Bagsak ang stock prices ng mga Digital Asset Treasury (DAT) companies na kumuha ng Bitcoin bilang strategic asset, na nagdadala ng posibilidad ng bagong hamon para sa presyo ng Bitcoin.
Ayon sa bagong report mula sa on-chain data platform na CryptoQuant, ang patuloy na mahinang performance ng presyo ng Bitcoin ay pwedeng magdulot ng negative feedback loop.
Ano ang PIPE?
Nakatuon ang report ng CryptoQuant sa mga kumpanyang may hawak ng Bitcoin na nag-raise ng capital sa pamamagitan ng Private Investment in Public Equity (PIPE) programs. Ayon sa analysis ng firm sa performance ng stock ng mga kumpanyang ito, nakita ang matinding pagbaba.
Ang PIPE ay isang private offering kung saan nagbebenta ang isang public company ng bagong issued shares (o convertible securities) sa piling grupo ng accredited o institutional investors. Ang method na ito ay nagpapahintulot sa kumpanya na mag-raise ng capital nang mabilis sa pamamagitan ng pagbebenta ng shares sa mas mababang presyo kaysa sa market price.
Maraming Bitcoin DAT companies ang nag-raise ng capital ngayong taon. Ang pangunahing disbentahe ng method na ito—na nagdi-dilute ng existing shareholders at naglalagay ng pababang pressure sa stock price—ay hindi masyadong pinansin dahil sa matinding pagtaas ng Bitcoin noon. Ayon sa CryptoQuant, ang mga Bitcoin firms na gumamit ng PIPE programs ay nakaranas ng matinding pagbagsak sa kanilang stock prices.
Matinding Pagbagsak na Paulit-ulit
Halimbawa, ang Kindly MD (NAKA), isang Bitcoin DAT company, ay nakita ang pagtaas ng share price mula $1.88 noong huling bahagi ng Abril hanggang sa mataas na $34.77 sa loob ng wala pang isang buwan—isang 18.5x na pagtaas. Gayunpaman, bumagsak na ito ng 97% sa mababang $1.16 at kasalukuyang nagte-trade malapit sa PIPE price nito na $1.12.
Pinaliwanag ng CryptoQuant na ang iba pang Bitcoin trust companies, kabilang ang Strive (ASST), Cantor Equity Partners (CEP), at Empery Digital (EMPD), ay nakaranas ng pagbagsak ng stock prices mula 42% hanggang 97%. Ang ilang stocks na nagte-trade pa rin sa ibabaw ng kanilang PIPE issuance prices ay may potensyal na bumagsak pa ng karagdagang 50%.
Kahit na ang mga DAT companies na ito ay maaaring nakapag-ipon ng malaking halaga ng cryptocurrency, mas mabilis na bumabagsak ang kanilang market valuation. Nakikita ito sa mabilis na pagbaba ng kanilang Market Value to Net Asset Value (mNAV).
Domino Effect sa Crypto
Habang nananatiling mahina ang presyo ng Bitcoin, bumabagsak din ang stock prices ng DAT companies. Ang pagbagsak na ito ay nagdudulot ng pagbebenta ng mga PIPE investors. Kung magpapatuloy ito, maaaring mawalan ng pangunahing paraan ang mga kumpanya para mag-raise ng karagdagang operating capital, at ang tanging opsyon na lang ay ibenta ang kanilang Bitcoin holdings para sa cash.
Maglalagay ito ng mas matinding pababang pressure sa presyo ng Bitcoin, na lilikha ng isang vicious cycle kung saan sabay na babagsak ang presyo ng Bitcoin at stocks ng DAT companies. Ayon sa CryptoQuant, ang tuloy-tuloy na pagtaas ng Bitcoin ang tanging makakapigil sa karagdagang pagbagsak ng mga stocks na ito. Kung walang ganitong galaw, naniniwala ang mga analyst ng firm na maraming crypto equities ang patuloy na babagsak patungo o mas mababa pa sa kanilang PIPE prices.
