Sa pagtatapos ng kanyang termino, nagbigay ng babala si Outgoing CFTC Commissioner Kristin Johnson tungkol sa prediction markets.
Ang kanyang mga pahayag ay lumabas sa gitna ng pag-usbong ng sektor sa crypto at traditional finance (TradFi). Pero, sinabi ni Johnson na ang prediction markets ay posibleng maging susunod na financial Wild West kung hindi ito mababantayan.
Prediction Markets Lumilipad, Pero Babala ni Johnson: ‘Kulang sa Proteksyon’
Sa kanyang pagsasalita noong Miyerkules sa Brookings Institution, binalaan ni Johnson na kulang ang mga guardrails at visibility sa prediction market space.
Habang nagbibigay ng babala, ipinahayag ng outgoing CFTC commissioner ang kanyang pag-aalala na ang mga platform na ito ay nagsisimula nang makakuha ng hindi pa nagagawang dami ng retail cash.
Nagkataon na ang kanyang mga pahayag ay lumabas sa parehong araw na naglabas ang CFTC ng no-action letter na nagpapahintulot sa Polymarket na bumalik sa US.
Ayon sa ulat ng BeInCrypto, ang $112 million acquisition ng regulated exchange na QCEX ay nagpapadali sa pagbabalik ng Polymarket sa US, na nagdudulot ng malaking pagbabago mula sa dating ban ng platform.
Samantala, ang pag-alis ni Johnson ay sumasalamin sa dilemma na kinakaharap ng mga regulator, kung saan ang prediction markets ay hindi na lamang mga fringe experiment kundi mabilis na umuusbong na financial platforms.
Ang mga kumpanya tulad ng Kalshi at Polymarket ay ginagawang asset class ang odds. Nag-aalok sila ng markets sa elections, economic data, at kahit cultural events. Nakikita ng mga investors ang mga ito bilang tools para sa speculation at collective forecasting.
Pero, binalaan ni Johnson na ang innovation na walang safeguards ay may risk na maulit ang mga nakaraang krisis. Binanggit niya ang pagbagsak ng Terra/Luna, Celsius, at ang FTX exchange noong 2022.
Dagdag pa, itinuro ni Johnson ang panganib ng mga crypto-celebrities na nagtatayo ng exchanges na walang governance.
“Nakita na natin ang pelikulang ito (o bankruptcy) dati,” sabi niya.
Ayon sa outgoing CFTC commissioner, ang mga underregulated na kumpanya ay posibleng magdala muli ng retail customers sa matinding pagkalugi.
Mas malapit, binigyang-diin ni Johnson ang trend ng mga kumpanya na nagre-rent o bumibili ng licenses para mapabilis ang event contracts, pero biglang lumilipat sa mga bagong produkto na may minimal oversight.
Inilarawan niya ang consumer protection at market stability bilang dalawang haligi ng healthy innovation. Sinabi niya na “huwag magsinungaling, huwag mandaya, huwag magnakaw” dapat ang baseline.
Pagbabalik ng Polymarket at ang Usaping Regulasyon
Ang pagpayag sa Polymarket ay nagpapakita ng regulatory tension. Noong nakaraang taon, sinuri ng CFTC ang platform dahil sa pag-aalok ng unregistered event contracts.
Ang ahensya ay nagkaroon ng mas malambot na posisyon sa ilalim ng bagong pamunuan na nabuo ng maraming pagbibitiw at isang deregulatory push mula sa panahon ni Trump.
Ang desisyon ay posibleng magbukas ng pinto para sa prediction markets na maging mainstream sa US, lalo na’t ang USDC-based system ng Polymarket ay maaaring magpalakas sa stablecoin volumes ng Circle.
Gayunpaman, ang mga pamamaalam na pahayag ni Johnson ay nagsisilbing balanse sa kasiglahan na ito. Sa pagpayag sa mga kumpanya na mag-self-certify ng contracts at mag-scale, maaaring ipagpalit ng mga regulator ang short-term growth para sa long-term na kahinaan.
Binabalaan ng mga kritiko ang mga panganib, kabilang ang manipulasyon ng mga mayayamang players, oracle errors, at maging ang money laundering na nagkukubli bilang speculative flows.
Sinabi ng mga sumusuporta na ang prediction markets ay nagpapakita ng karunungan ng karamihan, na madalas na mas tumpak kaysa sa mga forecast ng eksperto.
Sinasabi nila na ang odds sa halip na headlines ay maaaring baguhin kung paano kumonsumo ng impormasyon ang mga tao. Pero, ang pangakong ito ay totoo lang kung ang markets ay may sapat na liquidity, transparency, at tiwala.
Ang parehong mekanismo ay maaaring maabuso, ma-distort, o magamit bilang sandata kung walang matibay na frameworks.
Kaya, sa pagbaba ni Johnson, ang kanyang babala ay nagsisilbing hamon kung ang prediction markets ay magiging lehitimong financial asset class, o magiging isa na namang speculative bubble.
