Ang mga nangungunang stock exchanges sa Asia-Pacific ay naglalagay ng mga harang laban sa lumalawak na trend ng mga kumpanya: ang pag-transform ng mga listed companies sa digital asset treasury (DAT) vehicles na nag-iipon ng cryptocurrencies bilang pangunahing reserba.
Ang mga kumpanyang nag-e-explore ng digital asset strategies ay ngayon humaharap sa masusing pagsusuri at lumalaking pressure, na nag-iiwan sa mga investors na nagtataka tungkol sa mga susunod na trend.
Crypto Treasury Boom Naiipit sa Resistance ng Malalaking Stock Markets
Ayon sa Bloomberg, matibay na tinututulan ng Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. (HKEX) ang digital asset treasury conversions, at hinarang ang mga aplikasyon mula sa hindi bababa sa limang kumpanya. Ang mga patakaran ng exchange ay nagbabawal sa sobrang dami ng liquid assets. Sinabi ng isang tagapagsalita ng HKEX sa Bloomberg na ang framework,
“Tinitiyak na ang mga negosyo at operasyon ng lahat ng aplikante na nais mag-lista, pati na rin ang mga nakalista na, ay viable at sustainable, at may substansya.”
Ganito rin ang posisyon ng nangungunang exchange sa India. Tinanggihan ng Bombay Stock Exchange ang pagtatangka ng Jetking Infotrain na maglista ng shares na konektado sa crypto investment plans.
Sa Australia, mahigpit na ipinatutupad ng ASX Ltd. ang limitasyon, na nagbabawal sa mga listed entities na maglaan ng higit sa 50% ng kanilang balance sheets sa cash o katumbas nito. Ginagawang hindi praktikal ang DAT models sa ganitong threshold.
Gayunpaman, ang Japan ay naiiba dahil tinatanggap nito ang DATs basta’t may tamang disclosure requirements. Ang bansa ay may 14 na listed Bitcoin buyers, kabilang ang Metaplanet Inc., ang pang-apat na pinakamalaki sa mundo, na may hawak na $3.3 bilyon.
Ang ganitong openness ay nagpalakas ng adoption. Pero, ang global index provider na MSCI Inc. ay nag-iisip na i-exclude ang mga firms na may higit sa 50% crypto assets, na tinitingnan sila bilang investment funds. Ang ganitong hakbang ay pwedeng magbawas ng passive inflows.
Matinding Pressure at Tumataas na Panganib para sa DAT Companies
Ang pagtaas ng friction ay nangyayari habang patuloy na lumalaganap ang DAT trend sa buong mundo. Ang mga kumpanyang ito ay may hawak na mahigit $100 bilyon sa Bitcoin, Ethereum, at Solana. Mahigit 1 milyong Bitcoins ang nasa corporate balance sheets, pinangungunahan ng Strategy (dating MicroStrategy), na may hawak na 640,418 BTC.
Ngunit, ang kamakailang kaguluhan sa merkado ay nagpahirap sa DAT sector, na nagdudulot ng pagdududa sa long-term prospects ng mga business models na ito. Ang pagbagsak ng mNAVs at volatility sa stock prices ay nagdudulot ng alalahanin. Bukod pa rito, marami ang umaasa sa pag-iisyu ng bagong shares para pondohan ang crypto purchases, na nagdudulot ng dilution risks.
Nananatili rin ang panganib ng manipulasyon, tulad ng sa kaso ng QMMM. Iniulat ng BeInCrypto na tumaas ang stock ng kumpanya matapos ang malaking crypto treasury announcement, pero bumagsak nang akusahan ng US regulators ng market rigging.
Ang mga dramatikong pangyayaring ito ay nagpasiklab ng panawagan para sa mas mahigpit na kontrol. Hinimok ni Binance founder Changpeng Zhao (CZ) ang mandatory third-party audits para maiwasan ang paglitaw ng mga bagong “runaway MicroStrategy” imitators.
Kaya, habang humihigpit ang mga regulasyon sa pinakamalalaking merkado sa Asia, malalaman sa hinaharap kung ang pagtutol ng mga regulators ay pipigil sa paglawak ng digital asset treasury models — o kung mapipilitan lang silang mag-evolve sa ilalim ng mas mahigpit na oversight.