Bumagal na ang adoption ng Bitcoin ng mga corporate ngayong Q4 2025, kung saan nasa 65% ng mga public na kumpanya ang may hawak ng BTC na mas mababa na ang halaga kumpara sa presyo nung binili nila. Dahil mas konti na ang bumibili mula sa mga kumpanya, lumalabas ngayon na ang mga Bitcoin miner ang pinakamatatag na nag-iipon ng BTC.
Ibig sabihin nito, papasok na sa bagong phase ang mga corporate treasury. Mukhang pinakamababa ngayong taon ang dami ng idinadagdag nila quarterly. Pero kahit pressured ang mga miner nang dahil sa operasyon at mas manipis na kita, sila pa rin ang nangunguna pagdating sa public-market BTC holdings.
Lumitaw ang Labo ng Market, Humina ang Demand ng Corporate Treasury
Bagsak ang presyo ng Bitcoin (BTC) nitong November, at ito na ang pinakamalaking monthly drop ngayong 2025. Bumaba ito nang 17.67% sa loob ng buwan kaya marami sa mga bumili ngayong 2025 ang nasa pulang territoryo na rin.
Nadamay rin dito ang mga digital asset treasury firm. Ayon sa November Corporate Bitcoin Adoption report ng Bitcoin Treasuries, nasa 65% ng mga public company na may malinaw na cost base ang nakabili ng Bitcoin sa presyong mas mataas kaysa sa presyo sa merkado ngayon.
Dahil dito, unrealized losses na ang hawak ng mga corporate treasury na ito. Batay sa datos ng 100 kumpanyang sinuri, lumalabas ito ang current na sitwasyon.
Samantala, humina rin ang demand nitong mga huling buwan. Nakita sa report na umabot sa mahigit 12,600 BTC ang collectively na binili ng mga public Bitcoin treasury nitong November. Kabilang dito ang mga whales tulad ng Strategy at Strive na mga pangunahing contributor sa net additions.
Pero nabawasan din ito, kasi may mga monthly disposals na umabot sa halos 1,800 BTC sa mga biniling yan, kaya ang net additions nasa 10,800 BTC lang.
Ilang kumpanya rin kumonti ang hawak na Bitcoin nitong November 2025. Minimum limang kumpanya ang nag-report ng net sales, kadalasan kasi need nilang i-manage ang balance sheet at may mga strategic reasons din:
- Binenta ng Sequans Communications halos one-third ng Bitcoin reserve nila, kung saan nagli-liquidate sila ng mga 970 BTC worth $100 million, para mabawasan ang convertible debt obligations nila.
- Ginamit ng Kindly MD ang 367 BTC para sa mga strategic investment, kabilang na ang stake sa mga kumpanyang focused sa Bitcoin.
- Binenta ng Genius Group ang 62 BTC para palakasin ang cash position nila para sa mga specific operational na pangangailangan, at pagkatapos ay bumili ulit ng 42 BTC nung unang bahagi ng December.
“Kung titignan, kahit na bumagal na ‘yung ‘summer buying hype’, hindi pa rin totally nawala ang demand. Ang nangyari, nag-a-adjust na lang ang mga public corporation — mas chill na at mas pili na lang ang pagbili nila habang tinitimbang uli ang risk,” ayon kay Pete Rizzo sa kanyang analysis.
Inaasahan ng report na aabot o bahagyang lalampas sa 40,000 BTC ang madadagdag na Bitcoin ngayong Q4 2025 pagdating ng December. Ito na ang pinakamahinang quarter ngayong taon—halos kapareho ng accumulation noong Q3 2024.
“Nabuo ‘yung estimate na ‘yan mula sa nakaraang dalawang buwan, at dahil mahigit 10,000 BTC na ang nadagdag ni Strategy sa early December — malapit nang ma-hit ang target na Q4 buys, kulang na lang 5,000 BTC as of Dec. 9.”
Nagiging Strategic Accumulator ng Kumpanya ang mga Miner
Habang humihina ang pagbili ng mga treasury, posibleng mga Bitcoin miner naman ang manguna sa susunod na phase ng adoption ng mga kumpanya. Napansin sa report na mining companies ang pinakamatibay na pundasyon ng public-market BTC holdings. Noong November, halos 5% ng new additions ay galing sa miners at 12% ng kabuuang hawak ng mga public company ay galing din sa kanila.
Sa buwan na yan, nagdagdag ang Cango at Riot ng 508 at 37 BTC mula sa mining. American Bitcoin naman nagdagdag ng 139 BTC. Dahil kakaunti na ang bumibiling corporate, pumasok sa top 5 ng mga public treasury increase ang Cango at American Bitcoin nitong buwan na yun.
“May ilang mining company na kayang magproduce ng sarili nilang Bitcoin kaya mas mababa ang binabayaran nila sa energy at operational cost — mas sulit sa kanila kaysa bumili pa ng BTC sa market. Kaya malaking factor itong block production kaya tuloy ang pag-grow ng segment na ito. Dahil mas mura nilang nakuha ang BTC kumpara sa spot market, possible na maging mas mahalaga ang role ng miner sa corporate adoption lalo na kung humina pa o tumigil na ‘yung ibang treasury bumili,” dagdag pa ni Rizzo.
Nangyayari ito sa panahon na medyo pressured pa rin ang mining economics kahit may kaunting technical relief. Yung Hashprice Index, isang indicator ng earnings per terahash per second per day, tuloy-tuloy ang pagbaba simula July at bumagsak sa $34.8 noong late November.
Pero ngayon, nagsimulang bumalik sa mga $39.4 na uli. Naging mas madali na rin ng kaunti ang mining dahil bumaba ang difficulty sa 148.2 trillion mula sa record high na 155.97 trillion anim na linggo na ang nakalipas. Malaking tulong ito sa mga miner na naiipit sa masikip na kitaan.
Kahit paano, kahit medyo gumanda ang network conditions, patuloy pa rin ang mga challege sa kitaan. Umakyat na sa $74,600 ang average cash cost kada BTC at umabot naman sa $137,800 ang all-in cost ngayon.
