Halos $2.3 bilyon na halaga ng Bitcoin at Ethereum options ang mag-e-expire ngayon kaya nasa critical na yugto ang crypto market habang naghahanda ang mga trader para sa posibleng matinding galaw.
Dahil dikit-dikit ang mga position lalo na sa malalaking strike level, posibleng hindi fundamentals ang magdikta ng price action ngayon kundi ang galaw ng mechanical hedging ng mga trader.
$2.3B na Options Mag-e-Expire—BTC at ETH Parang Malilito ang Galaw
Malaking parte sa halaga nito ang galing sa Bitcoin dahil nasa $1.94 bilyon na BTC options ang mag-e-expire.
Bago pa mag-expiry, nagte-trade ang Bitcoin sa $89,746, mas mababa sa $92,000 max pain level nito — ito yung presyo kung saan pinakamarami ang mga options contract na nawawalan ng value.
Nasa 21,657 contracts ang total open interest, nahahati sa 11,944 calls at 9,713 puts, kaya 0.81 ang put-to-call ratio ngayon.
Nagsa-suggest ito ng slight na bullish sentiment, pero hindi masyadong matindi — kaya puwedeng mag-volatility sa magkabilang direction.
Meanwhile, ang natitirang $347.7 million ay galing naman sa Ethereum options. Nasa $2,958 ang presyo ng ETH, medyo malayo sa $3,200 max pain level nito.
Mas malaki ang open interest nito sa absolute numbers: may 117,513 contracts ang bukas — hati sa 63,796 calls at 53,717 puts. Kaya ganun din, 0.84 ang put-to-call ratio. Kagaya sa Bitcoin, mukhang may konting optimism pero ramdam pa rin ang matinding downside protection.
Kapansin-pansin na mas mababa ngayong linggo ang mag-e-expire na options kumpara sa halos $3 bilyon na nag-expire noong nakaraang linggo.
Deribit Nakakita ng Strike Clustering Habang Mataas pa rin ang Volatility Dahil sa Macro Risks
Ayon sa mga analyst ng Deribit, ang clustering ng open interest malapit sa major strikes ay pwedeng magpataas ng price sensitivity sa short term.
“Dikit-dikit ang mga option sa malalaking strike level kaya sensitibo pa rin ang spot price hanggang expiration. May uncertainty pa sa geopolitics at trade policy kaya mataas pa rin ang demand sa hedging at tumbok ang volatility. Bantayan ang strike magnets, galaw ng mga dealer na naghe-hedge, at ang pag-adjust ng volatility pagkatapos ng expiry,” sabi nila.
Ipinapakita ng senaryong ito na malaki pa rin ang epekto ng malalaking risk globally sa takbo ng isip ng mga trader.
Tuloy-tuloy pa ang geopolitical tensions, pabago-bagong trade policies, at hindi pa rin malinaw ang global monetary conditions kaya mas pinipili ng investors na mag-hedge sa options kaysa all-in agad sa single direction ng market.
Kaya kahit mukhang steady ang spot prices, mataas pa rin ang implied volatility (IV) at laging nag-aadjust.
Habang papalapit ang expiry, ang tinatawag na “strike magnets” parang hinihila ang presyo sa mga level na ito habang nag-a-adjust ang mga dealer ng hedges para manatiling delta-neutral.
Kapag lumapit pa sa max pain level ang spot price, mas lumalakas ang hedging flows at lalo pang tinutulak ang galaw. Pero kapag biglang lumayo sa mga major strike, pwedeng magdulot ito ng mabilis na repositioning ng mga trader — kaya mas tataas lalo ang volatility kaysa sumablay lang ito.
Pagkatapos mag-expire ang mga contracts, lilipat ang focus ng market kung paano babaguhin ulit ng volatility ang presyo habang papasok ang weekend. Minsan, ang malaking expiry gaya nito nagre-release ng naipong gamma exposure kaya’t makikita natin ang biglaang matinding galaw habang nagre-recalibrate ang market.
Kaya pwedeng may makita ang mga trader ng Bitcoin at Ethereum na panibagong direction. Pwedeng mag-relief rally kung kumalma ang selling pressure, o deretso pa baba kapag nanumbalik ulit ang takot sa macro risks.
Dahil siksikan ang mga positions, tuloy pa rin ang risk factors, at klaro ang major technical levels, posibleng ang expiration ng options ngayong araw ang magset ng tono para sa susunod na galaw ng BTC at ETH market.
