Umabot na ang Bitcoin (BTC) sa $120,000 mark sa unang pagkakataon sa loob ng ilang linggo, pero mukhang may stress test agad na haharapin ang rally. Ngayong Biyernes, October 3, higit $4.3 bilyon na Bitcoin at Ethereum options ang mag-e-expire.
Dagdag ito sa uncertainty sa crypto markets na kilala sa biglaang pagbabago ng presyo at bumabagsak na volatility.
Mahigit $4 Billion na Bitcoin at Ethereum Options Mag-e-expire Ngayon: Ano ang Aasahan ng Traders?
Ayon sa data mula sa Deribit, nangunguna ang Bitcoin na may option contracts na nagkakahalaga ng $3.36 bilyon na mag-e-expire. Ang max pain point, o ang level kung saan pinakamaraming options ang nagiging walang halaga at dealers ang pinakatalo, ay nasa $115,000.
Ang total open interest (OI) para sa mga expiring Bitcoin options na ito ay 27,962 contracts at may put-to-call ratio (PCR) na 1.13.
Ipinapakita ng PCR na ito ang bahagyang bearish na lean, kung saan mas maraming puts (Sale options) kaysa calls (Purchase contracts) ang aktibo.
Para sa Ethereum, mas maliit pero mahalaga pa rin ang mga numero. Sa 8:00 UTC sa Deribit, $974.3 milyon na Ethereum options ang mag-e-expire ngayon, na may 216,210 contracts na outstanding.
Ang max pain level, $4,200, ay naka-align sa notional value na $974.3 milyon, at ang PCR na 0.93 ay nagpapakita ng mas neutral na sentiment kumpara sa Bitcoin.
Madalas na binabantayan ng mga trader ang max pain level, ang strike price kung saan karamihan ng options contracts ay nagiging walang halaga. Nakakaalarma ito dahil puwedeng magdulot ito ng paghatak sa price action papunta sa expiries.
Sa kasalukuyan, ang Bitcoin ay nasa itaas ng level na ito, $120,124 sa ngayon, kaya mas malakas ang posisyon ng mga bullish trader. Pero, puwedeng subukan ng market makers at option sellers na i-balance ang exposure, na posibleng maghatak ng presyo papunta sa $115,000 strike price.
Kapansin-pansin, mas mababa ang expiring options ngayong linggo kumpara noong nakaraang linggo. Ang kaunting pagkakaiba ay dahil noong nakaraang linggo, umabot sa record na $21 bilyon ang contracts na nag-expire, na para sa buwan.
Traders Naiipit sa Matinding Chop Habang Bagsak ang Volatility ng Ethereum
Dagdag pa sa tensyon ang mas malawak na market context. Ayon sa mga analyst ng Greeks.live, isang options analytics platform, inilarawan nila ang kasalukuyang trading environment bilang extreme, choppy price action na mahirap pagkakitaan ng maayos.
Ayon sa mga analyst, madalas na nabibigla ang mga trader sa intraday swings, na may 3% price moves na biglaang nangyayari at walang malinaw na direksyon.
Ibig sabihin, maraming active traders ang naiipit sa breakeven o losing positions kahit mataas ang activity, dahil ang market ay naglalaro sa pagitan ng bullish at bearish setups.
Isang partikular na masakit na dynamic ay ang short-dated options. Napansin ng Greeks.live na ang short calls, na bumagsak ng 80% sa umaga, ay biglang bumaliktad laban sa mga trader sa hapon ngayong linggo. Ang ganitong klase ng volatility whipsaw ay nag-iwan sa marami na nahihirapang i-manage ang risk nang maayos.
“Options trading struggles – volatility whipsaw,” sulat nila.
Samantala, ang options market ng Ethereum ay may ibang pattern. Itinuro ng mga analyst na ang volatility ng ETH ay bumagsak nang malaki. Maraming activity ang lumipat mula sa Ethereum habang lumalaki ang dominance ng Bitcoin sa options market.
Bilang tugon, maraming traders ang nagbebenta ng ETH puts at BTC 120,000 calls para sa October 10 expirations, na nagpo-position para sa patuloy na sideways action sa presyo ng Ethereum.
Ang strategy na ito ay nagbibigay-daan sa kanila na kumita mula sa premiums habang tumataya na walang matinding breakout na mangyayari sa short term para sa parehong asset.
Habang pinupuri ng mga bulls ang pagbalik ng Bitcoin sa $120,000 threshold bilang senyales ng bagong momentum, ang nalalapit na expiry ay puwedeng magdulot ng forced rebalancing at mag-inject ng bagong volatility. Puwedeng pansamantalang huminto ang rally kung ang price action ay lumapit sa max pain levels.
Ang Ethereum naman ay nasa mas delikadong posisyon. Sa pagbaba ng volatility at paglipat ng mga trader sa Bitcoin, nanganganib na maiwan ang ETH maliban na lang kung may bagong catalyst na lilitaw.
