Naubos halos lahat ng post-IPO gains ng Circle’s (CRCL) stock, bumalik ito sa opening price kahit na malakas ang kita sa third quarter at pataas ng growth ng USDC.
Ipinapakita ng matinding pagbagsak na ito ang tumataas na supply pressure, pag-expire ng mga lockup, at pagbabago sa stablecoin market. Kasabay nito, nagiging mas positibo ang tingin ng mga malalaking institusyon sa long-term potential ng Circle.
Umiikot Balik ang Circle sa Buong Post-IPO Rally Nito
Isa ang stablecoins sa mga pinaka-promising na paggamit ng crypto, kung saan nangunguna ang Tether at Circle. Pero tanging si Circle lang ang major issuer na nagbibigay daan sa public investors para makapag-invest, at noong nag-IPO ito ng early June, talagang nagkaroon ng matinding interes.
Sa kabila ng initial interest, parang nabura na ang lahat ng gains nito. Ayon kay Simon Dedic, founder ng MoonRock Capital, parang bumalik ang CRCL sa original nitong takbo at nandito ulit sa IPO opening price.
Ayon din sa crypto executive, ang presyo-driven na FUD nitong mga nakaraang araw ay pinalala ng hindi tiyak na macro factors at ang darating na rate-cut cycle.
Dagdag pa niya na ngayon ay unlock para sa early investors, ibig sabihin ay malaking parte ng supply ang pwedeng pumasok sa market habang ang mga Circle IPO investors ay magbebenta. Sa tingin niya, pwedeng magbigay ito ng pansamantalang volatility pero magcreate din ng magandang entry points.
Itong paggalaw na ito ay nagpapaalala na naka-record ng unang kita ang Coinbase IPO investors noong July 21, 2025, halos apat na taon matapos ang pagiging public ng kumpanya.
Malakas na Q3 Results, Pero Bumagsak ang Stocks ng Circle
Kahit na nag-retrace ang stock, lalong tumibay ang fundamentals ng Circle. Pinuna ng App Economy Insights ang Q3 numbers ng Circle:
- Nadagdagan ng 108% YoY ang USDC circulation sa $74 billion
- Tumaas ng 66% YoY ang kita sa $740 million (mas mataas ng $40 million sa target)
- Adjusted EBITDA umabot ng 78% YoY sa $166 million
- Inaasahan pa ring lumago ang USDC circulation ng 40% CAGR
Ini-report rin ng Circle na ang on-chain volume ay umabot ng $9.6 trillion (+680% year-over-year) at USDC circulation sa $73.7 billion. Ipinapakita nito ang mabilis na global scaling ng stablecoin settlement.
Sa ganitong kalagayan, ‘di sineryoso ni Dedic ng MoonRock Capital ang pag-aalala sa earnings compression, sinasabi niyang hindi dapat mag-focus ang mga concerns kung ganoon.
“May nakikita akong maraming FUD mula sa Circle investors nitong mga nakaraang panahon, karamihan ay dahil sa price action. May ilan ding nababahala sa darating na rate cut cycle, na pwedeng magpatuloy na maka-pressure sa earnings ng Circle. Yun ay isang mid-curved na pananaw, though imo,” paliwanag niya.
Insider Unlocks Pinapabigat ang Sell Pressure Matapos ang Maagang Rally
Samantala, ayon sa Milk Road, parte ng pagbaba ng Circle ay structural. Nag-IPO ang stock sa $31, tumaas halos $240, pagkatapos ay bumaba ulit nang mag-expire ang mga unang lockup restrictions, na nagbigay-daan sa mga insiders na magbenta sa mas mataas na valuations.
Ayon dito, mukhang “overvalued” pa rin ang CRCL at ang earnings beat ay nagsilbing isa pang “sell-the-news” catalyst.
Ang mga komento ng user sa X (dating Twitter) ay nagpahayag din ng tensyon sa valuation sa stablecoin sector. Isa rito ang nagsabi na ang Tether ay na-value sa $500 billion, samantalang ang Circle ay nasa $20 billion, at tinanong kung ang “Circle ay masyadong mura o ang Tether ay masyadong mahal.”
May ibang itinuturo ang malaking agwat sa kita, kung saan mas marami ang net income ng Tether sa 2025.
“Makatuwiran, ang net profit gap sa pagitan ng Tether at Circle ay dose-dosenang beses,” ani ng isang user sa kanyang biro.
JPMorgan Nag-Bullish, Dahil sa Stablecoin Supercycle
Kahit na may matinding price action, lumalakas ang institutional interest. Ini-upgrade ng JPMorgan ang CRCL mula “underweight” papuntang “overweight,” itinaas ang presyo target nito mula $94 hanggang $100. Sinabi ng mga analyst na ang Q3 beat ng Circle at ang pagbuti ng fundamentals ay nagbibigay-justification para sa mas positive na pananaw.
Binanggit nila:
- Nasa testnet ngayon ang isang pipeline ng malalaking partnerships na konektado sa Circle’s Arc network.
- Interest mula sa mga kumpanya tulad ng Deutsche Börse, Finastra, at Visa
- May potential na kumita gamit ang hinaharap ng Arc token
- Ang USDC na hawak sa platform ng Circle ay nadagdagan mula $1.1 billion patungong $9.1 billion sa loob ng isang taon
- Nagiging tradeable ang 160 milyong shares, na nagdudulot ng dagdag na float at short-term na sell pressure
Maging ang Ark Invest ni Cathie Wood ay bumili umano ng $30 milyon na CRCL shares.
Nasa gitna ang Circle ng pinakakilala at gamit na use case ng crypto sa totoong mundo, pero nahaharap ito sa biglaang volatility habang nag-uunlock ng kanilang holdings ang mga insiders at nire-reassess ng mga investors ang valuation laban sa mga kakompetensya nito.
Habang bumibilis ang institutional adoption at tinaasan ng isang malaking bangko ang target nila sa $100, nakasalalay ang susunod na galaw ng CRCL kung ma-absorb ang fresh supply o magt-trigger pa ito ng isa pang shakeout bago pumasok sa susunod na bahagi ng stablecoin supercycle.
