Sa nakaraang walong linggo, nakatanggap ang Bitcoin (BTC) ng mahigit $11.2 bilyon mula sa mga ETF (exchange-traded fund) inflows. Pero, tumaas lang ang presyo nito ng mga nasa 10%, na mas mababa kaysa sa inaasahan ng maraming investors.
Ang hindi pagkakatugma ng capital inflows at price performance ay nagdulot ng pag-aalala at spekulasyon, na nagbalik ng alaala ng BlackRock-Coinbase custody scrutiny.
Bitcoin Parang Walang Kibo sa Pagpasok ng ETF Inflows
Sa isang kamakailang post, binigyang-diin ng Matrixport ang hindi pagkakatugma ng presyo ng BTC at inflows sa spot Bitcoin ETFs sa nakaraang walong linggo.
“Patuloy ang pagbili ng Bitcoin ETFs — pero bakit hindi tumataas ang presyo?” ayon sa pahayag ng kumpanya.
Kahit na may tuloy-tuloy na demand mula sa institutional vehicles, ang mabagal na reaksyon ng Bitcoin ay nagpapahiwatig na may ibang puwersa na nag-o-offset sa inflows. Ang pinakabagong ulat ng 10x Research ay sumasalamin sa sentimyentong ito.
Sa isang bagong ulat noong Huwebes, binalaan ng mga mananaliksik ng 10X ang tungkol sa malaki, pero halos hindi nakikitang pagbebenta na maaaring nagmumula sa mga long-term holders o mga unang investors.
Ang mahinang reaksyon ay nagdulot din ng mga tanong tungkol sa kilos ng mga kilalang corporate buyers tulad ng MicroStrategy (ngayon ay Strategy).
Mukhang mas maingat ang kasalukuyang bilis ng pag-accumulate ng MicroStrategy kumpara sa mas agresibo nitong pagbili pagkatapos ng eleksyon ni Donald Trump. Ipinapakita nito ang isang maingat o distribution-heavy na market environment.
“Pansinin kung paano sa bawat pagbili nila, ang dami ng posisyon ay bumababa nang malaki (avg, -52%),” ayon kay financial analyst at Whalewire CEO Jacob King sa kanyang pahayag kamakailan.
Samantala, ang hindi pagkakatugma ng Bitcoin ETF inflows at ang kaugnay na reaksyon ng presyo ng BTC ay muling nagpasiklab ng mga alalahanin tungkol sa “paper BTC.”
Noong Setyembre 2024, nag-file ang BlackRock para baguhin ang spot Bitcoin ETF (IBIT) sa gitna ng mga alalahanin sa custodial practices ng Coinbase.
Noong panahong iyon, natakot ang ilang investors na ang mga ETF issuers ay binabayaran ng IOUs imbes na totoong BTC, na nagpapahina sa price discovery.
Itinanggi ni Coinbase CEO Brian Armstrong ang mga paratang at sinabi na lahat ng ETF-related transactions ay settled on-chain sa loob ng isang business day.
Ganun din, pinabulaanan ng ETF analyst ng Bloomberg ang spekulasyon, tinatanggihan ang tsismis na nagsusulat ang Coinbase ng Bitcoin IOUs para sa BlackRock at pinipigilan ang presyo.
Iniuugnay ng analyst ang kakulangan ng correlation sa pagitan ng BTC ETF inflows at presyo ng Bitcoin sa selling pressure mula sa mga native Bitcoin holders imbes na sa ETF issuers o BlackRock.
Pinuri ni Balchunas ang mga issuers dahil sa aktwal na pag-stabilize ng market.
Sa kabila nito, muling lumitaw ang spekulasyon sa gitna ng kasalukuyang pag-stagnate ng presyo ng Bitcoin.
Macro Uncertainty, Nakakaapekto sa Sentiment
Samantala, maaaring naapektuhan din ng geopolitical instability ang price momentum, lalo na ang tensyon sa pagitan ng Israel at Iran, kung saan ngayon ay may posisyon na ang US.
Ayon sa Santiment, ang patuloy na hidwaan sa pagitan ng Israel at Iran ay nagdulot ng kapansin-pansing pagtaas ng volatility sa crypto. Mula Hunyo 12 hanggang 15, tumaas ang bearish sentiment, na nag-wipe out ng mahigit $200 bilyon mula sa kabuuang crypto market cap.
Bumagsak ang Bitcoin ng 4–6% bago mag-stabilize malapit sa $105,000. Sabi ng mga analyst ng Santiment, ang pattern na ito ay kahawig ng mga nakaraang geopolitical shocks tulad ng pagsalakay ng Russia sa Ukraine o ang October 2022 Israel-Palestine conflict.
“Sa kabila ng initial panic, nanatili ang Bitcoin sa $104,000 hanggang $105,000 range, na tinutulungan ng consistent ETF inflows at kakulangan ng follow-through sa military actions, na kahawig ng typical na ‘risk-off, then stabilize’ pattern na nakita sa mga nakaraang geopolitical crises,” ayon sa Santiment sa kanilang pahayag.
Sa kabila ng patuloy na ETF inflows at steady on-chain fundamentals, nag-aalangan pa rin ang mga trader. Ang volatility ay nagko-compress, at mukhang manipis ang liquidity sa ilalim ng surface.
Ayon sa 10x Research, ang mga trader ay nagbe-bet sa isang breakout o naghahanda para sa isang breakdown.
Sa madaling salita, ang price action ng Bitcoin ngayon ay maaaring nagpapakita ng mas malalim na structural tension. May banggaan sa pagitan ng bullish flows mula sa mga institusyon, maingat na pag-re-entry mula sa mga sidelined retail, at strategic selling mula sa mga long-time holders.
Hanggang sa ma-resolve ang imbalance na ito at bumalik ang kumpiyansa sa price formation, maaaring hindi sumunod ang Bitcoin sa inflow narrative.
Ayon sa data ng BeInCrypto, ang BTC ay nagte-trade sa halagang $105,054 sa ngayon, bumaba ito ng 0.36% sa nakalipas na 24 oras.
Disclaimer
Alinsunod sa mga patakaran ng Trust Project, ang opinion article na ito ay nagpapahayag ng opinyon ng may-akda at maaaring hindi kumakatawan sa mga pananaw ng BeInCrypto. Nananatiling committed ang BeInCrypto sa transparent na pag-uulat at pagpapanatili ng pinakamataas na pamantayan ng journalism. Pinapayuhan ang mga mambabasa na i-verify ang impormasyon sa kanilang sariling kakayahan at kumonsulta sa isang propesyonal bago gumawa ng anumang desisyon base sa nilalamang ito. Paalala rin na ang aming Terms and Conditions, Privacy Policy, at Disclaimers ay na-update na.
