Matinding volatility ang naranasan ng Bitcoin noong December 17 — tumalon ito ng mahigit $3,000 sa wala pang isang oras, tapos biglang bumagsak pabalik sa $86,000.
Walang malaking balita na dahilan kaya ganoon kalakas ang galaw. Base sa market data, epekto ito ng sobrang daming leverage, posisyon ng mga trader, at manipis na liquidity ngayon.
Nagpaakyat Kay Bitcoin ang Short Squeeze
Nagsimula ang rally nung unti-unti nang umaakyat ang Bitcoin papuntang $90,000 — isa itong malaking psychological at technical resistance level.
Makikita sa liquidation data na sobrang daming leveraged short positions na nakaabang sa ibabaw ng ganyang presyo. Nang tumaas ang presyo, napilitan ang mga naka-short na i-close ang mga positions nila. Kailangan nilang mag-buy ng Bitcoin para gawin yun, kaya lalo pang sumirit ang price pataas.
Nasa $120 million ang nalugi sa short positions nung nagka-spike. Nangyari dito yung tinatawag na short squeeze — napipilitang mag-buy ang mga naka-short, kaya lumilipad lalo ang presyo, lagpas pa sa normal na demand sa spot market.
Malakas sana ang simula ng galaw, pero manipis ang base nito.
Nagbago ang Rally, Sunod-sunod ang Long Liquidation
Habang bahagyang nakuha ulit ng Bitcoin ang $90,000, marami ang pumasok na bagong trader na naghahabol sa hype ng momentum.
Maraming trader ang nagbukas ng leveraged long positions, akala tuloy-tuloy na yung rally. Pero, kulang sa buying power mula sa spot market kaya agad ding naubos ang momentum.
Pag nagsimulang bumagsak ang presyo, naiipit yung mga naka-long. Walang nag-hold na suporta kaya automatic na na-liquidate ang positions ng mga naka-long sa mga exchange. Lagpas $200 million na long positions ang sunog, at lumubog lalo ang market.
Ganito kaya mas mabilis at mas malalim ang naging pagbaba kumpara sa unang paglipad ng presyo.
Makalipas lang ng ilang oras, bumalik na sa $86,000 ang Bitcoin. Halos nabura lang din lahat ng gains.
Mukhang Marupok ang Market Setup base sa Positioning Data
Makakatulong ang trader positioning data mula sa Binance at OKX para maintindihan kung bakit sobrang bilis ng naging galaw.
Sa Binance, biglang dumami yung top trader accounts na bullish o leaning long bago mangyari ang spike. Pero base sa position-size data, hindi naman ganun kalalaki yung bets nila, kaya mukhang mahina rin ang kumpiyansa at hindi sobrang laking funds ang pinasok.
Sa OKX naman, grabe ang pagbabago ng positioning pagkatapos ng volatility. Ibig sabihin, mabilis nag-react ang mga bigger traders — pwede silang bumili sa dip o nag-adjust ng hedges habang nangyayari yung liquidations.
Sa madaling salita, yung sabay-sabay na positions, halo-halong kumpiyansa, at sobrang leverage — yan ang nagiging dahilan kaya napakabilis at unpredictable ng galaw ng market sa mga ganitong sitwasyon.
Market Makers o Whales, Sila Ba ang Nag-manipulate ng Galaw?
Sa on-chain data, makikita na ang mga market maker tulad ng Wintermute ay nagta-transfer ng Bitcoin papunta sa iba’t ibang exchanges habang nagkakagulo sa presyo. Nagtatapat ito sa mga swing ng price pero hindi nangangahulugan na minamanipulate nila ang market.
Normal lang na gumalaw ang mga market maker ‘pag stress ang market — madalas, nagre-rebalance sila ng inventory, nagde-deposit sa exchange pang-hedge or pamahalaan yung margin, o para magdagdag ng liquidity, hindi naman agad ibig sabihin ay nagbebenta sila para ibagsak ang presyo.
Pinaka-importante, madaling ipaliwanag ang buong galaw na yun gamit ang kilalang market mechanics: mga spot ng liquidation, leverage, at manipis na order book. Walang malinaw na ebidensya na may sabayang pang-mamanipula talaga ng market.
Ano Ibig Sabihin Nito Para sa Bitcoin sa Susunod?
Itong nangyari ay nagpapakita ng matinding risk sa Bitcoin market ngayon.
Mataas pa rin ang leverage ngayon. Mabilis na nauubos ang liquidity kapag mabilis gumalaw ang presyo. Kapag malapit sa mga matitinding presyo, kadalasang nangyayari ang mga forced liquidation na siyang nagdidikta sa galaw ng presyo.
Hindi naman talaga nagbago ang fundamentals ng Bitcoin nung mga panahong yun. Ang pagtaas-baba ng presyo ay nagpapakita lang na madaling maapektuhan ang market structure, hindi dahil may pagbabago sa long-term value nito.
Hanggang hindi nagre-reset ang leverage at nagiging mas maayos ang posisyon ng mga traders, pwedeng mangyari ulit ang mga biglang galaw na ganito. Hindi dahil sa balita kaya nagrally at bumagsak ang Bitcoin this time.
Nagalaw ang presyo kasi mismong leverage ang nagpalala sa paggalaw nito.
