Malaking dagok ang naranasan ng crypto market nitong nakaraang buwan. Ang total market cap ay bumagsak mula $4.27 trillion noong October 6 hanggang $2.98 trillion noong November 19, pagbaba ito ng nasa 30%. Kahit na umabot ulit sa $3.12 trillion, hindi pa rin nagbabago ang debate — hati pa rin ang opinyon ng mga trader.
May ilang nagsasabi na mas malalim na bear market ang nangyayari. Samantalang ang iba naman, naniniwalang ang correction ay mukhang late-stage weakness na. Ang article na ito ay nakatutok sa pangalawang grupo. May ilang senyales na nagsa-suggest na baka magsimula ang crypto bull market ng mas maaga kaysa inaasahan.
Ang limang dahilan na tatalakayin ay nagre-reflect ng tatlo sa mga ito: peak weakness, peak capitulation, o pagtaas ng bagong buying power. Sama-sama, maaari nilang mabuo ang isa sa pinakamalakas na setup ng early bull cycle na nakita.
Mukhang Mauubos na ang Short-Term Selling Pressure
Short-term holders ay nagbebenta sa isa sa pinakamabilis na bilis sa mga nakaraang buwan, at karaniwan itong nangyayari kapag malapit na sa bottom.
Flag ni Bitcoin Munger ang pagtaas ng mga coin na ipinapadala sa exchanges at ibinebenta nang lugi, habang si JA Maartunn ay nag-highlight ng kaparehong pagtaas sa CryptoQuant, kung saan mahigit 60,000 Bitcoin ang nilipat sa lugi sa loob ng ilang oras. Ang ganitong uri ng panic selling ay madalas na markahan ang “clean-out” phase bago ang paglipat ng trend mula sa bear market vibes.
Gusto mo ng mas maraming token insights na gaya nito? Mag-sign up sa Editor Harsh Notariya’s Daily Crypto Newsletter dito.
Kinumpirma ito ng on-chain data. Bumagsak ang short-term holder SOPR sa 0.96 noong November 15, kapareho ng level noong April 7. Ang SOPR, o Spent Output Profit Ratio, ay nagpapakita kung ang mga coin na ginastos on-chain ay ibinebenta nang may kita o lugi. Kapag bumaba ito sa ilalim ng 1 at nagsimula nang maging stable, madalas itong nagsasaad na nag-capitulate na ang mga weak holders.
Importante ang short-term holders dahil sila ang grupo na pinakamabilis na nagre-react tuwing may corrections. Sila ay nag-papapak panic-sell agad, mabilis na tinatamaan ang stop losses, at karaniwan nilang binibitawan sa panahon ng kahinaan. Kaya naman halos palaging nasa paligid ng market bottoms ang peak ng short-term selling pressure.
Matapos ang reset noong April, umangat ang Bitcoin mula $76,270 hanggang $123,345 sa loob ng ilang buwan, halos 62% na galaw. Ngayon na ang SOPR ay nasa 0.97 ulit, ang pinakahuling pagbaba ay nagmumungkahing malapit nang ma-burnout ang selling pressure.
Ang susunod na tanong: Mayroon bang bagong buying power na umiipon sa ibang lugar? Diyan pumapasok ang susunod na indicator.
Lakas ng Stablecoin, Bumabalik Na Ulit
Kung malapit nang maubos ang short-term sellers, simple lang ang kasunod na tanong: May sapat na bang fresh buying power para pataasin ang presyo?
Sa ngayon, sinasabi ng stablecoin data na oo.
Bumagsak ang Stablecoin Supply Ratio (SSR) sa 11.59, pinakamababang reading nito sa loob ng mahigit isang taon. Ang SSR ay ikinumpara ang market cap ng Bitcoin sa total stablecoin supply. Kapag bumababa ang SSR, ibig sabihin mas malakas ang buying power ng stablecoins kumpara sa Bitcoin. Tinatawag din ito minsan ng mga trader na “dry powder.”
Mas mababa pa itong level kesa sa 12.89 reading noong April 8, parehong yugto kung kailan ang Bitcoin ay nag-bottom malapit sa $76,276 bago tumaas ng ilang buwan. Ang mas mababang SSR ay nagpapahiwatig na mas maraming Bitcoin ang kayang bilhin ng stablecoins per unit of supply, na karaniwang makikita malapit sa market lows.
May pangalawang kumpirmasyon mula sa RSI ng SSR na itinuro ni analyst Maartunn. Nasa paligid ito ng 26, isang level na paulit-ulit na nagtutugma sa Bitcoin bottoms sa mga nakaraang bear markets. Ang mababang RSI dito ay nangangahulugang ang buying power ng stablecoin ay oversold kumpara sa laki ng Bitcoin — isang bihirang setup na madalas lumalabas bago mag-shift ang trend.
Samahan mo ang pagtaas ng stablecoin reserves at ang sobrang compressed na SSR na nagpapakita na may liquidity ang market na kailangan para sa crypto bull market na muling pagbangon.
Altcoin Profit Reset Tahimik na Nagpapalakas sa Crypto Bull Market
Ipinapakita na ng short-term na kapitulation at mababang SSR na malapit nang maubos ang selling pressure. Nanggagaling ang susunod na layer sa altcoins, kung saan mas malalim pa ang reset.
Ipinakita ng pinakahuling data mula sa Glassnode na nasa 5% lang ng supply ng altcoin ang mayroon pa ring kita, na karaniwang nakikita sa late-stage kapitulation. Kapag halos lahat ng holder ay nababaon sa gastos, kadalasang konti na lang ang natitira sa market na pwedeng ibenta.
Halos pareho ito sa nangyari sa Bitcoin, kung saan 95% ng lahat ng coins na nabili sa nakaraang 155 na araw ay ngayon ay nababaon na rin — mas malala pa kaysa sa COVID at FTX crashes.
Mahalaga ang kombinasyong ito dahil madalas na nanunumbalik ang altcoins bago ang Bitcoin kapag sobrang bagsak na ng profit ratios. Kahit na ang dominance ng Bitcoin ay nasa 60% pa rin, ipinapakita ng agwat sa pagbagsak ng kita ng Bitcoin at ang halos zero na kita ng altcoins na baka malapit na ang altcoins na bumuo ng base.
Kung magsimula ang crypto bull market mula sa malalim na reset, kadalasang ang altcoins ang unang tumutugon dahil sa wala nang natitira pang pressure. Pinapataas nito ang posibilidad na ang isang altcoin-led phase ang maaaring mauna.
Sentiment Bagsak sa Extreme Fear: Ganito ba Talaga Nagsisimula ang Bull Markets?
Pagkatapos pag-aralan ang altcoin losses at ang Bitcoin na nababaon sa supply, ang susunod na parte na nag-uugnay sa crypto bull market story ay ang sentiment. Bumagsak ang Bitcoin Fear & Greed Index sa 10 nitong Nobyembre 15, pinakamababa mula noong Pebrero 27, nang ang Bitcoin ay nasa $84,718. Ang pagbagsak na iyon ay nangyari ilang linggo bago bumaba ang Bitcoin noong Abril at nagsimula ang pag-akyat mula $76,276 noong Abril 8 hanggang $123,345 noong Agosto 13, na isang 62% na taas.
Mahalaga ang bagong pagbagsak sa 10 dahil madalas na lumilitaw ang extreme fear matapos maubos ang karamihan sa pagbebenta. Kahit noong bumalik noong Abril, sandaling umabot ang index sa 18 at hindi na muling bumagsak sa 10. Ang pagbagsak muli sa saklaw na iyon ay nagsasabi na pinagdaanan na ng market ang emosyonal na paglilinis nito.
Ang mga leader ng industriya tulad ni Thomas Chen, CEO ng Function, ay naglalarawan sa yugtong ito bilang mawalan ng laman at emosyonal na umabot sa sukdulan:
“Ipinakita sa behavior ng mga nag-a-allocate na bumaling ito papunta sa bentahan na may higit $2.8B na outflows… parang bumabalik ito sa tanong: gusto ko pa bang hawakan ang BTC sa ganitong environment? Sa takot at greed index na nasa extreme fear, ito ay katulad sa 2022 Luna crash,” sabi niya.
Dumating ito pagkatapos ng kapitulation ng altcoin at rekord na mababang stablecoin ratios, pinatutunayan na mas malakas ang broader case na baka nagsisimula nang mabuo ang base para sa susunod na crypto bull market.
Bagong Death Cross Kakalaro Lang—Bitcoin Kayanin Kaya?
Ang huling signal na tumutukoy sa posibleng crypto bull market ay ang bagong death cross na nabuo noong Nobyembre 15. Ang death cross ay nangyayari kapag bumaba ang 50-day moving average sa ilalim ng 200-day moving average. Ipinapakita ng moving averages ang karaniwang closing price sa loob ng yugto, kaya madalas na inu-highlight nito ang pagtatapos ng trend sa halip na simula ng mahabang pagbagsak.
Bumagsak ang Bitcoin ng humigit-kumulang 17% sa kabuuang “crossing-in” phase, na nagdulot sa huling signal. Halos kapareho ito sa 16% na pagbagsak noong April death-cross setup. Naganap ang April structure nang buo, nagwalis ng mahinang momentum, at pagkatapos nagsimula ang April-to-August na rally.
Sa pagkakataong ito, may nangyayari sa ilalim ng surface. Nagkaroon ng mas mataas na low ang presyo sa dalawang yugto ng market, pero ang RSI ay gumagawa ng mas mababang low. Tinutunton ng RSI ang momentum, at ang ganitong uri ng hidden bullish divergence ay madalas na nagsasabi na napapagod na ang mga nagbebenta. Gumagana ito bilang final pressure release bago magpatuloy ang uptick. At umaayon ito sa peak kapitulation theory na naibahagi kanina.
Itinuro ni Fred Thiel, CEO ng MARA Holdings, na ang kamakailang pagbagsak ay nagpapakita ng macro-driven flush, hindi lang isang chart event.
“Pinapakita ng pagbaba ng Bitcoin sa ilalim ng $90,000 ang perfect storm ng macro headwinds at profit-taking. Ang mga long-term na holder ay nag-distribute ng higit 815,000 BTC sa nakaraang buwan, ang pinaka-agresibong pagbebenta mula noong 2024,” ipinunto niya.
Kung mananatiling nasa ibabaw ng kamakailang lows ang Bitcoin, maaaring maging isa pang reset ang death cross sa halip na breakdown.
Ganito rin ang nangyari nitong taon, at isa ito sa mga dahilan kung bakit iniisip ng mga trader na tahimik na bumubuo muli ang pundasyon ng crypto bull market. Ngunit, kung hindi agad mag-react ang presyo ng Bitcoin sa bagong crossover na ito, baka kailangan pang maghintay ang simula ng bull market.
