Simula bukas, puwede nang bumili ang mga retailer sa United Kingdom ng Bitcoin exchange-traded notes (ETNs). Ang investment vehicle na ito ay nagbibigay sa mga investor ng indirect exposure sa Bitcoin. Matagal na itong banned sa bansa mula 2021.
Welcome sa mga eksperto ang hakbang na ginawa ng financial services regulator ng UK. Pero, nagbabala sila na hindi pa rin ito nagbibigay ng direct access sa cryptocurrencies.
UK Binawi ang Apat na Taong Ban sa Crypto ETN
Sa October 8, aalisin ng UK’s Financial Conduct Authority (FCA) ang ban nito sa crypto ETNs para sa mga retail investor. Ang pagbabagong ito ay isang malaking turning point sa approach ng UK sa digital assets, na binabaliktad ang apat na taong restriction.
Ang exchange-traded note (ETN) ay isang unsecured debt security na inisyu ng isang financial institution. Dinisenyo ito para i-track at bigyan ng exposure ang mga investor sa returns ng isang specific index o market benchmark.
Sa partikular, ang reversal ng FCA ay magpapahintulot sa mga retail investor na ma-access ang ETNs na nagre-refer sa Bitcoin o Ethereum. Kailangan nakalista ang mga produktong ito sa isang recognized investment exchange, tulad ng London Stock Exchange. Susunod din ito sa mahigpit na listing, disclosure, at distribution standards.
Para sa mga hindi pa handang mag-invest directly sa cryptocurrencies, ang ETN ay nag-aalok ng mas simpleng vehicle, dahil ang pagbili ng note ay hindi nangangailangan ng direct ownership ng underlying crypto asset.
“Mahalaga ang access, at ang pag-alis ng ETN restriction ay isang welcome step sa tamang direksyon,” sabi ni Susie Violet Ward, CEO ng Bitcoin Policy UK, dagdag pa niya, “Ang mahalaga ngayon ay magpatuloy ang UK sa momentum na ito.”
Ang reversal ng FCA ay nagpapakita ng shift mula sa total ban patungo sa strategy ng regulated inclusion.
‘Symbolic Gesture’ Lang: Bakit Hindi Sapat ang ETN
Sa mga nakaraang taon, nahuhuli ang United Kingdom sa global competition para maging dominant hub para sa digital assets. Pinuna ng mga kritiko ang financial services regulator ng bansa dahil sa sobrang regulation, na nakikita bilang hadlang sa innovation.
Noong 2021, ipinagbawal ng FCA ang pagbebenta, marketing, at distribution ng derivatives at ETNs na nagre-refer sa cryptoassets sa lahat ng retail consumers. Binanggit nito ang mga alalahanin tulad ng matinding volatility, hirap sa valuation, at market abuse.
Kahit na-reverse na ang ban sa ETNs, nananatili pa rin ang prohibition ng derivatives tulad ng options at futures para sa retail investors dahil sa patuloy na concerns sa consumer protection.
Ayon kay Ward, ang dating restrictive approach ng FCA ay hindi epektibong nakaprotekta sa mga consumer kundi pinigilan lang ang kanilang mga pagpipilian at market access.
“Nahuhuli ang UK hindi dahil sa kakulangan ng interes sa Bitcoin kundi dahil sa sobrang regulation na pumipigil sa innovation at nagtutulak ng oportunidad sa ibang bansa. Ang approach ng FCA ay hindi nakaprotekta sa mga consumer, kundi nilimitahan sila,” sabi ni Ward sa BeInCrypto.
Dagdag pa niya na ang pag-reverse ng crypto ETN ban ay hindi sapat para mapalakas ang global competitiveness ng UK nang matindi.
“Ang ETN ay isang debt instrument, hindi isang spot Bitcoin ETF. Isa itong kakaibang pagpili na buksan muli ang pinto sa pamamagitan ng mas komplikadong, credit-linked na produkto imbes na isa na backed ng underlying asset mismo. Pero, ito ay progreso pa rin.”
Ang natural na susunod na hakbang para sa kanya ay payagan ang mga retailer na ma-access ang crypto assets directly.
“Ang pagpayag sa maayos na structured at transparent na spot Bitcoin products ay magpapakita ng tunay na commitment sa financial innovation at consumer choice. Hindi tayo dapat makuntento sa symbolic gestures kapag may oportunidad na manguna,” pagtatapos ni Ward.
