Ngayon, nakakaranas ang Bitcoin ng simula ng bear market base sa ilang on-chain at market indicators. Ayon sa trend, mukhang tuloy-tuloy pa ito hanggang 2026, at mas malamang na bumaba pa ang presyo kesa mag-all-time high ulit.
Sa usapan kasama ang BeInCrypto, sinabi ni Julio Moreno, ang Head of Research ng CryptoQuant, na ang humihinang demand ang pinaka-main na dahilan ng outlook na ito.
On-Chain Data, Kumpirmadong Bear Market na Talaga
Habang maraming investors ang nagtatalo kung bear market ba talaga ang kasunod para sa crypto, sabi ni Moreno pasok na daw sa bear market ang Bitcoin mula pa noong November 2025.
“Sa totoo lang, halos lahat ng on-chain o market metrics nagpapakita na nasa early stage na tayo ng bear market,” kwento niya sa isang BeInCrypto podcast episode.
Para sa kanya, simula pa lang ito. Ine-expect niyang tuloy-tuloy pang bababa ang presyo sa susunod na mga buwan.
“Ang tanong na lang dito, gaano katagal ‘to at hanggang gaano kababa ang presyo, pero sa pinagmulan natin ngayon, hindi ko inaasahan na magkakaroon pa ng bagong all-time high,” dagdag pa ni Moreno.
Hindi lang daw price action ang dahilan kung bakit bearish ang outlook ni Moreno — sa fundamentals din mismo makikita daw ang signs ng tuloy-tuloy na paghina.
Mukhang Nagkakaaberya na ang Demand Engine ng Bitcoin
Matagal na ring nababawasan ang demand sa Bitcoin nitong mga nagdaang buwan. Para subaybayan ito, tinitignan ng CryptoQuant ang daloy ng exchange-traded funds (ETFs).
Noong 2024 hanggang 2025, maraming matinding tailwind na nag-support sa demand ng Bitcoin. Nang nag-launch ang US spot Bitcoin ETFs, sobrang laki ng pumasok na institutional inflows kaya lumakas bigla ang demand.
Nakabigay din ng lakas ng loob ang support mula sa regulators sa US sa ilalim ni President Donald Trump.
Pero ngayon, unti-unti nang nawawala ang demand na ito.
“Simula pa noong early November, naging net sellers na ang ETFs ng Bitcoin,” kwento ni Moreno. “Dati, aggresive silang bumibili, tapos humina, ngayon hindi na sila bumibili, nagbebenta na sila.”
Marami ring iba pang paraan na makikita mo talaga na bumababa na ang demand.
Risk ng Forced Selling, Tinititigan ng Mga Trader
Nitong nakaraang taon, maraming kumpanya sa crypto market ang nag-adopt ng Bitcoin bilang treasury asset.
Pinangunahan ng Strategy (dating MicroStrategy), sinundan ito ng mga companies gaya ng MetaPlanet, Twenty One Capital, at MARA Holdings na parehong sumabay sa style ng accumulation.
Pero, humina na rin ang bilihan ng companies lately.
“Bukod sa MicroStrategy, halos lahat ng Bitcoin treasury companies hindi na bumibili. Kung tuloy-tuloy bumaba ang presyo, mas mataas ang chance na mapilitan ang ibang companies na magbenta ng holdings nila,” paliwanag ni Moreno sa BeInCrypto.
Itong risk na mapilitang magbenta ang pwedeng magpatindi ng pagbaba ng market.
Sabi ni Moreno, pwedeng umabot hanggang $56,000 ang pinakamababa ng Bitcoin.
Kahit may mga downside risk, nilinaw ni Moreno na sa long term, alles magdedepende pa rin kung makakabawi ang demand ng Bitcoin.
“Kapag tumigil nang humina ang demand at nagsimulang tumaas ulit, doon magbabago ang market structure,” paliwanag niya.
Hangga’t hindi pa nakikita ang shift na ‘yan sa on-chain data, ang pinaka-maayos gawin sa market sa ngayon ay mag-ingat.
