Halos $3 bilyon na Bitcoin at Ethereum options ang mag-e-expire ngayon 08:00 UTC sa Deribit, kaya sobrang tutok ngayon ang mga traders sa galaw ng derivatives market.
Ngayong araw ng options expiry, maraming nag-aabang kung yung recent na pag-stabilize ng presyo ay pansamantala lang o kung simula na ito ng bagong trend sa market.
$3B Bitcoin at Ethereum Options Expiry: Market Nai-stress Matapos ang Matinding Liquidation
Sa ngayon, nasa $66,372 ang trading price ng Bitcoin, may tinatawag na max pain level sa paligid ng $74,000, at lagpas $2.53 bilyon ang total notional open interest.
Samantala, ang Ethereum ay nagtitrade sa paligid ng $1,950, may nasa $425 milyon na notional open interest, at max pain level na nasa $2,100.
Ibig sabihin ng mga numbers na ‘to: maraming open positions ang magbe-benefit kung tataas pa ang presyo papuntang max pain level, pero kung titignan ang sentiment sa options market, parang nag-iingat pa rin karamihan.
Kahit naka-recover na ng konti galing sa matinding pagbagsak ng presyo nitong nakaraan, base sa options data, marami pa ring traders ang naghahanda kung sakaling bumaba pa ulit ang market.
Sinabi ng mga analyst sa Laevitas na mabigat pa rin ang risk reversal ng Bitcoin pabor sa puts.
“Yung BTC 1-week at 1-month 25-delta risk reversals, medyo naka-recover na mula sa sobrang baba pero malakas pa rin ang negative sentiment: nasa -13 at -11 vols, ibig sabihin tuloy-tuloy ang demand para sa downside protection,” sabi ng derivatives analyst ng Laevitas.
Yung risk reversals, kadalasang ginagamit para malaman kung bullish o bearish ang sentiment sa derivatives markets. Kapag tuloy-tuloy na negative ang reading, usually sign na handang magbayad extra ang mga trader para sa protective puts—madalas indikasyon na marami pa ring takot na bumagsak pa lalo ang market.
Matinding Liquidation, Nalilitong Put Skew, at Alanganing Shift Papunta sa Calls Habang Lapit na ang Expiry
Yung pag-iingat na ito ay kasunod ng isang malupit na pangyayari kung saan bumagsak ng saglit ang presyo ng Bitcoin sa ilalim ng $70,000, nag-trigger ng sunod-sunod na liquidation at matinding imbalance sa derivatives market.
Ayon sa mga analyst ng Deribit, yung pagbagsak daw na yun nagdulot ng isa sa pinaka-matinding demand para sa put options na nakita nila nitong mga nakaraang taon.
“Binasag ng BTC ang $70K ngayong linggo, nagdulot ng sunod-sunod na liquidation, at isa sa pinakamalalang pag-shift papunta sa put skew nitong mga nagdaang taon, bago ulit bumalik sa paligid ng 67K range,” ayon sa analysts ng Deribit.
Yung mga ganitong pangyayari, kadalasan may naiwan na psychological impact sa mga trader—kaya kahit nagka-stabilize na ang presyo, defensive pa rin ang galaw ng market.
Pero nitong mga huling araw, napansin nga na nag-iiba na ng kaunti ang posisyon sa derivatives, may mga trader na bumabalik na ulit sa call options (parang tumataya na pwedeng tumaas ulit) habang nababawasan na ang panic sa volatility. Sinabi ng analysts ng Deribit na critical na inflection point ngayon ang market.
Yung ganito kalaking options expiry minsan nakakaapekto ng short term sa presyo, lalo na kapag marami talagang open interest malapit sa isang strike price.
Kahit medyo gumanda na ang posisyon ng mga short-term trader, may mga indicators pa rin na nagpapakita na yung mga institution, parang nagdadalawang-isip pa rin para sa outlook sa medium term.
I-share din ng Greeks.live na put options pa rin ang dominante sa galaw ng Bitcoin derivatives market ngayon.
“Put options pa rin ang umaalagwa, lagpas $1 bilyon ang BTC put options na natrade ngayong araw—nasa 37% ng total volume. Karamihan dito, mga out-of-the-money options na nasa pagitan ng $60,000 at $65,000 yung presyo,” ayon sa analyst.
Ibig sabihin nito, negative pa rin ang tingin ng institutions para sa takbo ng market sa medium hanggang long term. Ayon sa mga analyst, malakas yung expectation na bearish pa rin ang trend sa susunod na isa-dalawang buwan.
Pwedeng matanggal yung pressure sa market at mag-stabilize ang presyo kapag natapos na yung options expiry ngayon. Pero, pwede rin itong mag-trigger ng panibagong volatility habang papalapit ang weekend.
