Matindi ang pagbagsak ng Bitcoin nitong nakalipas na 48 oras na nagdulot ng kaba sa mga retail investor at ngayon, marami talagang nagdududa kung magtatagal pa itong crypto king. Kahit medyo bumawi ang presyo nitong Biyernes, naghahanda ang mga trader para sa susunod na malakas na pagbagsak—at hindi nila alam kung gaano pa ito kalala.
Buti na lang para sa mga crypto fanatics, hindi ito ang unang beses na parang tapos na ang laban ng crypto. Sa mga ganitong sitwasyon, sobrang laking tulong ng pagbabalik-tanaw sa history para makita kung ano ang pwedeng mangyari, anong moves ang dapat iwasan, at para masukat kung gaano na kalala ang lagay ng market ngayon. Maraming clue dito ay makikita noong nag-crash ng 2022.
Mga Nangyari Bago Bumagsak ang Crypto Noong 2022
Ang dami mang nagbago simula noon, naging matinding aral para sa mga crypto believer ang 2022 crypto winter, dahil akala ng marami, tapos na ang industriya.
Nagsimula ang kwento noong 2020, kung saan grabe ang paglipad ng cryptocurrencies sa loob ng isang taon. Dagsa ang pera at tumindi ang hype sa market, kaya umakyat nang matindi ang presyo hanggang umabot sa rurok bandang November 2021. Sa panahong iyon, umangat ang Bitcoin mula nasa $8,300 hanggang $64,000 sa loob ng 10 buwan.
Nasa sentro dati ng hype ng mga malalaking crypto company ang mga high-yield na product. Sobrang lakas ng hatak para sa tao ang pangako ng guaranteed na malaki ang kita o interest mula sa pagbili ng Bitcoin o stablecoin.
Pero nagsimulang mabasag ang ganitong kwento, partly dahil na rin sa matinding mga pagbabago sa world economy.
Tinaasan ng US Federal Reserve ang interest rates para labanan ang masyadong matagal na inflation. Dahil dito, nabawasan ang access ng mga tao sa liquid na pera. Bumagsak ng matindi ang stock market, partly dahil din sa pagsiklab ng gulo sa Europe.
Dahil sa mga nangyari, naisip ng mga crypto investor na tanggalin na ang pera nila sa mga sobrang risky na asset.
Naging parang bank run ang nangyari. Habang sabay-sabay na nagwi-withdraw ang mga tao, mas malalaking problema ang lumabas—at dito lumaganap nang matindi ang distrust sa industriya.
Domino Effect na Nangyari Pagkatapos
Unang yumanig ang market dahil sa pagbagsak ng stablecoin na TerraUSD (UST) noong May 2022, kung saan bumagsak ang presyo nito nang todo sa loob lang ng 24 oras. Dahil dito, nawalan talaga ng tiwala ang mga tao kung kaya ba talagang panatilihin nito ang peg sa US dollar.
Ayon sa analysis ng Federal Reserve Bank of Chicago, parehong nakaranas ang Celsius at Voyager Digital—dalawa sa mga dating sikat na centralized exchanges—ng 20% at 14% na outflow ng customer funds ilang araw lang pagkatapos ng balita.
Kasunod nito, nag-collapse ang Three Arrows Capital (3AC). Noong panahong yun, may hawak silang mga $10 billion na asset. Dahil sa malawakang pagbulusok ng crypto prices at sobrang risky na trading strategy, natunaw lahat ng asset ng hedge fund na ito kaya napilitan silang mag-file ng bankruptcy.
Mas matindi pa ang inabot ng mga centralized exchange, dahil nagkaroon ng isa pang malawakang outflow ng pera ng customers.
Hindi pa doon natapos dahil sumabog din ang FTX collapse noong November 2022. Umabot sa 37% ng customer funds ang na-withdraw—lahat nangyari sa loob lang ng 48 oras. Sabi ng Chicago Fed, kahit exchanges tulad ng Genesis at BlockFi, sabay ring nagsi-pullout ng investment sa buwan na yun—mga 21% at 12% ayon sa pagkakasunod.
Noong 2022 lang, nasa 15 crypto-related na companies ang tumigil sa operations o napilitang i-proseso ang insolvency. Dahil dito, lumitaw ang mahinang liquidity ng business models ng marami—lalo na kapag nalalagay sila sa stress at biglaan ang withdrawals.
Nagpatunay ang lahat ng ito ng isang simpleng principle: dapat laging match ang pinangakong kita sa actual na liquidity, at sobrang importante ng contingency plan tuwing dumadaan ang market sa ganitong stress.
Sa nangyayari sa market ngayon, mas buhay na naman ang mga lessons na iyon at mas relevant na ulit pag-aralan.
Bakit Importante ang Galaw ng Bitcoin Ngayon
Ngayong linggo, parehong bumagsak nang halos 30% ang malalaking crypto tulad ng Bitcoin at Ethereum. Dahil dito, nasa $25 billion na halaga ang nawala sa halaga ng digital asset balance sheets.
Lumabas ang data na ito habang sunod-sunod na nagka-selloff sa global markets—hindi lang crypto kundi pati stocks at maski yung mga tinuturing na safe haven tulad ng gold at silver. Ang sabay-sabay na pagbagsak na ‘to ay nagpakita na mas malaki ang problema sa liquidity, hindi lang dahil sa particular na asset.
Kaya yung mga trader na naipit sa margin calls, unang-unang niliquidate yung mga madali nilang maibenta, tulad ng crypto. Sa case ng crypto, ang ganitong galaw nagpakita ng market reset at hindi talaga tuluyang pagkawala ng kumpiyansa. Nung lumabas ang magagandang consumer data nung Friday kaya bumaba ang macro pressure pansamantala, umangat ulit ang presyo ng Bitcoin at bumalik ng $70,000.
Pero mukhang may mas malalim pang nangyayari sa Bitcoin—hindi lang siya basta nagre-react sa liquidity sa market.
Sa nakaraang taon, hindi makabawi ng momentum ang Bitcoin kahit sa mga relief rally. Base sa dating mga analysis ng BeInCrypto, ang pagtuluyang pagbaba na ‘to ay mula pa sa mga long-term holders na tuloy-tuloy ang pagbebenta ng mga hawak nila.
Ang galaw na ‘yan, malakas ang dating na negative signal sa market. Yung mga bagong retail traders, ginaya o sinundan yung galaw ng mga vets—alam nila na pag pati mga matitibay na hodlers nagbebenta na, mas nawawala ang tiwala ng market na magkakaroon pa ng rally pataas.
Pero kadalasan, ang galaw ng presyo ang pinakaunang obvious na sign ng stress. Mabilis mag-react ang traders kapag may takot sa merkado, pero mas mabagal at mas structural mag-adjust ang mga malalaking institution—inaayos na agad nila yung operations nila kahit di pa nadarama ng lahat ang crisis.
Sa mga panahon na sobrang uncertain ang market, itong mga galaw ng institutions ang pwedeng maging early warning sign na may paparating na matinding pagbabago.
Pausli-Usling Umaatras ang Mga Institution, Tahimik ang Galawan
Hindi lang sa galaw ng presyo nakikita ang stress—may mga early signs na rin sa institutional side.
Isang fresh na example dito, nagdesisyon ang Gemini na bawasan ang operations at umalis sa ilang European markets. Hindi ito ibig sabihin na malulugi na ang kumpanya o dahil lang ito sa bagsak na presyo ng crypto ngayon.
Pero, nagpapakita ito na nag-aadjust ang mga malalaking player dahil sa mas higpit na compliance. Kadalasan, kapag matagal ang uncertainty, napapaisip ang mga kumpanya kung saan mas okay ang presence nila at kung paano mas magiging efficient bago pa lumabas sa financial reports o market prices yung problema.
Habang nangyayari ito, noong isang buwan nagbawas din ng maraming empleyado ang Polygon—natanggal ang nasa 30% ng staff nila. Pangatlong beses na nila ‘tong ginawa sa loob ng tatlong taon.
Noong 2021 at 2022, nakita na rin itong mga moves na ganito—tahimik lang nag-freeze ng hiring, nagbawas ng expansion plans, at nagtanggal ng incentives ang mga kumpanya habang humihigpit ang liquidity. Kadalasan, dinadahilan na about efficiency o compliance, hindi agad sinasabi na dahil sa stress sa market.
Ngayon, bumabalik din ang focus sa mga digital asset treasury, kung saan kitang-kita kapag tuloy-tuloy ang drawdown at nagiging sensitive na ang balance sheet. Sa ngayon, nagmistulang bellwether ang MicroStrategy.
MicroStrategy Napansin ang Unang Sintomas ng Stress sa Sistema
Yung pinakamalaking digital asset treasury ng Bitcoin, naranasan ulit ng matinding pressure nang bumagsak sa $60,000 ang presyo nitong linggo. Dahil dito, mas lalong nabaon sa ilalim ng acquisition cost ang crypto treasury nila at nabuhay uli ang kaba tungkol sa risk sa kanilang balance sheet.
Lalo pang bumagsak ang shares ng MicroStrategy kasabay ng tuloy-tuloy na pagbebenta ng Bitcoin, at ang decline ng stock nila bumaba na rin sa value ng mismong Bitcoin holdings nila.
Kapag nagpatuloy pa ang volatility ng presyo, mas titindi ang epekto nito sa balance sheet—pwedeng mabilis magbago ang kumpiyansa o mabilis ding manghina.
Actually, unti-unti nang niluluwagan ng MicroStrategy ang dating promise nila na hindi sila magbebenta ng Bitcoin. Nitong November, unang beses na inamin ng CEO nilang si Phong Le na posible na nilang ibenta ang ilang hawak nila kapag nagkaroon ng matinding crisis.
Yung mga warning signs ngayon, mas maaga at mas tahimik naglalabasan—kaya parang hindi napapansin agad ng marami. Pero minsan, yan mismong katahimikan ang matinding sign, kasi dito nagsisimulang magbago ang industriya mula sa loob habang dahan-dahang nababawasan ang kumpiyansa ng market.
