Matindi ang pagtaas ng US Treasury yields noong March 27 — umabot sa 4.46% ang 10-year note, habang sumipa sa 4.986% ang 30-year. Ito na ang pinakamabilis na bond selloff simula pa noong tariff crisis noong April 2025.
Ngayon, tina-tantsa na ng market na baka magtaas ng interest rates ang Federal Reserve imbes na mag-cut. Nagsimula ang pagbabago sa market sentiment halos isang buwan matapos sumiklab ang conflict sa pagitan ng US at Iran noong huling linggo ng February.
Bond Market Umabot na sa Warning Level para sa April 2025
Papalapit na sa 4.5% threshold ang 10-year yield, kung saan dati nag-trigger ng matinding policy reversal mas mababa pa sa isang taon ang nakaraan.
Noong April 2025, nung inabot ng benchmark yield ang gantong level, biglang pinahinto ni Trump ang reciprocal tariffs niya sa loob lang ng ilang oras, at tinawag pa niyang “a little bit yippy” ang bond market. Matinding precedent ‘to na bumabalik ngayon sa isip ng mga trader. Sinabi ni crypto analyst Max Crypto na may pattern talaga sa history at baka may gagawin na naman si Trump para pakalmahin ang market.
Parehong sentimyento din ang pinost ni Peter Schiff, ginamit pa ang sariling salita ni Trump. Tinatanong niya kung ie-echo ba ni Trump ang dati niyang ginawa: “Pipindutin ba niya ang pause button sa giyera tulad ng ginawa niyang pag-pause sa tariffs nung sumampa sa 4.52% ang yield last April?”
“Noong April 9, nung tinaasan ng 10-year U.S. Treasury yield ang 4.52%, pinahinto ni Trump ang Liberation Day tariffs. Sabi niya, naging ‘yippy’ daw ang bond market. Ngayon, nasa 4.46% at tumataas pa ang 10-year Treasury yield. Pag lumampas na naman ng 4.52% ang yield, baka mag-yippy yappy ulit ang market. Sa pagkakataong ‘to, pipindutin ba ni Trump ang pause sa giyera?” tanong ni Schiff sa post niya.
Samantala, nag-spike rin ang 30-year yield sa 4.986%, pinakamatindi mula noong September. Ibig sabihin nito, ramdam pa rin ng market ang takot sa inflation at sa laki ng utang ng gobyerno para sa mas malayong future.
Short-End Yields Nagpaparamdam ng Banta ng Fed Rate Hike
Yung 2-year Treasury note naman — na pinaka-sensitive pagdating sa mga pagbabago sa Fed policy — bigla ring tumalon ng nasa 60 basis points buhat nang pumutok ang Iran conflict bandang dulo ng February. Umabot na to ng 4.00% nung March 27.
Dire-direcho na ang galaw na ‘to dahil sa panibagong expectations ng inflation. Kung walang mag-i-intervene, baka di na mapigilan at mauwi sa matinding bond market crisis.
“Grabe na ang expectations sa inflation kaya parang nagte-trade na ang market na kahit anong oras magka-emergency Fed rate hike,” sabi ni Adam Kobeissi.
Totoo nga, base sa data ng CME FedWatch Tool, pataas na rin ang tsansa ng Fed rate hike ngayong April, posibleng umabot pa sa 5% habang umiinit ang gulo.
Lalo pa yang tataas kung patuloy ang paglipad ng oil prices na umabot na sa lagpas $100 per barrel mula nung pinasok ng Iran ang Strait of Hormuz at naistorbo ang shipping traffic.
Binaliktad ng conflict ang dating pananaw ng market na kung saan nag-e-expect sila ng sunod-sunod na Fed rate cuts sa early 2026.
Bond Selloff sa Buong Mundo, Umabot na pati Japan
Hindi lang US ang nai-stress ngayon. Tumaas din ang 10-year government bond yield ng Japan sa 2.38% — pinakamatindi mula pa noong 1999. Dala ito ng takot sa oil-driven inflation sa isang bansa na heavily dependent sa energy imports.
Pinanatili ng Bank of Japan ang rates nila noong March meeting, pero bukas silang magtaas ng rates sa April kung kinakailangan.
Ini-expect na ng mga analyst na pwede pang tumaas ng 25 basis points papuntang 1% ang rates. Ang pagtaas ng yields sa Japan ay naglalagay sa alanganin sa yen carry trade, na isa sa pinakaimportanteng source ng global liquidity at kadalasang sumusuporta sa risk assets tulad ng Bitcoin at stocks.
Para sa crypto market, parehong mahalaga itong mga galaw sa yield.
- Kapag tumaas ang US yields, mas tumataas din ang opportunity cost sa paghawak ng mga asset na walang yield tulad ng BTC.
- Kapag tumataas naman ang yields sa Japan, baka mapilitan mag-exit o magliquidate ng mga leveraged positions na galing sa yen.
Noong April 2025, napwersa ng bond market na baliktarin ang policy sa tariffs. Pero kung kaya din nitong magdulot ng pagbaba ng tensyon pagdating sa geopolitics, ‘yan pa ang malaking tanong habang papalapit ang susunod na linggo.
Kung magsara ang 10-year yield sa ibabaw ng 4.52%, base sa history, magkakaroon ng pressure sa White House na kumilos.
