Kamakailan, sinabi ni US Federal Reserve Chairman Jerome Powell na malapit nang palawakin muli ng Fed ang kanilang balance sheet — na nagpe-prepare sa panibagong yugto ng quantitative easing.
Nagdala ito ng malaking hype sa mga crypto investor na umaasa sa pagdagsa ng bagong liquidity. Pero ang mga kritiko ay nagbabala na baka magdulot ito ng delikadong bubble.
Nagbigay si Powell ng Hint sa Quantitative Easing
Kamakailan, in-announce ng Federal Reserve ang pagtatapos ng kanilang quantitative tightening program, at kinumpirma ang plano na itigil ang balance-sheet reductions sa December 1.
“Matagal na naming plano na itigil ang balance sheet runoff kapag ang reserves ay nasa level na sa tingin namin ay sapat para sa ample reserve conditions,” sabi ni Powell sa isang press conference. “Malinaw na lumitaw na ang mga senyales na naabot na natin ang standard na yan sa money markets,” dagdag pa niya.
Bagamat tinawag niya ito na isang “technical adjustment,” ang move na ito ay mag-iinject pa rin ng liquidity sa mga markets—isang malinaw na anyo ng monetary easing.
Ipinapakita ng move na ito ang isang payak na pagbabago sa polisiya, mula sa pagtuon sa pagbaba ng inflation patungo sa pagpapanatili ng market stability. Ang pag-bagong ito sa pananaw ay madaling makapagpabalik ng gana sa mga investor na bumalik sa speculative assets.
Crypto Nag-aabang ng Biglang Dami ng Liquidity
Sa pagbubukas ng Fed ng liquidity taps, crypto ang isa sa mga unang destinasyon ng sobrang kapital. Ang pagbabalik ng balance-sheet expansion ay mag-iiinject ng pera sa system, magpapababa ng financing costs, at magpapalakas ng gana para sa higher-risk assets.
Ang Bitcoin at Ethereum, na matagal nang tinitingnan bilang barometers ng global liquidity, ay malamang na manguna sa rally, na susundan ng altcoins at meme coins habang tumataas ang speculative momentum.
Muling babalik ang pamilyar na kwento—“money printer go brrr” at ang pagbabalik ng inflation-hedge trade. Muling magkakaroon ng tiwala ang mga investor sa digital assets bilang pinakasimpleng anyo ng liquidity-driven optimism.
Sa ganitong sitwasyon, ang pagbabalik ni Fed sa QE ay puwedeng mag-spark ng pinakamatinding short-term bull run mula noong 2020.
Papalakas din ito sa risk-on cycle bago pa maabot ng mga underlying na ekonomiyang katotohanan. Alam ito ng marami, pero mahirap palampasin ang mga long-term risks nito.
Pabuo Pa lang Ba ang Bubble?
Ang pag-iinject ng liquidity sa isang economy na sobrang uminit na—tinampok ng record stock prices, mababang unemployment, at patuloy na inflation—ay nagreresulta sa panganib ng isang classic asset bubble.
Ang kombinasyon ng madaling pera, malalaking fiscal deficits, at speculative na pagnanasa ay puwedeng itulak ang valuations lampas sa mga sustainable na limitasyon. Ang hedge fund manager na si Ray Dalio ay isa sa mga pinaka-maingay na kritiko ng risk na ito.
“Sa mga kondisyon ngayon kung saan magaganap ang QE, iba ito sa dati dahil ngayon ang easing ay papasok sa isang bubble imbes na sa isang bust,” sabi ni Dalio sa isang post sa social media.
Kapag bumalik ang inflation at napilitang mag-tighten muli ang Fed, mabilis at malubha ang pagbaliktad ng liquidity. Mabubunyag ang leveraged na sobrang paggamit at magsisimula ng biglang pagbagsak sa equities, bonds, at crypto.
Ang tila matinding bull run ngayon ay maaaring, balang araw, makita bilang huling surge ng kasiyahan bago bumaliktad ang cycle.
