Pansinin natin na may malaking pag-withdraw mula sa Spot Bitcoin ETFs simula May, na nagpapakita ng pagbabago ng posisyon ng mga institucional habang humihigpit ang risk conditions sa global market.
Ayon sa CryptoQuant, umabot na sa humigit-kumulang $2.3 billion ang halaga ng redemptions, na nagbabaliktad sa halos isang buwang patuloy na pagpasok ng pondo.
Matinding Withdrawals sa Bitcoin ETFs Nagaganap Ngayon
Ayon sa SoSo Value data, makikita sa weekly outflows ng Bitcoin ETFs ang shift na ito.
Sa nakaraang pitong araw, halos $2 billion ang nawala sa spot Bitcoin ETFs, isa sa pinakamalaking pagbaba simula nang mag-launch ang mga produktong ito.
Karamihan ng pagbenta ay naganap sa ilang malalaking BTC investment vehicles ng BlackRock’s IBIT at Fidelity’s FBTC. Gayunpaman, ang kabuuang flow pressure ay sapat na upang ipakita ang mas malawak na pag-atras kaysa sa isolated na rebalancing lamang sa ilang pondo.
Sa kasalukuyan, ang bilis ng redemptions ay nasa pinakamataas na antas sa loob ng anim na buwan. Noong May, umabot ng higit sa $4.8 billion ang na-withdraw mula sa spot ETFs sa gitna ng mataas na volatility at mabilis na pagbabago ng presyo sa derivatives.
Bagamat mas kalmado ang mga kondisyon ngayon kumpara noong mas maaga sa taon, ipinapakita ng flow pattern na nagbabawas ng risk ang mga investors. Ang pagtaas ng Treasury yields ay umaakit sa mga professional allocators papunta sa mas predictable ang kita na assets.
Talagang tumaas ang US 10-year yield nitong mga nakaraang linggo, at historically, ang ganitong pagbabago ay nagpapababa sa demand para sa high-beta assets. Karaniwang humihinang ang Bitcoin sa mga ganitong panahon habang lumilipat ang mga investors sa mga instrumento na mas klaro ang yield profile.
Hindi Umusad ang Presyo ng Bitcoin
Ang galaw ng presyo ng Bitcoin mismo ang nagpapatunay sa trend. Ayon sa BeInCrypto data, bumagsak ng humigit-kumulang 16% ang asset mula noong simula ng Oktubre at nagte-trade ito sa $101,804.
Karamihan ng drawdown ay nangyari pagkatapos ng October 10 liquidation cascade, kung saan nawala ang humigit-kumulang $20 billion sa market value at pinilit ang mga leveraged traders na bawasan ang kanilang exposure.
Ang pagbabago na ito ay nag-reset ng posisyon sa perpetual futures at options, at ang sumusunod na paglamig sa demand ng ETF ay nagpapakita ng patuloy na defensive na pagpoposisyon.
Sabi ng mga analyst, mas matindi na ngayon ang flow-price dynamic habang mas dumadami ang bahagi ng ETFs sa liquidity na nag-aapekto sa market. Ang malalaking redemptions ay pumipilit sa issuers na i-unwind ang kanilang underlying Bitcoin holdings, na nagdadagdag ng selling pressure tuwing panahon ng low risk appetite.
Sa kabilang banda, ang inflows ay may tendensiyang mag-stabilize ng merkado sa pamamagitan ng pag-absorb ng spot supply. Ang structural link na ito ang naggagawa ng ETF flows bilang real-time na gauge ng institutional conviction at susi sa short term na galaw ng presyo.
Gayunpaman, ang mga pinakahuling withdrawals ay hindi pa nagmumukhang capitulation. Ang mga portfolio managers ay lumilipat sa duration-sensitive instruments imbes na talagang itakwil ang digital assets.
Kaya, ang mga flows ay tugma sa mga naunang macro-driven pullbacks kung saan nag-trim ng risk ang mga allocators bilang tugon sa pagtaas ng yields at hindi tiyak na policy signals.
