Ginawang modelo ni Coinbase CEO Brian Armstrong ang China pagdating sa stablecoin policy ng US. Maraming nagtatanong ngayon kung ano talaga ang motibo niya.
Dumepensa si Armstrong tungkol sa interest na ibinibigay ng China sa central bank digital currency nila, habang nilalabanan ng kanyang kumpanya ang US banking lobby dahil sa banta sa isang mahalagang source ng kita nila. Nitong July, naipasa ang GENIUS Act na pumapayag sa mga platform gaya ng Coinbase na mag-share ng yields sa mga stablecoin holder — pero pinipilit ngayon ng mga bangko na tanggalin ang probisyong ito.
Ano ang Sabi ni Armstrong
Gumamit si Armstrong ng X noong January 8 para purihin ang paraan ng China pagdating sa digital currency nila. Sabi niya, “Nagdesisyon na ang China na magbayad ng interest sa sarili nilang stablecoin, dahil mas okay ito para sa mga ordinaryong tao, at nakikita nila itong advantage sa laban.” Dagdag niya pa, “Nag-aalala ako na puro maliliit na detalye lang ang napapansin natin dito sa US, pero hindi yung buong picture.”
Sinasabi niya na makakatulong ang reward sa stablecoin para sa mga normal na American, at hindi naman nito naiistorbo ang pagpapautang ng mga bangko. Gusto niya ring bigyan ng chance ang market na piliin kung alin sa dalawa ang susubukan.
Paano Nag-react ang China
Pero mula mismo sa China, parang nagtataka ang mga tao. Ayon sa crypto analyst na si Phyrex, may malaking mali sa pinapakita ni Armstrong: hindi talaga stablecoin ang digital yuan.
Sabi ni Phyrex, hindi raw sign ng lakas ang interest payments nila — pero sagot ito sa mababang adoption. Sa mga mobile wallet tulad ng WeChat Pay at Alipay, kumikita ng interest ang mga yuan na nilalagay mo, samantalang dati, walang interest kapag digital yuan ang gamit mo, kaya walang dahilan para lumipat ang tao. Yung interest program na sisimula nung January 1, actually mga bangko ang nagsu-subsidize, at madalas mas mababa pa ang rates nito kumpara sa normal na demand deposit rates.
Labanan sa GENIUS Act
Nag-viral ang mga comments ni Armstrong ngayong mainit ang lobby war tungkol sa US stablecoin regulation.
Noong July 2025, ipinasa ang GENIUS Act na hindi pinapayagan ang mga stablecoin issuer na magbayad ng interest directly sa mga holder, pero binigyan ng go signal ang mga third-party platform gaya ng exchanges na mag-share ng yields sa pamamagitan ng reward programs. Obvious na panalo dito ang mga platform tulad ng Coinbase.
Todo tutol naman ang banking sector. Noong November, nagpadala ang American Bankers Association at 52 state banking associations ng sulat sa Treasury Department na hinihiling na i-close yung “loophole” na ito. Sabi nila, yung stablecoin platforms na nagbibigay ng mataas na rewards pwedeng magdulot ng boodle fight ng deposit outflows, at baka maapektuhan pa ang hanggang $6.6 trillion na lending capacity ng mga bangko.
Nagpatuloy ang lobbying ngayong linggo. Noong January 7, mahigit 200 community bank leaders ang nagpadala ng liham sa Senate para hilingin sa mga mambabatas na i-extend ang interest ban ng GENIUS Act hanggang sa affiliates at business partners ng mga issuers.
Bumuwelta naman agad si Armstrong noong December 26 sa X, sinabing “red line” na kung babalikan pa uli ang GENIUS Act. Pinuna rin niya ang mga bangko na kumikita ng halos 4% sa reserves nila sa Federal Reserve pero halos wala namang binibigay sa mga depositor. Tinawag pa niyang “mental gymnastics” ang ginagawa ng mga bangko na pag-justify ng yield restrictions na kunwari para sa safety ng system.
Hanggang Saan ang Pwede sa Paghahambing Kay China?
Obvious namang gusto ni Armstrong gawing competitive narrative ang China: kung ginagawa ng China, bakit hindi magawa sa US?
Pero kung tutuusin, magkaiba naman talaga ang CBDC at private stablecoin — yung digital yuan ay legal tender na galing mismo sa central bank ng China, samantalang ang USDC at USDT ay mga dollar-pegged tokens ng mga private na kumpanya. Sabi nga ng mga tumutuligsa kay Armstrong tulad ni Phyrex, yung interest program ng digital yuan mas nagpapakitang hirap mag-adopt ang mga tao, hindi siynale ng lakas.
Pero yung main point ni Armstrong na mas ok kung makikinabang ang ordinaryong tao sa yield sharing at hindi basta-basta pipigilan ito, mukhang magiging relevant pa rin — kahit sablay yung China example niya. Sa huli, ang totoong debate sa US ay: hanggang saan ba dapat ang luwag para makalaban ang mga private platforms sa mga bangko pagdating sa deposits?
