Bitcoin (BTC) posibleng nasa panganib ng isang malalang “bank run,” ayon kay Justin Bons, founder at CIO ng Cyber Capital.
Ang bank run ay nangyayari kapag nagwi-withdraw ang mga customer ng kanilang deposito mula sa isang financial institution dahil sa takot sa insolvency.
Bitcoin Hindi Kayang I-handle ang Mass Exits, Ayon kay Bons
Sa isang detalyadong social media thread, binigyang-diin ni Bons ang mga kritikal na kahinaan sa transaction capacity ng Bitcoin, self-custody model, at network security. Sa kanyang opinyon, maaaring magdulot ito ng krisis na magpapahina sa network at magdudulot ng malaking pinsala sa mga investors.
Nakatuon ang analysis ni Bons sa limitadong transaction processing capability ng Bitcoin, na kanyang kinalkula sa humigit-kumulang pitong transactions per second (TPS). Gamit ang data mula sa Glassnode at Bitcoin’s code, inargumento niya na ang 33 milyong on-chain users ng Bitcoin ay makakaranas ng bottleneck kung magkakaroon ng mass panic na mag-trigger ng sabay-sabay na pag-exit.
“Sa bilis na ito, magiging 1.82 buwan ang haba ng pila sa optimal na kondisyon. Pero sa realidad, maii-stuck ang mga transaksyon at sa huli ay ma-drop, na magpapahirap sa mas maliliit na partido na mag-exit maliban kung magbabayad sila ng napakataas na fees,” ipinaliwanag ni Bons ipinaliwanag.
Binalaan ni Bons na ang limitasyong ito ay maaaring magdulot ng “death spiral,” kung saan ang pagbagsak ng presyo ay magpipilit sa mga miners na mag-shutdown, na magpapabagal pa sa network. Ang mga delay na ito ay maaaring magpalala ng panic, na lilikha ng masamang cycle ng pagbaba ng hash rates, mahabang block times, at bumabagsak na presyo.
Dagdag pa sa kanyang kritisismo sa BTC, sinabi ni Bons na hindi sapat ang transaction capacity ng Bitcoin para sa real-world use. Kinumpara niya ang 7 TPS ng Bitcoin sa ibang sistema, tulad ng 5,000 TPS ng Visa, o kahit sa mga kakompetensya sa crypto space na lumalagpas sa 10,000 TPS nang hindi isinasakripisyo ang decentralization.
“Literal na ZERO use cases ang kayang suportahan ng 7 TPS. Ang mass self-custody sa BTC ay isang delikadong narrative. Ang tanging scalable na landas para sa BTC adoption ay sa pamamagitan ng centralized custodians at banks, na sumasalungat sa ethos nito bilang ‘freedom money’,” kanyang sinabi.
Kinuwestiyon din ni Bons ang long-term sustainability ng Bitcoin, binanggit ang lumiliit nitong security budget. Sa kanyang opinyon, ito ay isang kritikal na isyu na maaaring magpalala sa mga panganib na kanyang inilatag. Ang thread ay tumatalakay din sa paglihis ng Bitcoin mula sa orihinal nitong vision bilang “peer-to-peer (P2P) electronic cash.” Inilungkot niya na ang mga limitasyon at pamamahala ng network ay ginawa itong isang speculative asset imbes na isang praktikal na medium of exchange.
Mainit na Diskusyon Tungkol sa Bitcoin sa Social Media
Ang mga pahayag ni Bons ay nagpasiklab ng mainit na debate sa X (dating Twitter). Si Patrick Flanagan, isang self-described tech expert, ay tinanggihan ang mga pahayag.
“Ito ay purong pantasya. Kung mangyayari ito, nangyari na sana ito noon pa,” inargumento ni Flanagan inargumento.
Sumagot si Bons sumagot, sinasabing tumataas ang panganib habang dumarami ang mga user. Binanggit niya na kahit isang bahagi ng mga user ang umalis, maaaring mag-trigger ito ng run at idinagdag na habang lumalaki ang network, mas nagiging seryoso ang problema.
Ang ibang mga user ay nag-highlight ng mga posibleng alternatibo, tulad ng pag-trade ng wrapped Bitcoin (WBTC) sa Ethereum, na umiiwas sa mga limitasyon ng base layer ng Bitcoin. Inamin ni Bons inamin ito pero binanggit na ang mga wrapped BTC user ay makaka-exit agad habang ang on-chain users ay maii-stuck, na magpapalala sa sell-off. Ang diskusyon ay umabot din sa self-custody model ng Bitcoin.
“Ito ay isang bagay na dapat pagtuunan ng pansin ng mga self-custody advocates. Isang maliit na FUD at lahat ay maii-stuck ang pera,” puna ni DashPay’s Joel Venezuela puna.
Sumagot si Bons, inaamin ang mahirap na posisyon na kinalalagyan niya bilang isang cypherpunk at self-custody advocate. Isang user ang nag-raise ng comparison sa ginto, nagtatanong kung gaano katagal ang aabutin para i-liquidate ang global gold holdings. Kinontra ni Bons kinontra na bagamat may practical limits din ang ginto, ang theoretical transaction capacity nito ay mas mataas kaysa sa Bitcoin, kaya’t hindi ito gaanong susceptible sa ganitong bottlenecks.
Ang mga kritiko ng analysis ni Bons ay nagsasabing nalampasan na ng Bitcoin ang mga katulad na alalahanin noon nang hindi bumagsak. Pero, ang kanyang babala ay nagdadagdag sa lumalaking bilang ng mga boses na nananawagan para sa muling pagsusuri ng scalability at usability ng Bitcoin.
Kahit na may madilim na pananaw si Bons para sa Bitcoin, nananatili siyang optimistic tungkol sa mas malawak na cryptocurrency space. “Maraming pag-asa pa para sa cryptocurrency sa kabuuan,” kanyang tinapos, na nagmumungkahi na ang orihinal na ethos ng Bitcoin ay ngayon ay namamayagpag sa ibang blockchain projects.
Samantala, habang nananatiling dominanteng cryptocurrency ang Bitcoin, patuloy ang mga debate tungkol sa scalability at resilience nito. Paalala ang babala ni Bons sa mga hamon na hinaharap ng Bitcoin habang hinahangad nitong mas malawak na adoption sa nagbabagong financial space. Sa ibang dako, halos pareho ang mga reservation ni Galaxy CEO Mike Novogratz tungkol sa Bitcoin reserve sa US.
“Sa tingin ko, magiging matalino para sa United States na kunin ang Bitcoin na meron sila at baka magdagdag pa… Hindi ko iniisip na kailangan ng dolyar ng anumang suporta,” sabi ni Novogratz.
Disclaimer
Alinsunod sa mga patakaran ng Trust Project, ang opinion article na ito ay nagpapahayag ng opinyon ng may-akda at maaaring hindi kumakatawan sa mga pananaw ng BeInCrypto. Nananatiling committed ang BeInCrypto sa transparent na pag-uulat at pagpapanatili ng pinakamataas na pamantayan ng journalism. Pinapayuhan ang mga mambabasa na i-verify ang impormasyon sa kanilang sariling kakayahan at kumonsulta sa isang propesyonal bago gumawa ng anumang desisyon base sa nilalamang ito. Paalala rin na ang aming Terms and Conditions, Privacy Policy, at Disclaimers ay na-update na.
