Ang kilalang “4-year cycle” theory na matagal nang ginagamit para ipaliwanag ang galaw ng crypto market ay baka hindi na gumana ngayon.
Sa isang blog post kamakailan, sinabi ni Arthur Hayes, co-founder ng BitMEX at CIO ng Maelstrom, na ang 4-year cycle ay hindi na gagana sa bull run na ito. Naniniwala siya na ito ay dahil sa ibang-iba na ang mga kondisyon ngayon.
Importante ang Monetary Policy ng US at China
Naniniwala si Hayes na ang presyo ng Bitcoin ngayon ay nakadepende sa pagbabago ng global money supply, hindi sa mga halving o pag-mature ng market. Sinabi niya na bababa lang ang presyo ng Bitcoin kapag nagsimula na ang mga pangunahing bansa sa monetary tightening, hindi sa apat na taong cycle.
Ayon kay Hayes, ang mga bansang dapat bantayan ay ang US at China. Sa tingin niya, ang presyo ng Bitcoin ay palaging malaki ang epekto ng liquidity ng US dollar at Chinese yuan.
- 2009-2013: Matapos ang financial crisis noong 2008, parehong nagpasimula ng malaking liquidity injections ang US at China. Nag-umpisa ang US ng unlimited quantitative easing, habang pinalawak ng China ang credit-based infrastructure spending. Pagsapit ng 2013, ang mga expansionary policies na ito ay nagdulot ng pasanin sa Fed at People’s Bank of China.
- 2013-2017: Ang pangalawang cycle ay pinasigla ng pagdami ng liquidity ng Chinese yuan. Ang pag-usbong ng Ethereum at ICO boom ay nagbigay-daan sa cryptocurrencies na makinabang nang direkta mula sa liquidity injection na ito.
- 2017-2021: Ang ikatlong cycle, na kasabay ng COVID-19 pandemic, ay pinatakbo ng US liquidity. Nagpatupad ang gobyerno ng US ng pinakamalaking government subsidies mula pa noong New Deal noong 1930s. Sa panahong iyon, ang China ay nagpatupad ng anti-crypto policy, na hindi masyadong nakaapekto sa pagtaas ng presyo. Natapos din ang cycle na ito sa tightening policy ng Fed noong huling bahagi ng 2021.
Bagong Pwersa: Populismo
Itinuturo ni Hayes ang political populism bilang pangunahing katangian ng ikaapat at kasalukuyang cycle. Sinasabi niya na parehong sina President Joe Biden at President Donald Trump ay may parehong solusyon sa pagtaas ng presyo ng assets: mag-print ng mas maraming pera.
Kamakailan, iminungkahi ni Trump na ibaba ang US federal funds rate sa 1% at bawasan ang home mortgage rates para ma-unlock ang trilyon-trilyong dolyar sa home equity.
Sinabi rin ni Arthur Hayes na gusto ni Chinese President Xi Jinping na makaalis sa kasalukuyang estado ng matinding deflation. Ayon sa kanya, ang China ay may tendensiyang mag-print ng pera kapag masyado nang matindi ang economic pressure. Pinredict niya na kahit hindi aktibong magpatupad ng monetary easing ang China, hindi rin nito hahadlangan ang US sa paggawa nito.
Babagsak Ba ang Presyo ng Bitcoin sa 2026?
Ayon sa “4-year cycle,” dapat magsimulang bumaba ang presyo ng Bitcoin sa dulo ng 2025. Pero sinasabi ni Hayes na mahirap magbigay ng ganitong forecast sa kasalukuyang liquidity environment, kaya naniniwala siyang hindi gagana ang 4-year cycle sa pagkakataong ito.
Hindi nag-iisa si Arthur Hayes sa pananaw na ito. May iba pang crypto experts na nagsasabi ng kaparehong opinyon. Kamakailan, sinabi ni Bitwise CIO Matthew Hougan na tapos na ang 4-year cycle. Dagdag pa niya, puwedeng ituring na tapos na ang theory na ito kung mananatiling positibo ang presyo ng Bitcoin hanggang 2026.
Ayon sa K33 Research, isang crypto analysis firm, pumasok na ang Bitcoin sa yugto kung saan ang presyo nito ay tinutukoy ng structural forces, hindi ng maliit na bilang ng retail investors. Sinabi ni Vetle Lunde, Head of Research sa K33, na kung magdagdag ng staking ang Grayscale sa Ethereum product nito, puwedeng tumaas ang interes sa ETF.
Sinabi rin niya na ang post-shutdown market ay puwedeng magdulot ng pagtaas ng interes sa altcoins. Ipinapahiwatig nito na malamang na manatili o tumaas ang presyo ng Bitcoin imbes na bumaba.
