Matindi ang 18% na pag-recover ng presyo ng Bitcoin mula sa mababang presyo noong Pebrero na nasa $62,530, saglit pa nitong naabot ang $74,150 ngayong linggo. Ang daming headline na nagsasabing comeback ito. Pero kung titingnan mo ang on-chain data, mukhang iba yung totoong nangyayari.
Base sa sariling on-chain research ng BeInCrypto at sa Glassnode Week On-Chain report na nirelease ngayong linggo, mukhang nagdi-distribute ang market sa halip na nag-iipon para sa panibagong lipad pataas ng presyo.
Profit Signal, Amoy Bear Market ang Galawan
Pinakamalinaw na warning dito ay galing sa Bitcoin’s Net Realized Profit/Loss. Dito sinusukat kung ano ang lamang — profit ba o loss — na na-lock in ng mga trader at investors.
Simula pa January, nakikita na negatibo itong indicator na ito. Ibig sabihin, mas maraming value ang nawawala sa Bitcoin on-chain kumpara sa nadadagdag. Pareho ang pattern na ‘to sa dalawang mahalagang panahon ng Bitcoin — yung mga linggo bago nag-crash ang Bitcoin noong May 2022, at mga buwan bago bumagsak nung November 2018.
Parehong panahon na matindi ang pagbagsak, hindi pag-recover, yung sumunod pagkatapos ng mga sunod-sunod na talo.
Ang mas nakakabahala, nagpapatuloy pa rin ang signal na ito kahit tumatalon ang price. Karaniwan, kapag walang kasabay na taas ng net realized profit sa pag-akyat ng price, hindi din nagla-last yung pump ng presyo.
May technical pa na nagpapalakas ng warning. Yung Relative Strength Index (RSI) — na panukat ng momentum — nagpakita ng tinatawag na hidden bearish divergence mula December 9 hanggang March 4. Ibig sabihin, kahit bumababa na ang high ng price ng Bitcoin, tumataas pa rin ang RSI.
Kapag ganito — lumalakas ang momentum pero humihina ang price — madalas ibig sabihin nito na mahina ang demand para sa rally. Parang tahimik na signal na hawak pa rin ng mga sellers ang market.
Dagdag pa ng Glassnode Week On-Chain report, ung Supply Profitability State Signal na susukat kung ilang percent ng Bitcoin supply ang may unrealized gain — nag-breakdown sa key level.
Nasa 57% ng circulating supply ang may profit base sa signal na ito. Ang level na ‘to kadalasang makikita tuwing nagsisimula ang mahaba-habang bear market — tulad ng nangyari nung May 2022 at November 2018.
Ito rin yung parehong panahon na tinutukoy ng 30-day average ng Net Realized Profit/Loss ng BeInCrypto bilang pinakakamukha sa ngayon pagdating sa on-chain conditions — magkahiwalay na metrics, pero parehong direksyon ang pinupuntahan ng result.
Nagbebenta na ang mga Short-Term Holder Habang Tumataas ang Market
Yung Realized Price by Age metric ng Glassnode chinicheck ang average na presyo ng pagkabili ng Bitcoin groups base sa kung gaano bago na-move yung coins on-chain.
Para sa mga bumili nung nakaraang isang linggo hanggang isang buwan, ang cost basis nila ngayon nasa $70,000 — kaya nagkakabuo ng tinatawag na “distribution zone” sa pagitan ng $68,500 at $71,500 kung saan karamihan break-even, kaya mas pinipili na ibenta ang hawak imbes na maghintay ng bagong ATH.
Gusto mo pa ng mga token insight na ganito? Mag-subscribe sa Daily Crypto Newsletter ni Editor Harsh Notariya dito.
Yung HODL Wave analysis ng BeInCrypto — isang metric na naghahati sa Bitcoin supply base sa kung kailan huling na-move, kaya kita kung sino ang nag-iipon at sino ang nagbibitaw — sinusuportahan ang nakikitang trends ngayon.
Noong February 19 na nasa $67,000 ang Bitcoin, hawak ng 1-week to 1-month na group ang 6.20% ng supply. Pero pagdating ng March 5, na nasa $70,880 ang presyo, bumagsak ito sa 4.54%. Ibig sabihin, habang tumataas ang presyo, nababawasan na ang supply na hawak ng mga short-term holders. Hindi ito accumulation — may distribution na nangyayari habang nagbabounce ang market.
Ipinapakita din ng derivatives market ang parehong trend. Ang open interest, o ang total value ng mga unsettled futures at perpetual contracts sa iba’t ibang exchanges na tumataas kapag may bagong pera na pumapasok sa leverage positions, ay nasa nasa $24.29 billion ngayon. Mas mababa ito sa kalahati kumpara sa mahigit $47 billion na naabot noong July 2025 nang halos tumama na sa all-time high ang presyo.
Sinabi din sa Week On-Chain report ng Glassnode na may kaparehong sinyales base sa perpetual directional premium data. Ibinabase nila ito sa funding rates ng perpetual futures para masukat kung mas marami ba ang naka-leverage ng long o short.
Patuloy na compressed ang premium, ibig sabihin halos walang sumubok mag-long ng heavily leveraged positions ngayon. Konti lang ang sumasabay sa uptrend na ito. Medyo affected ang bullish sentiment dahil dito, pero patuloy naman ang pag-asa ng mga trader na mababawasan na ang na-leverage, dahil naranasan na natin dati gaano kalakas makaimpluwensya ang leverage sa mga rally.
Mga Importanteng Bitcoin Price Level na Magdi-define ng Trade na ’To
Ang immediate resistance zone para sa presyo ng BTC ay nasa pagitan ng $74,770 hanggang $75,700 (nasa $75,000 zone talaga mostly).
Sa area ng $75,000, naka-concentrate ang halos $2.3 billion na negative gamma, at around $1.8 billion dito ay nakatali lang sa March 27 expiry.
Ang negative gamma ay sitwasyon kung saan napipilitan ang mga options dealer na bumili kapag tumataas ang presyo at magbenta naman kapag bumabagsak. Para itong dealer-driven short squeeze, pero hindi galing sa mga trader ang pagbili, kundi automatic na naghe-hedge lang ang dealers ng exposure nila. Habang lumalapit sa strike price, napipilitan silang mas bumili pa, kaya lalo pang nahahatak ang presyo paakyat sa $75,000.
Sa case na ‘to, parang hinahatak talaga pataas sa $75,000 ang presyo. Binanggit din ng Glassnode report na ito ang main gamma magnet, at dito nga natutulak ngayon ang presyo.
Pero pag naabot na ito, yung mga dealers na bumibili para mag-hedge—wala na silang kailangang bilhin ulit. Nawawala ang automatic na buying, at kung walang bagong demand na papasok, kadalasan napipigil o bumabalik bigla pababa ang presyo mula dito. Kailangan mag-close ang daily candle above sa dalawang resistance na ito para mag-iba talaga ang galaw ng market.
Ang $72,150 ang unang resistance level na tinetest ngayon.
Sa downside naman, ang area mula $68,640 hanggang $70,090 ang pinaka-critical na support band. Nagko-converge dito ang retracement range at ang short-term holder distribution floor ayon sa Glassnode. Dito madalas sumuko at magbentahan ang mga bumili ng mahal na naiipit ngayon kung babalikan uli ng presyo. Basta above $68,640 ang daily close ng Bitcoin, okay pa rin as valid na tactical bounce zone ito.
Kapag bumagsak pa below $68,640, susunod na logical targets ang $67,200 at $65,410. Kung magtuloy-tuloy ang breakdown below $68,640 sa daily close, pwede nang umabot sa $62,520 swing low. Iyan na ang pinakamasamang scenario kung tuloy-tuloy ang benta at distribution.
