Bitcoin at Ethereum options na nasa higit $2.6 billion ang halaga ang mag-e-expire ngayong araw, at base sa data ng derivatives, mukhang nag-iingat pa rin ang mga trader kahit nakabawi na ulit ang presyo across crypto markets nitong linggo.
Binabantayan ng mga trader kung kakayanin ng BTC at ETH na hindi bumagsak ang presyo nila habang nangyayari ang settlement.
Options Data Nagpapakita ng Bearish Na Galawan
Tumapat ang expiry habang nagta-trade ang Bitcoin (BTC) sa paligid ng $70,731, konting taas lang mula sa matinding bantayan na $70,000 psychological level. Sa kabilang banda, Ethereum (ETH) nasa malapit sa $2,070.
Karamihan ng options na mag-e-expire ngayong araw ay sa Bitcoin, na umabot sa around $2.23 billion ang notional value sa 31,709 open contracts.
Yung put-to-call ratio nasa 1.70, ibig sabihin mas maraming put options (bet na bababa ang presyo) kaysa calls, at malayo ang agwat nila.
Ang max pain level ng BTC nasa $69,000, humigit-kumulang $1,700 sa ilalim ng current spot price. Ang max pain ay ang presyo kung saan pinakamaraming options contracts ang nag-e-expire na wala palang kwenta o walang value.
Itong level na ito—tinatawag din na strike price—madalas parang magnet sa presyo kapag malapit na mag-expire ang options. Kaya habang palapit na ang expiry (08:00 UTC sa Deribit), pwedeng hilahin pababa ang presyo papunta sa max pain level na ito.
Mas maliit man ang expiry ng Ethereum, malaki pa rin ang impact, dahil nasa $398 million ang notional value nito sa 192,403 open contracts.
Yung put-to-call ratio ng ETH ay 0.90, halos neutral lang, at ang max pain level nito nasa $1,950—nasa $120 ang layo mula sa current price.
Tuloy ang Bentahan ng Calls Kahit Tumataas ang Presyo
Napansin ng options analytics platform na Greeks.live na may malaking difference sa galaw ng presyo at sa positioning sa derivatives ngayong linggo.
“Nag-bounce back ang crypto market ngayong linggo, at mukhang kayang-kaya ng Bitcoin manatili sa ibabaw ng $70,000 psychological threshold at parang next target na ang $75,000. Pero sa options market, mas maraming nagbebenta ng call options nitong nakalipas na dalawang araw. Kahit tumataas pa rin ang presyo, bumagal na yung momentum,” ayon sa kanila sa X post.
Karaniwan, pag nagbebenta ng calls ang mga trader, nag-ii-expect silang hindi na masyadong tataas pa ang presyo ng asset. Nagko-collect sila ng premium at sabay na parang tumataya na hindi magtatagal ang rally. Madalas, senyales din ito na medyo mababaw pa lang ang tiwala ng market sa sustained na pagtaas.
Ang expiry ngayong araw ay nasa 7% ng kabuuang open interest sa market, na sabi ng Greeks.live eh halos pinakamababa compared sa mga nakaraang linggo.
Pero, tumaas naman ang share ng Bitcoin sa kabuuang open interest – ibig sabihin, BTC pa rin ang may pinakamalakas na impact sa derivatives market ngayon.
Tumataas ang Volatility, Pero Hindi Sabay ang Pagbalik ng Sentiment
Tumaas din ang implied volatility (IV) sa parehong asset ngayong rebound week. Nasa 55% ang main-term IV ng BTC, habang ang ETH nasa 75%, na ibig sabihin, marami ang nag-e-expect ng matinding price swing sa short term.
Kadalasan pag mataas ang IV habang tumaas ang presyo, ibig sabihin willing magbayad nang mas malaki ang options buyers para mag-hedge—hindi lang para sumabay sa rally pero para protectahan din ang sarili kung biglang magkabig paibaba.
Yung options skew, na siyang sukatan kung mas maraming demand sa put kaysa sa call, ay slightly bumuti para sa dalawang asset. Ibig sabihin, kahit paano, medyo nabawi ang market sentiment.
Pero nagbigay babala ang Greeks.live na mas bearish pa rin ang overall picture.
“…nasa bearish phase pa rin ang market. Hindi pa kumpirmadong nag-bottom, at wala masyadong sense maki-chase sa mga rally ngayon,” sulat ng mga analyst ng Greeks.live.
Pasok din ito sa nakikitang data na malaki pa rin ang open interest sa put contracts ng Bitcoin—halos 20,000 put contract pa ang bukas, habang mas mababa pa sa 12,000 ang calls.
Kung magka-volatility spike ba sa short term o dadaaan lang tahimik ang expiry ngayon, malalaman nating lahat depende kung gaano kalapit ang BTC at ETH prices sa max pain levels nila habang settlement.
Pag malayo ang agwat ng spot price sa max pain, madalas mas malaki ang galaw pagkatapos ng expiry habang naga-adjust ang mga trader ng posisyon nila.
