Pinredict ni Justin Bons, founder at chief investment officer ng Cyber Capital, na posible raw mag-collapse ang Bitcoin (BTC) sa loob ng 7 hanggang 11 taon.
Sabi niya, lumiliit na ang budget para sa security ng Bitcoin, tumataas ang risk ng 51% attack, at humaharap ang network sa mga bigong choices. Nagbabala si Bons na pwedeng maapektuhan ang tiwala sa Bitcoin at posibleng mauwi pa ito sa chain split dahil sa mga matinding vulnerability.
Pinag-aaralan Mabuti ang Economic Security Model ng Bitcoin
Sa paglipas ng panahon, marami nang eksperto ang nag-warning sa pwedeng maging problema ng Bitcoin, lalo na pagdating sa quantum computing na pwedeng makasira ng kasalukuyang cryptographic standards.
Pero, ayon sa isang mas detalyadong post ni Bons, iba raw ang mas delikadong issue—yung sa economic security model ng Bitcoin.
“Magco-collapse ang BTC sa loob ng 7 hanggang 11 taon mula ngayon! Una, babagsak ang mining industry dahil lumiit na ang security budget. Doon magsisimula ang mga attacks: censorship at double-spends,” post niya.
Ang sentro ng concern ni Bons ay yung bumababang security budget ng Bitcoin. Kada halving, nababawasan ng kalahati ang reward na natatanggap ng mga miner, kaya umaatras na ang incentive para bantayan at siguraduhin ang seguridad ng network.
Yung pinaka-latest na halving nangyari noong April 2024, at may naka-schedule na pang sunod pa tuwing apat na taon. Sabi ni Bons, para mapanatili yung ganyang level ng security, kailangan ng Bitcoin na tuloy-tuloy na mabilis ang pagtaas ng price o palaging mataas ang transaction fees—pero sa tingin niya, imposible mangyari yan ng matagal.
Nababawasan Kita ng Miners, Tumataas Pa Attack Risk
Ayon pa kay Bons, yung revenue ng mga miner—not yung hashrate—ang tunay na sukatan ng seguridad ng network. Ipinunto niya na habang gumaganda ang efficiency ng mining hardware, pwedeng tumaas ang hashrate kahit bumababa na ang gastos sa pagproduce ng hashes, kaya nalilito ang iba at iniisip na secure pa rin ang network kahit bumaba na ang cost para ma-attack ito.
Sa tingin niya, kapag patuloy na bumaba ang kita ng mga miner, mas madali na at mas mura na i-attack ang network. Pag bumagsak ang presyo ng 51% attack kumpara sa pwede mong kitain sa double-spending o panggulo, magiging “worth it” na para sa mga attacker ang subukan.
“Umiikot sa punishment at reward ang crypto-economic game theory, parang carrot and stick. Kaya ang kita ng mga miner ang nagdedetermine kung gaano kamahal mag-attack sa network. Kung sa reward side ng usapan: Yung double-spending kasama ng 51% attack na target ang mga exchange — sobrang realistic na option yan kasi napakalaki ng pwedeng kitain,” ayon sa post niya.
Sa ngayon, maliit lang na bahagi ng kita ng mga miner ang nanggagaling sa transaction fees. Habang papalapit sa zero ang block subsidy sa mga darating na dekada, halos aasa na lang sa fees si Bitcoin para mapanatili ang security ng network. Pero dahil limitado ang block space ng Bitcoin, limitado rin ang number ng transactions na pwedeng pumasok — ibig sabihin, limitado din ang total na kikitain sa fees.
Sabi pa ni Bons, malabo ring umasa sa consistently mataas na fees kasi tuwing tumataas ang bayad, umaalis ang users o nababawasan ang activity, kaya laging may struggle para mapalitan ng fees yung nawalang reward sa block subsidy.
Congestion, Bank Run Vibes, at Posibleng Death Spiral: Ano Na Mangyayari?
Bukod pa sa mga issue ng security budget, may warning din si Bons sa posibilidad ng “bank-run” na senaryo. Sabi niya,
“Kahit sa pinaka-conservative na estimasyon, kung lahat ng kasalukuyang BTC user ay gumawa ng tig-isang transaction, aabot ng 1.82 months ang pila!”
Pinaliwanag niya na sa panahon ng panic, pwedeng hindi kayanin ng network na i-process agad ang withdrawals. Dahil dito, baka maipit ang users sa sobrang congestion at taas ng fees—halos parang bank run ang setup.
Ipinaliwanag din ni Bons na pati yung two-week difficulty adjustment ng Bitcoin, dagdag-risk pa. Kapag biglang bumagsak ang presyo at nagsimula nang magsara ang mga unprofitable na miner, mababagalan ang block production hangga’t di pa tapos ang adjustment.
“Dahil sa panic, babagsak ang presyo — tapos mas maraming miner ang magsasara, tapos babagal lalo yung chain, mas lalo pang magpa-panic ang tao hangga’t magka-crash uli ang presyo at mas maraming miner ang magsasara — paulit-ulit lang, walang katapusan…Ang tawag dito sa game theory ay vicious cycle, o negative feedback loop, o death spiral,” dagdag pa niya.
Dagdag pa niya, delikado rin para sa users ang gawin ang mass self-custody kapag matindi ang pressure sa market, kasi baka hindi sila makalabas ng network kapag biglang tumaas ang demand at nagka-congestion.
Walang Takasan: Matinding Dilemma Para sa Bitcoin
Sa dulo, sabi ni Bons malaking dilemma ngayon ang Bitcoin. Isa sa mga option ay taasan ang total supply at lagpasan ang 21 million na limit para may incentive pa rin ang mga miner at manatiling secure ang network. Pero kapag ginawa ito, mawawala yung essence ng Bitcoin at malamang mag-cause pa ito ng chain split.
Ang isa pang choice, ayon sa kanya, ay tiisin na lang na palala nang palala ang security model, na maglalagay sa Bitcoin sa panganib ng attack at censorship.
“Pinakalamang na mangyari, sa 7 hanggang 11 taon mula ngayon, sabay na mangyayari ang dalawa sa mga nabanggit kong options—at baka mas marami pa,” sulat ni Bons.
Dagdag pa ni Bons, konektado din ito sa napagdaanan ng block size wars, kung saan nililimitahan ng governance sa Bitcoin Core ang malalaking pagbabago. Ayon sa kanya, mahirap asahan na may matinding protocol update na mangyayari hangga’t wala pang crisis—at baka pag dumating ang time na ‘yon, huli na ang lahat.
