Lumabas sa minutes ng Federal Reserve ngayong January na sobrang hawkish ng committee. Ilang opisyal nag-open talaga ng diskusyon tungkol sa rate hikes. Mukhang posibleng magka-matinding banggaan ng polisiya pag si Kevin Warsh na ang umupo bilang bagong chair ngayong summer.
Mukhang naiipit na agad si Warsh ng hawkish stance ng Fed bago pa siya magsimula, kaya mas mataas ang tension para sa monetary policy at pati na sa crypto markets.
Nagiging Hawkish ang Committee, Tamang-Tama Pa sa Palit ng Leader
10-2 ang naging botohan ng FOMC noong Jan. 28 para panatilihin ang rates sa 3.5%-3.75%. Sina Governors Christopher Waller at Stephen Miran lang ang kumontra — gusto nila ng quarter-point cut dahil daw may risk sa labor market.
Pero karamihan sa committee, iba ang pananaw. Ilang participants nag-warning na kung mag-e-ease pa ulit habang mataas ang inflation, baka magmukhang mahina ang commitment sa 2% target. Mas marami ang gusto munang intayin na sobrang klaro na bumabalik na sa downtrend ang inflation bago nila isipin ulit ang rate cut.
Pinaka-kapansin-pansin, ilang opisyal gusto pa na ipasok sa post-meeting statement ang posibilidad ng “upward adjustments” sa federal funds rate — diretsahang reference ito sa posibleng rate hike.
Powell Out, Papalit si Warsh — Malaking Policy Clash Mukhang Paparating
Sa May na matatapos ang term ni Chair Jerome Powell, at dalawa na lang ang meetings na ia-attend niya. Sabi ni Trump noong Jan. 30 na papalitan siya ng dating Fed Governor na si Warsh, ayon sa report.
Kilala si Warsh na supporter ng mababang rates, kaya pasok siya sa gusto ni Trump na gawing mas mura ang pangungutang. Sinabi rin ng White House nitong Wednesday na base sa latest na data, “cool and stable” ang inflation ngayon.
Pero mukhang walang balak sumunod ang majority sa committee. 12 ang may boto tuwing may rate decision, pero iilan lang ang dovish o panig sa rate cuts — karamihan sa kanila priority pa rin ang pagkontrol sa inflation.
Nabanggit din ng ilang analysts na posibleng maging mas komplikado ang confirmation process ni Warsh, at baka ma-limitahan din ang galaw niya kung gusto niya agad mag-cut pag-assume niya bilang chair.
Kung makumpirma siya, sa June ang first meeting ni Warsh bilang chair. Futures traders nagpe-price in din ng possible rate cut around sa time na ‘yon. Pero inaasahang mag-a-accelerate ulit ang preferred inflation gauge ng Fed, yung PCE Price Index, sa mga susunod na buwan — kaya baka madelay pa lalo ang pag-announce ng easing o cut.
Bumalik ang Asian Liquidity, Lalo Pang Lumalala ang Selloff
Nagsimulang bumagsak ang Bitcoin pagkalabas ng Fed minutes — noong US afternoon trading, mula nasa $68,300, bumaba ito sa less than $66,500 pagsapit ng Asian morning hours. 1.6% itong lugi sa loob ng 24 oras.
Malaki ang epekto ng timing — kakabalik lang ng Asian traders mula Lunar New Year holiday, kaya tumaas tuloy ang volume at turnover na nagpalalim pa ng pagbaba. Dagdag pa dyan, lalo pang nagkabaga ang US-Iran tensions. Kaya sumipa rin nang mahigit 4% ang oil prices, at nabawasan lalo ang risk appetite ng traders sa buong crypto market.
Ayon kay Coinbase CEO Brian Armstrong, psychological lang daw ang dahilan ng decline at hindi fundamental. Sinabi pa niya na bumibili sila ulit ng shares at nag-iipon ng Bitcoin habang mababa ang presyo.
Ano’ng Sunod na Mangyayari
Sa March 17-18 na ang susunod na Fed meeting. Halos sigurado nang walang rate cut dyan. Ngayon, tinitingnan na ng mga market participants ang June bilang pinaka-maagang window para magbawas ng rate.
Pero mas malalim pa ang tanong — kaya ba ni Warsh i-kumbinsi ang isang committee na hati at hawkish pa rin, para mag-rate cut kahit mataas pa ang inflation? Klaro ang position ng hawkish majority at mukhang hindi sapat na bagong chair lang ang palitan para mabago ‘yon.
Para kay Bitcoin, matindi pa rin ang macro backdrop. Yung hawkish Fed, leadership transition na parang di smooth, at balik-liquid Asian market, posibleng magtuloy-tuloy ang volatility sa mga susunod na linggo.
