Maraming Pinoy sa crypto community ang hindi satisfied matapos ilabas kahapon ang text ng bagong bipartisan na crypto market structure bill.
Karaniwan, ang mga bangko ang sentro ng inis ng mga kritiko dito. Pero, may ilan na nagsasabi na mas nakikinabang dito yung mga malalaking crypto company na in-expect dapat na ipaglalaban ang interest ng buong crypto industry.
Crypto Community Nag-react sa 278-Page na Proposal
Matapos ang ilang buwang pag-uusap, inilabas ni Senate Banking Committee Chairman Tim Scott ang text ng bill na gumagawa ng framework para sa crypto market. Dahil dito, mas umusad pa ang CLARITY Act na ang goal ay magbigay ng mas malinaw na rules para sa digital assets market.
“Itong bill na ‘to resulta ng buwan-buwan na matinding pagtratrabaho, mga idea, at mga concern ng Committee. Ang goal nito bigyan ng proteksyon at klarong rules ang mga ordinaryong Amerikano,” kwento ni Scott sa kanyang statement.
Imbes na ikatuwa, marami agad ang bumatikos nang makita ang 278-page na proposal, lalo na yung mga bigatin sa crypto space na nag-review nito.
Unang napuna ang mga probisyon na masyadong pinapaboran ang banking sector, kung saan matagal nang nagka-clash ang mga traditional bank at pro-crypto dahil natatakot yung mga bangko na maagaw ng digital assets ang market nila.
Halos lahat ng attentions, napunta dun sa parts na tungkol sa stablecoin yields. Sa pinakabagong draft, bawal nang magbayad ng interest basta nagho-hold lang ng balance at limitado rin ang mga ibinibigay na reward.
Pero, hindi lahat ng crypto company ay mapapahamak kung maipasa ang bill sa ganitong version.
Ang mga malalaki at matagal nang player sa crypto industry ang mukhang makikinabang dito, kaya daming tanong kung paano na yung mga maliliit at baguhan na gustong sumabay sa bagong ruleset.
Bakit Yung Malalaking Crypto ang Pinaka-Lamang sa Bagong Proposal
Para mas linawin kung sino talaga ang makikinabang sa bill, nakausap ng BeInCrypto si Aaron Day – isang matagal na crypto entrepreneur at vocal sa mga isyu ng regulation, na sinuri ng mabuti ang proposal na ito.
Dito, kitang-kita ang dagdag na requirements para sumunod sa compliance.
Kabilang dito ang real-time trade surveillance, mas maraming hinihinging registration, at kailangan pa gumamit ng qualified custodians. Dahil sa mga ito, tataas talaga ang gastos para mag-operate sa US crypto market.
Kaya, sabi ni Day, tanging mga malaking kumpanyang matagal na sa crypto ang kaya mag-shoulder ng bigat ng mga bagong requirements na ‘to. Yung mga mas maliit, nasa dehado agad.
“Yung pinapagawa dito, kagaya ng infrastructure na meron na agad sa Coinbase pero ‘di kayang bayaran ng startup na nagsisimula pa lang sa garahe. Ilang taon at milyon ginastos ng Coinbase para makabuild ng regulatory connections. Sa madaling salita, nilagay na nila sa batas yung competitive edge nila,” kwento ni Day sa BeInCrypto.
Dinagdag pa ni Day na malaki din ang chance na makinabang ang Circle. Sabi niya, yung stablecoin rules sa bill ay mas para talaga sa mga established at fully regulated na issuers. Dahil dito, malaking panalo ang naghihintay sa kumpanya sa likod ng USDC kapag pumasa ang batas na ito as is.
Habang hinihintay pa ito, required din ng proposal na magkaroon ng trade surveillance. Ibig sabihin, bawat crypto exchange dapat mag-set up ng real-time monitoring.
“Panalo ang Chainalysis kasi kung required na ang surveillance, ibig sabihin tuloy-tuloy na ang demand sa blockchain analytics tools nila. Lahat ng exchange, kelangan na ng meron sila. Hindi ‘to conspiracy – ganito lang talaga gumagana ang regulatory capture,” dagdag pa ni Day.
In-emphasize din niya na ganito talaga madalas ang pattern kung saan yung mga lumang players pa rin ang mas tumitibay, imbes na magkaroon ng disruption sa power structure ng market.
“Yung mga dating malalaki, sila pa rin ang tumutulong gumawa ng rules – tapos syempre, para rin sa sarili nila yung mga yun,” dagdag pa niya.
Dahil dito, pipiliin ng mga mas maliit na players kung magpupursige silang gumastos nang malaki para sumunod sa bagong requirements, o baka mag-quit na lang sa market. Yung decentralized finance (DeFi) sector, pinaka-danger dito.
Kapag Kailangan ng Permit ng Gobyerno ang Supposedly Permissionless Finance
Ayon kay Day, napilitan ang small exchanges na mamili — either gumastos nang malaki para sa compliance o tuluyang mag-exit na lang sa market.
Para sa DeFi, may linya sa bill na unang beses magre-require na ang mga developer ng protocols kailangan mag-register na sa federal regulators. Parang tinuturing sila na regulated entity na, hindi na lang basta neutral na software creators.
“Ang pinakapunto ng DeFi dati — walang kelangang permiso para mag-build o mag-participate. Pero kung kailangan mo na ng approval ng gobyerno bago mag-deploy ng smart contract, parang tinanggal mo na yung pinaka-cool at unique sa DeFi,” kwento ni Day sa BeInCrypto.
Kahit hindi outright ban ang DeFi, pinapaalala ni Day na baka lumaki ang legal risks at uncertainty dito, kaya baka mamili na lang ang mga American devs na mag-build sa ibang bansa.
Pero ang pinaka-nakakagulat dito — mukhang taliwas ang proposal sa original vision ni Satoshi Nakamoto para sa Bitcoin.
Naiipit ang Cypherpunk Roots ng Bitcoin
Originally, designed ang Bitcoin bilang peer-to-peer electronic cash system na pwedeng gumalaw kahit walang middleman o trusted na tagapamagitan.
Dahil sa pagiging anonymous ni Nakamoto at cypherpunk na pinagmulan ng Bitcoin, lumitaw na sobrang mahalaga talaga ang financial privacy bilang core na prinsipyo — hindi lang basta dagdag feature.
“Kapag bawat transaksyon eh mino-monitor, ni-report, at posible pang i-share sa mga foreign regulators, parang ginawa mo lang ulit yung dating surveillance ng traditional banking system — pero sa ibabaw ng blockchain. Ginamit mo yung technology pero tinalikuran mo yung original na philosophy,” paliwanag ni Day.
Sabi niya, baka magkahati mismo ang Bitcoin community kung paano sila magre-react dito.
May iba na mag-a-argumento na hindi pa rin apektado ang Bitcoin kasi pwede pa rin mag self-custody ng assets at magpatakbo ng sariling node ang users. Pero yung mga entry at exit point, lalo na yung mga centralized exchange na dun dumadaan karamihan ng users, siguradong mas hawak na ng mga regulator.
Kaya habang tumatagal, parang nagiging katulad na lang ng paggamit ng pangkaraniwang bank account ang paggamit ng Bitcoin.
“Hindi ako tutol sa regulation sa prinsipyo. Tutol ako sa regulation na ginagawa ng mga dati nang malalaking grupo para paboran yung sarili nila, tapos ibebenta sa public na kunwari para sa consumer protection. Paulit-ulit na lang ganito sa iba-ibang industry at admin. Lahat ng partido kasali kasi iisa lang din ang nagpo-pondo sa kanila,” dagdag pa ni Day.
