Matinding taya ang ginawa ng equity investors sa Goldilocks economy kaya sumirit na sa record high na 64.7% ng kabuuang assets sa stock funds (ayon sa EPFR Global). Pero itong rally na ‘to, hindi sinabayan ng Bitcoin (BTC).
Mahalaga itong development kasi kadalasan, parang high-beta tech stock gumalaw ang Bitcoin. Pero ngayon, lumihis talaga siya sa usual pattern niya.
Ubusan ng Space sa Stocks, Naiiwan ang Crypto
Sinabi ng Bloomberg na sobra na ang push ng mga bullish investor sa risk-on sentiment kaya halos wala nang makita na next trigger na magpapalipad pa lalo ng stocks. Pero, matibay pa rin basehan ng optimism nila.
Unti-unti nang humuhupa ang inflation, matibay pa rin ang growth at earnings. Possible ring maging mas “dovish” ang Federal Reserve pagkatapos lumabas ng CPI data at PPI na nagpakita ng pagluwag sa price pressure.
Makikita mo yung confidence ng market sa galaw ng pondo. Pinag-aralan ng mga strategist sa Societe Generale, kasama si Arthur van Slooten, kung paano nag-shift ang mga investors. Nalaman nila na mas matindi ang inflows sa bond at money market funds kaysa sa stock funds ngayong taon. Pero sa kabila nito, mas malaki pa rin ang total equity assets na pumasok.
Sa $72.9 trillion na universe ng fund ng EPFR Global (hindi kasama ang commodities), umabot na sa record 64.7% ng total assets ang equity funds. Sabi ng analysts, ito na yung pinakamatinding risk-on position na nakuha ng fund investors.
Kinuwento din ng Market Intelligence desk ng JPMorgan Chase (JPM) na pinangungunahan ni Andrew Tyler ang sitwasyon ngayon.
“Para sa mga market bull, mas maganda pa ito kaysa sa naisip ni Goldilocks,” sabi niya.
Kaso dahil dito, halos ubos na ang pwede pang igalaw ng market. Sa survey ng Bank of America para sa fund managers, makikita mong sobrang baba na ng cash levels nila. Yung data ng Deutsche Bank (DB), kitang-kita ring marami sa systematic funds ay mabigat na nakapwesto sa equities, kaya halos wala nang space para magdagdag pa.
Yung mga trend-following CTA, tinaas na nila ang equity positioning hanggang 72nd percentile ng historical range nila. Mas grabe pa yung volatility-control funds, umabot na sa 91st percentile.
Sa madaling sabi, halos lahat ng gustong bumili, nakapasok na. Sobrang taas na ng stocks at kakaunti na lang ang bagong demand, kahit na solid ang simula ng earnings season.
I-follow kami sa X para sa mga pinaka-latest na balita habang nangyayari
Bakit Hindi Sumabay si Bitcoin sa Setup
Habang nasa record high na ang stock market at konti na lang ang cash sa sidelines, tanong ng marami kung bakit hindi nakisabay si Bitcoin sa rally. Actually, ayon sa research ng NYDIG na pinangunahan ni Greg Cipolaro, nalugi ng 32.9% si Bitcoin ngayong taon at bagsak din ng 13.4% second quarter pa lang. Kung ikukumpara, tumaas ng 27.7% ang Nasdaq 100 at lumipad pa ng 43.5% ang tech equities sa parehong panahon.
Hindi ito simpleng pag-atras sa risk. Sabi ni Cipolaro, nanatili pa ring mataas yung 3-month correlation ni Bitcoin sa S&P 500 buong quarter, kaya ang nangyari, nagkahiwalay lang ng performance — pero hindi sila totally nag-decouple.
Sa totoo lang, yung mismong supply sa crypto space ang sumira ng momentum. Umabot sa nasa $1.25 billion ang Bitcoin na naibenta dahil sa strategic moves, kaya yung dati’y biggest treasury buyer, naging seller pa. Bukod pa rito, yung mga spot Bitcoin ETF nagtanggal ng $4.9 billion second quarter pa lang.
Naging positive na ulit ang flows bandang kalagitnaan ng July at nagte-trade na malapit sa $63,871 si Bitcoin. Pero ayon sa NYDIG, para tuluy-tuloy na ang recovery, kailangan ng consistent na inflows sa ETF at panibagong growth sa stablecoin supply.
Parang magkabilang dulo na nga ngayon ang dalawang market na ‘to. Yung equity investors, record na ang exposure at wala nang masyadong cash para magdagdag, samantalang si Bitcoin, malayo pa rin sa all-time high at nipis ng demand, karamihan pa ay naka-leverage lang.
Kaya parehong walang obvious na next move ang stocks at crypto ngayon. Sagad na sa taas ang stocks at yung pag-recover ni Bitcoin, kulang pa ng spot demand para masabing solid na ang ilalim. Sa ngayon, yung Goldilocks trade na nagpalakas sa stocks ay hindi pa rin nararamdaman ng crypto market.
Subscribe sa YouTube channel namin para mapanood ang mga crypto leaders at journalists na nagsha-share ng pro insights
