito. Sabi pa ng mga analyst, may mga trader na kumukuha lang ng tira-tira na positions na nilabas na ng mga institution — at dahil dito, pwede silang makakuha ng magandang presyo.
Humupa ang Volatility, Pero Year-End Expiry Pwede Magdikta ng Galawan sa 2026
Kahit sobrang laki nitong event, parang chill lang ang market. Ang 30-day volatility index (DVOL) ng Bitcoin ay nasa 42% na lang ngayon, bumaba mula 63% noong November. Ibig sabihin, malabong magkaroon ng panic selling o wild na galaw sa presyo — malamang mas maayos pa ang expiry kesa sa inaasahan ng iba.
Malayo pa ang epekto ng event na ‘to — pwede pang magbago ang market direction depende sa galawan pagkatapos ng expiry, lalo na kung lumuwag yung resistance pataas.
Pinabantayan ngayon ng traders ang mga importanteng price strike:
- Para sa Bitcoin, ang $100,000–$116,000 na call options ang pinaka-madaming tumaya, tapos $85,000 put option ang pinaka-popular na pang-downside na bet.
- Sa Ethereum naman, halos lahat ng call interest nasa ibabaw ng $3,000 level.
Malamang sa mga unang linggo ng 2026, yung strategies ng mga institution para sa natitirang o nilipat nilang positions ang magdidikta ng galaw ng presyo.
Dapat tandaan ng mga investor: Kapag ganito kalaki ang expiry, asahan na magulo at volatile ang market dahil nagmamadaling mag-close ng trades o mag-rollover ng positions ang mga traders. Kaya yung decision kung hayaan bang mag-expire yung December puts sa Deribit sa 08:00 UTC, o i-extend pa, ang magsasabi kung yung downside risk eh pang year-end lang o baka magsignal na ng matinding pagbabago sa structure ng market.
Dahil isang araw lang at higit kalahati ng open interest ng Deribit ang mawawala, muntik nang magbago ang takbo ng market ng Bitcoin at Ethereum.
Ito na options expiry ngayong araw, parehong matinding chance at risk. Pinagsasama nito ang sobrang dami ng pera, lahat ng klase ng positions, at seasonal na liquidity — kaya pwedeng magbago ang crypto trends papuntang 2026.
