Bitcoin (BTC) at Ethereum (ETH) haharap sa pinakamalaking quarterly options expiry ngayon 2026, kung saan nasa $15.15 billion ang total notional value na magse-settle sa Deribit ngayong Friday, 08:00 UTC.
Mawawala halos 40% ng total options open interest ng parehong asset sa event na ‘to. Parehong mababa ang presyo ng dalawa kumpara sa max pain level nila — kaya posibleng magka-matinding galaw sa presyo bago at pagkatapos ng settlement.
Pinakamalaking Derivatives Reset ngayong Q1
Sa $13.03 billion galing sa BTC options ang bulk ng exposure dito, may 189,792 contracts na open pa. Sa side ng ETH, dagdag pa ang $2.12 billion na covered ng 1,029,679 contracts.
Yung put-to-call ratio ng dalawang asset nasa 0.57, ibig sabihin mas maraming call positions kahit na bearish ang overall market ngayon.
Max pain ng Bitcoin nasa $74,000, habang max pain ng ETH nasa $2,250. Sa presyo ng BTC na malapit sa $68,685 at ETH na halos $2,057, parehong malayo pa sa level na ‘to yung mga coins.
Pwede ring mag-angat ng presyo yang gap na ‘yan, kasi mag-aadjust ng hedge positions ang market makers bago mag settlement.
Napansin ng mga analyst sa Greeks.live na ito na ang pinakamalaking options expiry para sa Q1 dahil halos 40% ng lahat ng options dito saktong mag-e-expire.
“Malapit na yung major options expiration date para sa Q1, at ito ang pinakamalaking options expiration ng unang quarter ngayong taon, halos 40% ng options ang mag-e-expire,” ayon sa kanilang post.
Iba ang Ipinapakita ng Galaw ng Malalaking Players
Kahit mukhang bearish ang short-term sentiment, may ibang kwento ang block trade data. Ayon sa Greeks.live, base sa Deribit block trade data, todo galaw ang mga institutional investor at niroroll nila ang positions.
Marami na ang nag-close ng mga expiring contracts at nag-shift papunta sa mga out-of-the-money (OTM) call options para sa June at September expiry.
Ibig sabihin ng forward positioning na ‘to na tingin ng malalaking players, pansamantala lang ang hina ng presyo ngayon. Imbes na ipaglaban yung current level, tumataya sila na may recovery pagkatapos ng expiry sa mga darating na buwan.
Hiwalay pa rito, napansin din ng Deribit analysts (tingnan dito) na mas marami ang open call contracts ng ETH kaysa puts.
Pero sa nakaraang 24 oras, mas mataas ang put volume kumpara sa call volume, senyales na mas dumadami ang naghe-hedge habang papalapit na ang settlement.
IV Crush at Ano ang Gagawin Pagkatapos ng Options Expiry
May babala ang analysts ng Greeks.live na posibleng bumagsak ang implied volatility (IV) — at malapit na itong mangyari. Buo parin ang IV sa harap ng expiry, pero pagkatapos ng settlement sa Friday, malaki ang chance na biglang bumaba ang volatility.
Ngayon, malakas ang tama ng theta decay sa mga short-term option buyer, habang kita mo na ang sellers ang lamang.
Lumakas ang bullish trading volume sa commodities nuong March 25 na umabot ng halos $850 million, karamihan rollover trades.
Ayon sa analysts ng Greeks.live, yung mga sumasabay sa last-minute na sell-off bago magsettlement ang may mataas na chance kumita.
Pero ang totoong action baka magsimula matapos magsettle lahat ng options sa 08:00 UTC ngayon. Pag nawala yung $15.15 billion na open interest, mawawala na rin yung “max pain” na gravity effect.
Base sa history, yung 3 hanggang 7 araw pagkatapos ng mga pinakamalaking quarterly expiry, kadalasan dito lumalabas ang pinaka-tradeable na galaw ng presyo.
Kung naipit sa baba ang BTC at ETH bago mag Friday, o kaya biglaan ang lipad ng price papuntang settlement, yun ang madedetermina kung saan pupunta ang susunod na galaw ng market.
