Ang total value locked (TVL) ay isang madalas gamitin na metric para i-track ang kasikatan, adoption, at kabuuang kalusugan ng decentralized finance (DeFi) projects. Pero, ito ba ang pinaka-accurate na repleksyon ng tunay na halaga ng isang chain? Ayon kay David Silverman, SVP ng Strategic Product Initiatives sa Polygon Labs, ang TVL ay useful para makakuha ng headlines pero hindi nito naipapakita ang buong larawan.
Sa isang exclusive na interview sa BeInCrypto, ipinaliwanag ni Silverman kung bakit may limitasyon ang TVL. Ibinahagi rin niya kung paano ang Chain-Aligned TVL (CAT) ay puwedeng magbigay ng mas makabuluhang sukatan para sa crypto ecosystem.
Bakit TVL ay Hindi Sapat bilang Pangunahing DeFi Metric
Kinilala ni Silverman na ang TVL ay nagbibigay ng pangkalahatang overview ng mga assets na hawak sa loob ng isang protocol o chain. Pero, sinabi niya na ang kahalagahan at accuracy nito ay nananatiling pinagtatalunan.
“Ang TVL ay pangunahing nagsisilbing tool para sa paggawa ng headlines at pagbibigay ng pangkalahatang overview ng halaga na hawak sa isang DeFi platform o chain, at karamihan sa mga tao ay hindi talaga alam kung ano ang eksaktong ibig sabihin ng metric na ito. Ang pagsasabi na ang Ethereum ay may TVL na $44.38 billion ay hindi talaga nangangahulugan ng marami hangga’t hindi mo sinisiyasat ang mga detalye,” sinabi ni Silverman sa BeInCrypto.
Ayon sa DefiLlama data, noong Abril 2025, Ethereum (ETH) ang nangunguna sa lahat ng chains sa TVL, na kumokontrol sa higit sa kalahati ng merkado. Samantala, ang Polygon’s (POL) TVL ay nasa $760.9 million, na ginagawa itong pang-13 na pinakamalaking chain.
Kahit na may mga pag-unlad sa pag-track ng TVL sa paglipas ng panahon, naniniwala si Silverman na may ilang isyu pa rin. Kaya’t inirekomenda niya ang tinatawag niyang Chain-Aligned TVL.
Ayon kay Silverman, ang pangalan mismo ay malinaw na nag-iiba ito mula sa tradisyonal na TVL. Ang metric na ito ay nakatuon sa aktibong paggamit ng mga assets imbes na ang simpleng presensya nito sa chain.
“Ang pag-alam kung gaano karaming USDC o USDT ang nasa isang chain ay maaaring makagawa ng magagandang headlines, pero kung ang mga tokens na iyon ay nakatambak lang sa isang wallet at hindi nag-aambag sa kahit ano, nagdadagdag ba talaga sila ng halaga sa ecosystem?” tanong niya.
Para ilarawan ang kanyang punto, binigyang-diin niya na ang paghawak ng $1 million na halaga ng USDT sa Morpho ay mas kapaki-pakinabang para sa chain, mga user, at ecosystem. Bakit? Dahil sa platform, ito ay kumikita ng yield at tumutulong sa paglago ng TVL ng chain sa pamamagitan ng pagpapalawak ng credit.
“Ito ang pangunahing ideya ng Chain-Aligned TVL, na ang kabuuang halaga ng mga assets na direktang sumusuporta at nagpapalakas sa kanilang underlying chain, maging ito ay hawak nang native o sa loob ng aligned protocols,” ibinunyag ni Silverman sa BeInCrypto.
Dagdag pa niya, ang layunin ay i-associate ang CAT sa mga proyekto na tunay na nagdadagdag ng halaga sa kanilang mga komunidad.
Pag-maximize ng Potensyal ng DeFi: Paano Nakakatulong ang Chain-Aligned TVL sa Mga User
Inilarawan din ng Polygon executive ang mga benepisyo na dala ng Chain-Aligned TVL sa mga user. Ipinaliwanag niya na ang nuanced na paraan ng CAT sa pag-gauge ng halaga ng isang chain ay makakatulong sa mga user na makahanap ng mas magagandang yield opportunities.
“Natural na gustong i-promote ng mga chains ang mga proyekto na nakikinabang sa kanila at sa kanilang mga ecosystem, kaya mas malamang na i-promote nila ang mga proyekto na may mas mataas na chain-aligned TVLs, na nagpapadali para sa mga user na makahanap ng high-yielding opportunities,” aniya.
Binigyang-diin din ni Silverman na ang pagtuon sa CAT ay maaaring magtulak sa pag-develop ng mas epektibo at user-friendly na applications. Ang underlying chain ay magbibigay-priyoridad sa mga well-integrated na proyekto na kapaki-pakinabang sa ecosystem nito.
“Ang mga benepisyo sa mga user ay kinabibilangan ng mas madali/mas mura/mas mabilis na transitions at mas magagandang DeFi opportunities,” aniya.
Dagdag pa rito, ang mga CAT-driven na proyekto ay maaaring mag-alok ng mas magagandang interest rates at magbigay ng mas engaging na karanasan sa mga lugar tulad ng games at non-fungible tokens (NFTs), dahil ang mga developer ay na-eengganyo na palakasin ang engagement sa ecosystem.
Ang mga benepisyo ay hindi limitado sa mga user lamang. Sa halip, maaari rin itong magkaroon ng positibong implikasyon para sa buong blockchains.
“Ang CAT ay isang metric na lahat ng chains ay maaaring gamitin at makinabang mula rito para magkaroon ng mas magandang pag-unawa kung saan dapat i-focus ang kanilang development efforts,” ibinunyag ni Silverman sa BeInCrypto.
Itinuro niya na ang transaction fees lamang ay hindi palaging sustainable na business model para sa mga chains. Ayon kay Silverman, ang pagtuon sa CAT ay tumutulong magdala ng long-term na halaga sa isang chain at sa ecosystem nito lampas sa short-term na transaction revenue.
Samantala, para ipakita ang Chain-Aligned TVL sa aksyon, binanggit ni Silverman ang deployment ng Agora’s AUSD sa Polygon bilang isang halimbawa.
“Habang ang ibang stablecoins ay may malaking halaga ng idle TVL, ang issuer lang ang nakikinabang dito, hindi ang chain at hindi ang mga user. Sa AUSD, bahagi ng yield na nagmumula sa reserves ay inilalabas sa chain bilang incentives na tumutulong sa paglago ng mga protocol, nagbibigay ng reward sa mga aktibong user, at nagpapalago sa ekonomiya ng chain kahit na ang mga assets ay nananatiling idle,” binigyang-diin niya.
Habang malakas ang argumento ni Silverman para sa Chain-Aligned TVL, malaking hamon pa rin ang malawakang adoption ng metric na ito. Matagal nang nangingibabaw ang TVL sa DeFi space, at ito na ang naging standard kung paano sinusukat ang mga proyekto.
Ang paglipat sa mas detalyadong metric tulad ng CAT ay mangangailangan ng edukasyon sa buong industriya at pagbabago sa kung paano tinitingnan ng mga developer at user ang halaga ng blockchain.
Gayunpaman, habang nagmamature ang ecosystem at lumalaki ang pangangailangan para sa mas tumpak na pagsusuri ng kalusugan ng chain, posibleng unti-unting makakuha ng traction ang mga metric tulad ng CAT, na nag-aalok ng mas sustainable at makabuluhang paraan para sukatin ang tunay na epekto ng isang chain.
Disclaimer
Alinsunod sa mga patakaran ng Trust Project, ang opinion article na ito ay nagpapahayag ng opinyon ng may-akda at maaaring hindi kumakatawan sa mga pananaw ng BeInCrypto. Nananatiling committed ang BeInCrypto sa transparent na pag-uulat at pagpapanatili ng pinakamataas na pamantayan ng journalism. Pinapayuhan ang mga mambabasa na i-verify ang impormasyon sa kanilang sariling kakayahan at kumonsulta sa isang propesyonal bago gumawa ng anumang desisyon base sa nilalamang ito. Paalala rin na ang aming Terms and Conditions, Privacy Policy, at Disclaimers ay na-update na.
