Naiipit na naman ang MicroStrategy sa matinding pressure ngayon gumuho ang Bitcoin papuntang $60,000, na mas lalo pang nagpalubog sa value ng crypto treasury nila sa ilalim ng average na bili. Dahil dito, nabubuhay ulit ang mga concern tungkol sa laki ng risk sa balance sheet ng kumpanya.
Bagsak nang matindi ang presyo ng shares ng MicroStrategy kasabay ng patuloy na pag-lusong ng Bitcoin, dahil gamit ng mga investor ang stocks nito bilang parang leveraged na taya sa crypto. Dahil dito, bumaba na ang market value ng stock sa ilalim ng kabuuang halaga ng mga Bitcoin holdings ng kumpanya, na matinding warning sign para sa paraan ng paghawak nila ng crypto treasury.
Bumagsak ang Presyo ng Bitcoin sa Pinakamababang $60K ngayong Taon
MicroStrategy may hawak na nasa 713,500 Bitcoin, na nabili nila sa average price na halos $76,000 bawat coin.
Nasa $60,000 ngayon ang presyuhan ng Bitcoin kaya bumagsak na nang mga 21% sa ilalim ng puhunan ang pagpapahalaga ng mga hawak ng MicroStrategy, na mas tumataas pa tuloy ang unrealized losses nila ng bilyon-bilyong dollars.
Kahit unrealized pa ang mga luging ito at hindi pa kailangan magbenta ng asset, malaki pa rin ang epekto nito sa abilidad ng MicroStrategy na akitin ang mga investor.
Sa nangyaring pagbaba na ito, yung mga investor ay mas nagfo-focus na ngayon hindi lang sa long-term na accumulation, kundi mas sa pangmaikling panahong resistensya ng finances ng kumpanya.
Bagsak ang Market Premium, Mas Mababa Pa sa Asset Value
Isa pang malupit na concern ngayon ay yung market net asset value (mNAV) ng MicroStrategy, na bumagsak sa mga 0.87x. Ibig sabihin, mas mura na i-trade ang stock kaysa sa kabuuang value ng Bitcoin na hawak nila sa balance sheet.
Malaki ang impact nito kasi ang taktika ng MicroStrategy, heavily nakasandal sa pag-issue ng bagong shares sa mas mataas na presyo para makadagdag pa ng Bitcoin sa pool nila.
Pero dahil nawala na yung premium, kapag maglalabas pa sila ng mas maraming shares, magdi-dilute na lang ito sa value, imbes na magpalaki ng puhunan — kaya parang natigil na tuloy yung main strategy ng growth ng company.
May Short-Term Proteksyon Pa Sina MicroStrategy at Michael Saylor
Kahit may pressure, hindi pa naman crisis level ang sitwasyon. Nakalikom na ang MicroStrategy ng nasa $18.6 billion mula sa pag-issue ng shares nitong dalawang taon, at mostly mas mataas pa kaysa actual value ng mga asset.
Yung mga pagtaas ng kapital na ito ay nangyari noong bullish at maganda pa ang market, kaya napatibay nila yung Bitcoin stash nila nang hindi masyadong nadidilute ang value para sa mga existing shareholder.
Ang importante dito, mahaba pa ang period bago mag-mature ang mga utang ng kumpanya at wala ring mga margin-call na automatic na pinapagana ng spot price ng Bitcoin ngayon.
Mas Malaking Peligro, Paparating Pa
Galing sa aggressive na expansion phase, nasa defense mode na talaga ngayon ang MicroStrategy.
Baka maging malala pa ang risk kung manatili ang Bitcoin sa ilalim ng puhunan nila ng matagal-tagal, squeeze pa rin ang mNAV, at hindi pa rin bubukas ang capital markets.
Kung mangyari ‘yon, mas mahihirapan pa sila mag-refinance, tataas ang risk na ma-dilute pa ang shares, at posibleng lalo pang bumagsak ang tiwala ng mga investor.
Sa ngayon, hindi pa nalulugi o nalulunod sa utang ang MicroStrategy. Pero lumiit na talaga ang margin for error nila, kaya sobrang exposed na ang kumpanya sa kung anong pwedeng mangyari sa susunod na cycle ng Bitcoin market.
