May higit sa $5.4 billion sa Bitcoin at Ethereum options na mag-e-expire ngayon sa Deribit ng 08:00 UTC. Bitcoin ay nasa trade na malapit sa $102,159, kung saan naka-focus ang open interest sa mga critical strike level. Malamang na magkakaroon ng market volatility habang nag-aabang ang mga trader sa mga key outcomes.
Nangyayari ang malaking expiry na ito habang nagbababala ang mga analyst tungkol sa structural fragility at mga signal na posibleng patapos na ang cycle. Samantala, patuloy na nagsho-short ang mga trader sa volatility kahit tumataas ang mga panganib, at pinapanatili ang complex positions para pamahalaan ang exposure.
Bitcoin Options Market, Medyo Optimistic Pero Maingat
Nagpapakita ng bagong pag-iingat ang Bitcoin options positioning matapos ang kakabagsak lang sa ilalim ng $100,000. Makikita sa data ng Deribit na ang maximum pain ay nasa $107,000. Dito karaniwang pinakamaraming losses ang nai-encounter ng mga trader habang malapit na mag-expire ang options.
Samantala, ang Put-to-Call ratio (PCR) ay nasa 0.79, nagpapakita ng may pagkaka-optimism habang bahagyang bullish ang mga trader, o kahit papaano’y hindi nila inaasahan ang malaking pagbagsak, sa kabila ng kamakailang volatility.
Ipinapakita nito na may active hedging sa halip na panic, kung saan ang open interest ay nakatuon malapit sa $100,000 puts (yellow vertical bar) at $120,000–$125,000 calls (blue vertical bars), na nagiging pangunahing labanan habang papalapit ang expiration.
Ang kabuuang open interest ay nasa 45,802 contracts, at mas marami ang calls (25,570) kumpara sa puts (20,233). Ang notional value ay lumalampas sa $4.6 billion, na nagpapakita ng laki ng expiry na ito.
Ang clustering ng open interest malapit sa mga key strikes ay nagpapakita ng market na naghihintay sa isang malinaw na direksyon. Ang Bitcoin ay nag-stabilize sa ibabaw ng $100,000, na nagpapahiwatig ng bahagyang optimism ng mga trader.
Defensive Moves ng Ethereum, Nagpapakita ng Pag-iingat
Patuloy na nagmamatyag ang Ethereum options, nasa $3,347 ito sa ngayon, na may max pain malapit sa $3,800. Ang put/call ratio ay humigit-kumulang 0.9, nagpapahiwatig ng balanced ngunit defensive na posisyon. Ang open interest ay nakatuon sa $3,500 puts at $4,200 calls, na nagmamarka ng mga key level para sa short-term price action.
Ipinapakita ng data ng Deribit sa Ethereum na ang open interest ay nakaka-lean papunta sa calls, na may 109,997 kumpara sa 103,571 puts, na nagresulta sa put/call ratio na 0.94. Ang notional value ay nasa $716.85 million.
Pinapaburan ng mga trader ang mga defensive structure tulad ng calendar spreads, diagonal spreads, risk reversals, at straddles. Layunin ng mga strategy na ito na protektahan laban sa downside habang pinapanatili ang exposure sa upside.
Short Volatility Bets Tuloy Pa Rin Kahit May Babala sa Estruktura
Kahit na nagbabala ang Greeks.live at ibang analyst tungkol sa end-of-cycle risks at market fragility, maraming trader ang aggressive na nagbebenta ng options.
Ang mga alalahanin ay nakatuon sa mga level tulad ng BTC $105,000, $102,000, at $97,000, pati na rin ang ETH $3,650 at $3,400, na nagbibigay-daan sa debate tungkol sa posibleng downside o patuloy na choppiness.
“Sa kabila ng laganap na bearish sentiment at mga babala na ‘tapos na ang mga cycle’ na may ‘end of cycle events’ na naganap ngayong mga nakaraang linggo, patuloy na aggressive ang mga trader sa pagbebenta ng options, partikular sa ETH 3650P, 3400P, at 3800C strikes,” sabi ng mga analyst sa Greeks.live.
Itinatampok ng post ang pattern ng mga trader na mas lalo pang nagdo-double down sa short volatility positions, umaasang makabawi sa losses. Kadalasang nag-uudyo ito ng matitinding galaw sa merkado.
Nagbigay-diin din ang Greeks.live sa sentimiento ng mga trader na “sobra ang pag-estimate sa downside” at nananatiling may short put exposure matapos ang mga nakaraang pagkatalo, kahit nagbenta pa rin ng calls para sa mga bet sa galaw na sideways.
Habang ang mga strategy na ito ay kumikita kung nananatiling kalmado ang merkado, maaari itong magdulot ng malalaking pagkatalo kung babasagin ng presyo ang mga mahahalagang level. Sa clustering ng open interest malapit sa pivotal strikes, maaari itong magdulot ng malalaking galaw sa expiration, lalo na kung mababasag ng Bitcoin o Ethereum ang mga importanteng threshold.
Nananatili rin ang macroeconomic headwinds. Ipinunto ng Deribit na ang kamakailang CPI data at mga komento ng Federal Reserve Chair Jerome Powell ay nagpaunti ng ETF inflows. Gayunpaman, mataas pa rin ang kabuuang open interest, na nagpapahiwatig na aktibo pa rin ang mga trader ngunit may pag-iingat sa volatility.
“Ang CPI at mga komento ni Powell ay nagbaba ng ETF inflows, pero mataas pa rin ang kabuuang OI,” ayon sa kanila.
Habang $5.4 billion sa options ang mag-e-expire, sa susunod na oras ay susubukin kung kakayanin ng short volatility strategies ng mga trader o ang market fragility ang magdulot ng matitinding pagbabago.
Dahil marami sa mga strike ay malapit sa kasalukuyang presyo, kahit ang bahagyang galaw ay maaring magdulot ng malaking epekto sa settlement results.
