Kumilos ang Bhutan at naglipat ng $22.4 milyon na Bitcoin mula sa mga sovereign wallet ngayong linggo. Diretso ang isa sa mga transaksyon sa institutional market maker na QCP Capital. Mula sa all-time high na $1.4 bilyon, bumaba na ang crypto portfolio ng Himalayan nation sa nasa $412 milyon.
Tuloy-tuloy ang paglabas ng funds mula sa mga wallet ng gobyerno ng Bhutan, na nagsimulang magmine at mag-hold ng Bitcoin simula 2019. Dahil dito, lumalabas ang mga tanong tungkol sa mga crypto strategy ng mga bansa sa gitna ng pressure sa crypto market ngayon.
Mga Bagong Bitcoin Naibenta at Galaw ng Transaksyon Ngayon
Kumpirmado ng blockchain analytics platform na Arkham ang mga Bitcoin na binebenta ng Bhutan. Dalawang malaking outflow ang galing sa Druk Holding Investments (DHI), ang sovereign investment arm ng Bhutan. Sa mga transaksyong ‘to, may nailipat na 184.03 BTC (halaga: $14.09 milyon) at five days bago nito, 100.82 BTC (halaga: $8.31 milyon). Diretso yung pangalawa sa mga labeled address na konektado sa QCP Capital—isang market maker mula Singapore na kilala sa derivatives at spot market.
Ayon sa analysis ng Arkham, madalas magbenta ng Bitcoin ang Bhutan ng mga nasa $50 milyon piraso kada benta. Nasa record ng Arkham na noong mid hanggang late September 2025, sunod-sunod ang matitinding benta na bawat isa ay higit $50 milyon. Yung kasalukuyang $22.4 milyon na na-liquidate nitong linggo, mas maliit kumpara sa mga dating bentahan—sign na baka mas hinay-hinay na nagli-liquidate o kaya mas kaunti na lang hawak nila ngayon.
Nagpapakita yung deal sa QCP Capital na strategic ang pagkakabenta, hindi sunog o panic selling. Ang mga market maker tulad ng QCP ay tumutulong para makapagbenta ng malalaking block nang hindi gumugulo sa presyo ng Bitcoin sa merkado. Dahil dito, pwedeng makalabas ang mga bansa sa mga investment nila nang hindi agad bumabagsak ang presyo—kung ikukumpara sa direct deposit sa exchange na madalas nagdudulot ng biglang selldown.
Bitcoin Mining ng Bhutan: Kumusta Kita at Operasyon?
Nag-start ang Bitcoin strategy ng Bhutan noong 2019, nang mag-launch ang DHI ng sariling mining gamit ang sobra nilang kuryente mula sa hydropower. Ayon sa Arkham, mahigit $765 milyon na ang kinita ng Bhutan mula sa Bitcoin simula umpisa—samantalang nasa $120 milyon lang ginastos nila sa enerhiya. Mura para sa kanila ang magmine dahil hindi sila umaasa sa fossil fuels.
Noong dumating ang Bitcoin halving 2024, malaki ang nabago sa kita ng mga nagmimina. Tuwing apat na taon, hinahati ng halving ang rewards na nakukuha ng miners kada block. Ibig sabihin, parang dumoble ang gastos para makakuha ng isang Bitcoin, kaya mas hirap na ngayon ang mining operation. Sa data, kitang-kita na halos lahat ng mina ng Bhutan ay bago mag-April 2024, tapos biglang kumonti ang bagong mina nila pagkatapos nito.
Dahil malaki ang profit margin bago ang halving, napaipon ng Bhutan ang malaking Bitcoin na mababa ang gastos. Pero nung naging mas kaunti ang kita matapos ang halving, mas pinili na lang nilang i-cash out o ibenta yung reserve nila sa halip na ipagpatuloy ang sobrang energy-intensive na mining. Makikita na kaugnay ito sa trend na mas pinipili ng maraming miners ngayon na magbenta at mag-strategize kesa dumiskarte sa matinding pagmimina habang mababa ang tubo.
Sunog ang Portfolio — Eto na ang mga Hawak Ko Ngayon
Lumiit talaga nang todo ang cryptocurrency portfolio ng Bhutan. Base sa Arkham Intelligence data, nasa $412 milyon na lang ang on-chain assets ng DHI—lagpas 70% ang binaba mula sa dating $1.4 bilyon. Mostly, mga 5,700 BTC na lang ang hawak nila ngayon, at kakaunti na lang ang Ethereum at iba pang tokens.
Yung pagbagsak ng portfolio galing sa sunod-sunod na pagbenta at pagbaba na rin ng presyo ng Bitcoin. Yung ilan sa nabawas ay dahil strategic selling para sa kita o pang-badyet ng bansa, pero malaking factor din ang market downturn mula 2025 hanggang early 2026. Ang pinakamataas na hawak ng Bhutan ay natapat din sa peak price ng Bitcoin, kaya nung bumaba ang market, grabe rin ang pagbagsak ng value ng portfolio nila.
Makikita sa transaction history na ang mga main exchange partner ng DHI ay Binance—may $261 milyon na nailipat dito (68% ng activity), at Celsius Network na may $118 milyon (31%). May maliliit din na galaw na dumaan sa Kraken. Lahat ng mga exchange na ‘to kasama yung direct deals sa market makers, nagpapakita na bihasa at madiskarte na talaga ang Bhutan pagdating sa treasury management nila.
Ang Druk Holding and Investments ang nangangasiwa sa lahat ng digital assets na ito, pati na rin sa traditional investments ng Bhutan bilang parte ng kanilang diversification strategy. Sa pag-integrate ng crypto sa sovereign treasury, naaalign ang Bhutan sa ilang piling mga bansa na diretsong nag-ooperate sa digital asset markets. Pero usap-usapan pa rin kung full exit na ba ito ng Bhutan o simpleng portfolio rebalancing lang, kaya maraming nagbabantay sa galaw nila—lalo na ngayon na padami na ng padami ang mga bansa na nag-aadopt ng crypto.
