Kahit na nagpapakita ng lakas ang Bitcoin (BTC) nitong mga nakaraang araw, dapat asahan ng mga trader at investor ang volatility sa mga unang oras ng European session sa Biyernes dahil sa anticipation ng options expiry.
Pero, maaaring panandalian lang ang epekto nito dahil mabilis namang nag-a-adjust ang mga market sa bagong trading environments pagkatapos nito.
Ano ang Dapat Malaman ng Traders Tungkol sa Expiry ng Options Ngayon
Ayon sa data mula sa Deribit, nasa $4.3 billion na Bitcoin at Ethereum (ETH) options ang mag-e-expire ngayon. Para sa Bitcoin, ang expiring options ay may notional value na $3.5 billion at total open interest na 30,208.
May Put-to-Call ratio na 1.23, ang maximum pain level para sa expiring Bitcoin options ngayong araw ay $114,000.
Para naman sa Ethereum, ang notional value para sa expiring ETH options ngayong araw ay $806.75 million, na may total open interest na 177,398.
Hindi tulad ng Bitcoin, ang expiring Ethereum options ngayong araw ay may Put-to-Call Ratio (PCR) na mas mababa sa 1, na nasa 0.99 ayon sa Deribit data sa kasalukuyan. Samantala, ang maximum pain level, o strike price, ay $4,500.
Ang maximum pain point ay isang mahalagang metric sa crypto options trading. Ipinapakita nito ang price level kung saan karamihan sa mga options contracts ay nag-e-expire na walang halaga. Ito ang senaryo na nagdudulot ng pinakamalaking financial loss, o “pain,” sa mga trader na may hawak ng mga options na ito.
Kapansin-pansin, ang expiring Bitcoin at Ethereum options ngayong araw ay bahagyang mas mataas kaysa noong nakaraang linggo. Noong September 12, iniulat ng BeInCrypto na halos $4.3 billion ang expiring options, na may 29,651 BTC at 189,700 ETH contracts, na may notional values na $3.42 billion at $858.2 million, ayon sa pagkakasunod.
Pero, ang pangunahing pagkakaiba sa expiring options ngayong linggo at noong nakaraang linggo ay ang Ethereum expiring options ngayon ay may PCR na mas mababa sa 1.
Ang PCR na mas mababa sa 1 ay nagpapakita na mas maraming Call (Purchase) options ang na-trade kaysa sa Put (Sale) options. Ibig sabihin, ito ay nagsa-suggest ng bullish market sentiment para sa Ethereum, at bearish sentiment para sa Bitcoin, na may mas maraming Puts kaysa Calls.
Gayunpaman, ang PCR ng Bitcoin na 1.23 at Ethereum na 0.99 ay nagpapakita ng halos balanseng taya sa mga trader sa pagitan ng sale at purchase orders.
Ang balanced outlook na ito ay dumarating habang ang mga investor ay nag-iisip kung tataas pa ang market o naghe-hedge ng kanilang portfolios sakaling magkaroon ng sell-off.
Options Market Nag-iingat Matapos ang Fed Cut Habang Papalapit ang Record Expiry
Sa paglingon, mahalagang tandaan na ang options ay nag-reprice bago ang desisyon ng Federal Reserve sa interest rate noong Miyerkules.
Dahil dito, tumaas ang implied volatility para sa options contracts habang bumaba ang trading volume, na nagpapakita ng pag-iingat sa market.
“Nag-reprice ang options bago ang meeting ng Federal Reserve sa interest rate, na may malaking pagtaas sa implied volatility sa options na mag-e-expire bukas. Ang kamakailang aktwal na volatility ay naging matindi rin, na nagpapakita ng malaking pagtaas kumpara noong nakaraang buwan, ngunit bumaba ang aktwal na trading volume,” ayon sa mga analyst ng Greeks.live na nagsabi.
Binibigyang-diin ng Glassnode ang post-rate-cut na pasensya sa market, kung saan ang Bitcoin ay nagte-trade sa ibabaw ng 115,200 at 95% ng supply ay nasa profit pagkatapos ng FOMC rally.
“Ipinapakita ng futures ang short squeezes, at ang options open interest ay umabot sa record na 500,000 BTC bago ang expiry sa September 26. Ang paghawak sa ibabaw ng 115,200 ay mahalaga habang ang pagbaba ay nagdadala ng panganib na bumalik sa 105,500,” isinulat ng mga analyst ng Glassnode.
Samantala, mahalagang tandaan na sa susunod na Biyernes, September 26, makikita ang pinakamalaking weekly Bitcoin options expiry sa kasaysayan. Sa araw na iyon, mahigit $18 billion na notional value ang mag-e-expire.
Sa $118,000 na Bitcoin price level, mahigit $2.4 billion ang nasa pera, na may maximum pain na $110,000. Ang Put open interest ay minimal hanggang $110,000.
Kaya, maaaring maging interesante ang susunod na linggo. Karaniwan, ang margin ang nagtutulak ng short-term price action, kaya hindi dapat magulat ang mga market na makakita ng flush kahit na may ganitong sentiment.
Sa ngayon, gayunpaman, dapat maghanda ang mga trader para sa volatility dahil madalas na naaapektuhan ng max pain concept ang market behavior.
Ayon sa Max Pain theory, ang presyo ng asset ay may tendensiyang lumapit sa level na ito habang papalapit ang expiration ng options.
Habang papalapit na ang expiry time ng options sa Deribit, 8:00 UTC, ang presyo ng Bitcoin, na nasa $117,147 sa ngayon, ay pwedeng bumaba papunta sa max pain level nito na $114,000. Samantala, ang Ethereum, na nasa $4,590, ay pwedeng bumagsak papunta sa $4,500.
Gayunpaman, kadalasang nagiging stable ang mga market pagkatapos mag-adjust ng mga trader sa bagong price environment. Dahil sa mataas na volume ng expiration ngayong araw, inaasahan ng mga trader at investor na magkakaroon ng katulad na resulta, na posibleng makaapekto sa market trends papasok ng weekend.
