Noong Disyembre 4, 2024, nagkaroon ng access ang mga American traders sa leveraged spot cryptocurrency trading sa mga federally regulated exchanges, na isang malaking milestone para sa US crypto industry. Kinumpirma ng Commodity Futures Trading Commission na magsisimula nang mag-trade ang spot crypto contracts sa mga CFTC-registered futures exchanges, na protektado laban sa counterparty risk sa pamamagitan ng clearinghouse.
Sa desisyong ito, makakagamit na ngayon ang mga American traders ng margin-based spot crypto trading—isang produktong dati ay available lang sa mga offshore platforms—sa ilalim ng regulated framework ng mga U.S. derivatives markets.
Pangangalaga ng Gobyerno Pumapasok Na sa Spot Crypto Markets
Dati-rati, kailangang gumamit ng offshore platforms ang mga Amerikano na naghahanap ng leveraged spot crypto, na kulang sa protections at transparency ng mga US-registered exchanges. Ngayon, ang bagong framework na ito ay nagdadala ng spot crypto trading sa ilalim ng parehong structure na ginagamit para sa futures at options contracts.
“Ngayon, sa kauna-unahang pagkakataon, pwede nang mag-trade ng spot crypto sa mga CFTC-registered exchanges na naging gold standard sa loob ng halos isang daang taon, na may customer protections at market integrity na deserve ng mga Amerikano,” ayon kay Acting CFTC Chairman Caroline Pham sa isang statement.
Kahit matagal nang nag-o-offer ng spot crypto trading ang mga platform tulad ng Coinbase, operated ang mga serbisyong ito nang walang leverage sa ilalim ng state-level money transmitter licenses. Binabago ng hakbang ng CFTC ang laro sa pamamagitan ng pag-enable ng margin-based trading sa ilalim ng parehong federal framework na nag-go-govern sa futures at options markets, kumpleto sa clearinghouse settlement na nag-aalis ng counterparty risk.
Inanunsyo ng US derivatives exchange na Bitnomial Inc. ang plano nitong mag-launch ng leveraged retail spot crypto exchange sa ilalim ng CFTC oversight sa Disyembre 8.
“Available na ang leveraged spot crypto trading sa ilalim ng parehong regulatory framework ng U.S. perpetuals, futures, at options,” sabi ni Bitnomial founder Luke Hoersten. “Ang broker intermediation at clearinghouse net settlement ay nag-aalis ng counterparty risks habang nagbibigay ng capital efficiency na kailangan ng traders.”
Binibigyang-diin ni Pham ang kahalagahan ng pagpapakilala ng mga domestic alternative sa mga offshore venue. “Ipinakita ng mga recent events sa offshore exchanges kung gaano kahalaga na magkaroon ng mas maraming pagpipilian at access ang mga Amerikano sa ligtas at regulated na U.S. markets,” sabi niya.
Isinara ng hakbang na ito ang matagal nang gap sa US crypto regulation. Mula pa noong 2017, nagtratrade na ng futures at options para sa Bitcoin at Ethereum sa CFTC-registered exchanges, pero ang leveraged spot trading ay nanatiling hindi regulated. Maraming traders ang iwas sa leverage o tangap na lang ang risks ng paggamit ng unregulated foreign services.
Ngayon, ang proteksyon mula sa clearinghouse ay nagbababa ng counterparty risk para sa margin-based spot trading, isang mahalagang safeguard na wala sa maraming offshore exchanges. Bilang gitnang intermediary, sinisiguro ng clearinghouse ang mga trades kahit mag-default ang isang party, kaya nababawasan ang systemic risk at nadaragdagan ang kumpiyansa.
Batas Para sa Pag-Unlad ng Digital Asset
Kasabay ng regulasyong ito, may mga legislative actions din para linawin ang mga patakaran para sa digital assets. Itinaguyod ng Trump administration ang GENIUS Act at CLARITY Act para maglagay ng tailored regulations para sa digital assets. Na-sign noong Hulyo 2025, ang GENIUS Act ay naglatag ng unang federal framework para sa stablecoins, na nagre-require ng 100% reserve backing at buwanang public disclosures.
Ang mga batas na ito ay nagsisignal ng malinaw na pagbabago mula focus ni Biden sa fraud at pag-control sa money-laundering sa crypto. Ngayon, layunin ng mga policymakers na protektahan ang consumers habang pinapaunlad ang innovation, ginagawa ang US na global leader sa digital assets imbes na itulak ang sektor sa ibang bansa.
Pinag-aaralan din ng CFTC ang pagpayag sa paggamit ng tokenized collateral, tulad ng stablecoins, para sa derivatives margin requirements. Magbibigay ang ganitong integration ng oportunidad para magamit ng traders ang digital assets bilang collateral, hindi lang cash. Gayunpaman, dahan-dahan itong isinasagawa ng ahensya, hinihikayat ang public feedback bago gumawa ng mga malaking pagbabago.
Kahit may mga progreso, may mga concerns pa rin ang ilang consumer advocates. Nagbabala ang advocacy group Better Markets tungkol sa posibleng kalituhan sa mga retail investors kung aling crypto assets at exchanges ang saklaw ng mga bagong rules. Inalala nila na puwedeng magkamali ang mga clients sa pag-intindi ng risks ng leveraged crypto trading, lalo na sa pagiging volatile ng sektor na ito.
Epekto sa Market at Mga Posibleng Senaryo
Ang pagpapakilala ng federally regulated leveraged spot trading ay maaaring mag-shift ng US trading volumes mula sa offshore papunta sa domestic platforms. Na-dominate ng mga offshore exchanges tulad ng Binance, OKX, at Bybit ang market na ito, na humahatak ng bilyong dolyar ng daily volume mula sa mga Amerikano na naghahanap ng leverage. Sa oversight ng CFTC, maaaring mas piliin ng mga traders na naghahanap ng legal certainty at institutional investors ang US-based alternatives dahil sa compliance.
Ang regulasyong ito ay nagdadala ng kredibilidad at mga investor safeguards mula sa halos isang siglo ng US financial regulation. Saklaw ang mga CFTC-registered exchanges ng established rules sa position limits, market manipulation, at protection ng client funds. Ang mga safeguard na ito ay kritikal lalo na kapag may market stress. Sa kabilang banda, ang mga offshore exchanges ay hinarap ang mga liquidity crisis at withdrawal freezes.
Gayunpaman, may mga tanong pa kung paano tutuparin ang bagong system sa praktis. Hindi pa inanunsyo ng CFTC kung aling mga cryptocurrency ang kwalipikado para sa leveraged spot trading o ang allowed leverage ratios. Ang mga desisyong ito ay posibleng mag-epekto sa appeal ng domestic products kumpara sa offshore platforms, na madalas nag-aalok ng higit sa 100x leverage sa mga pangunahing cryptocurrency.
