Nasa ilalim ng 365-day moving average ang Bitcoin sa $102,000 mula pa noong nakaraang Biyernes, na nagpasiklab ng debate sa mga analyst tungkol sa posibleng bear market. Ang Fear & Greed Index ay bumagsak sa 10, na katumbas ng panic levels na naitala noong early at mid-2022.
Pagsapit ng Huwebes, mahigit $700 billion na ang nawala sa merkado nitong nakaraang buwan. Kahit na mataas ang takot at may mga pangunahing breakdown sa teknikal na aspeto, hati pa rin ang mga eksperto kung saan mapunta agad ang direksyon ng crypto dahil sa magkahalong signals mula sa macro trends at whale activity.
Technical Breakdown Nagdudulot ng Pag-aalala sa Bear Market
Pangalawang beses ng Bitcoin na bumaba sa $100,000 sa loob ng isang linggo, na nag-trigger ng alarma. Ngayon, nasa ilalim ito ng 365-day moving average, isang level na kumakatawan sa pagbabago sa takbo sa mga bear markets ng 2018 at 2021. Pinapakita ng masusing pagsusuri na epektibo nitong naisasalaysay ang mga bullish at bearish na yugto sa bawat cycle.
Nakaranas ng pinakamalaking lingguhang pagtaas ang Bitcoin perpetual futures sa open interest mula noong Abril, kung saan umabot ito ng mahigit $3.3 billion. Maraming traders ang nag-set ng limit orders para bumili habang bumababa ang Bitcoin sa $98,000. Pero, bumagsak pa ang presyo, kaya nag-trigger ang mga orders na ‘to at nagdulot ng leveraged exposure sa pababang market.
Ibinahagi ng batikang trader na si Peter Brandt ang kanyang pag-aalala sa kanyang technical analysis. Ibinida ni Brandt ang isang sweeping reversal noong Nobyembre 11, na sinundan ng walong araw ng pababang mga high at broadening top pattern. Ang kanyang downside projections ay nasa $81,000 at $58,000.
Pero, may ilang eksperto na nagsasabi na hindi pa basi sa mga kondisyong ito ang pagkakaroon ng full-scale bear market. Tinawag nila ang kasalukuyang yugto na isang “mid-cycle breakdown,” isang delikadong panahon na nangangailangan pa ng mas maraming signals para makumpirma ang trend. Tatlong trigger ang makukumpirma para masabing bear market na ito:
- Kung mananatili ang Bitcoin sa ilalim ng 365-day MA ng apat hanggang anim na linggo,
- kung ang long-term holders ay magbebenta ng mahigit 1 milyong BTC sa loob ng 60 araw,
- isang negatibong market-wide MACD.
Whale Accumulation, Laban Sa Bearish Signals
Kahit na ang mga fear metrics ay nagpapakita ng capitulation, ipinapakita ng on-chain data ang pagtaas sa accumulation ng Bitcoin ng mga whale. Dumadami ang mga address na may hawak ng 1,000 o higit pang BTC, kahit na bumabagsak ang mga presyo. Nagmumungkahi ito na ang mga institusyon at malalaking investors ay nakikita ang pagbaba bilang oportunidad para bumili, hindi simula ng isang matagalang bear market.
Pinakamatinding argumento laban sa bear market ay ang macro fundamentals. Nasa record high ang global liquidity, kung saan mahigit 80% ng central banks ay nagpapaluwag ng policy. Ang ganitong malawakang pagluwag ng monetaryo ay tradisyonal na pabor sa mga risk asset, kasama na ang cryptocurrencies na malaki ang posibilidad na makinabang sa liquidity waves.
Ibinibida ng mga macro analyst na nagkakaltas ng rates ang central banks at nagdadagdag ng liquidity. Kinumpirma ng Bank for International Settlements ang trend na ito: ang US dollar credit ay tumaas ng 6%, at ang euro credit ay tumaas ng 13% taon-taon hanggang sa Q2 2025. Madalas na ang paglawak ng credit ay nagreresulta sa pagtaas ng presyo ng mga asset.
Sinusuportahan ng historical na data ang teoryang ito. Kapag tumataas ang liquidity, madalas na umaakyat ang halaga ng risk assets. Malaking benepisyo ang puwedeng makuha ng cryptocurrencies bilang frontier assets. Ang kasalukuyang kalagayan ay parang mga pre-bull markets, kung saan nagkakaroon ng maikling correction habang lumalawak ang supply ng pera. Maliban na lang kung magbago ang trend ng liquidity—na hindi naman pinapalagay ng central banks—nananatiling matibay ang suporta para sa crypto.
Pero, binalangkas ng IMF sa kanilang Global Financial Stability Report noong Abril 2025 na may pinahabang valuations sa technology assets. Hinulaan ng OECD na babagal sa 2.9% ang global GDP growth sa susunod na taon mula sa 3.3% noong 2024. Ang mga ito ay puwedeng maglimit sa kung gaano kalaki ang maaring iangat ng liquidity sa presyo. Dahil dito, timbangin ng mga analyst ang abundant na liquidity laban sa economic headwinds sa kasalukuyang merkado.
