Ang “debasement trade,” isang strategy na ginagamit ng mga retail at institutional investors na tumataya sa hard assets tulad ng gold at Bitcoin para protektahan laban sa pagbaba ng fiat currency, ay muling sinusuri matapos ang matinding pagkakaiba sa performance.
Noong October 10, ang “Black Friday Crypto Crash” ay nag-wipe out ng mahigit $19 billion sa leveraged positions, dahilan para bumagsak ang Bitcoin (BTC), habang ang gold naman ay umakyat sa record highs, lumampas sa $4,000 mark.
Gold Lumilipad Dahil sa Tumataas na Demand Bilang Safe-Haven
Kamakailan, ang mga alalahanin tungkol sa inflation at kalayaan ng Federal Reserve ay nag-udyok sa paglipat patungo sa hard assets. Ang pagbabago ay napansin na ang mga analyst ng JPMorgan ay gumamit ng terminong “debasement trade.”
Gayunpaman, ang pag-akyat ng gold sa record highs ay muling nagpasiklab ng debate kung kwalipikado pa rin ba ang Bitcoin bilang isang credible na bahagi ng debasement trade, o kung ang gold na nga ba ang nag-iisang tunay na safe haven.
“Sumusunod ang Bitcoin sa ibang risk assets… hindi ito safe haven store of value tulad ng gold. Ang mundo ay lumilipat mula sa dollar standard pabalik sa gold standard,” ayon sa matagal nang Bitcoin skeptic na si Peter Schiff sa isang recent podcast.
Ang mga komento ay lumabas habang ang gold ay umakyat sa higit $4,000 kada ounce noong October, tumaas ng 60% year to date at nalampasan ang mas malawak na merkado. Ayon sa Reuters, umakyat ang precious metals habang ang mga investors ay naghahanap ng kanlungan sa gitna ng dollar anxieties at economic uncertainty.
Bitcoin Rollercoaster: Safe Haven o Risk Asset?
Ang $19 billion na pagbagsak sa crypto ay nangyari sa gitna ng tumataas na global tensions, kabilang ang pag-aalab ng trade war sa pagitan ng China at US at lumalaking alalahanin sa US fiscal deficits. Ayon sa JPMorgan, ang macro environment ay nananatiling angkop para sa debasement-hedge strategies: tumataas na inflation, lumalaking utang, at geopolitical fragmentation na lahat ay nagpapahirap sa fiat systems.
Pero ang matinding pagkakaiba sa kilos ng mga asset, kung saan umakyat ang gold sa bagong highs habang bumagsak ng double digits ang Bitcoin, ay nagdulot ng pagdududa sa safe-haven credentials ng Bitcoin. Ang Bitcoin ay nagte-trade sa $111,207, bumaba ng 8% sa weekly chart — isang matinding contrast sa gold, na tumaas ng halos 6% sa parehong yugto.
“Parang mas meme kaysa movement ang debasement trade,” post ng isang skeptical trader sa X, na nagpapakita ng lumalaking bilang ng mga investors na ngayon ay nakikita ang Bitcoin na mas correlated sa tech stocks kaysa sa inflation hedges.
Gayunpaman, hindi basta-basta sumusuko ang mga Bitcoin advocates sa narrative. Ayon kay Paolo Ardoino, CEO ng Tether, nananatiling mahalaga ang gold at Bitcoin bilang long-term stores of value.
“Mas tatagal ang Bitcoin at gold kaysa sa anumang ibang currency,” isinulat ni Ardoino sa X, itinuturo ang isang hinaharap kung saan parehong asset ay may complementary roles sa pag-hedge ng fiat risk.
Sinabi rin, ang recent on-chain data ay nagpapakita ng pagtaas sa BTC-gold correlation, na nagsa-suggest na ang mga investors ay posibleng pinoposisyon pa rin ang mga ito sa kanilang portfolios.
“Mataas ang BTC-Gold correlation; buhay pa rin ang digital gold narrative. Hindi pa patay ang demand para sa inflation hedge,” ayon kay Cryptoquant CEO Ki Young Ju sa X.
Ang patuloy na correlations ay nagpapahiwatig na patuloy na tinitingnan ng mga investors ang Bitcoin bilang inflation hedge kasabay ng gold.
Gayunpaman, nagbabala ang mga kritiko tulad ni Schiff na ang institutional enthusiasm para sa Bitcoin ay maaaring magbago.
“Ang pinakamalaking panganib para sa Bitcoin ay ang lahat ng pera na pumasok sa Bitcoin ETFs na galing sa gold ETFs,” sabi niya. “Marami sa mga investors na iyon ay maaaring bumalik sa gold.”
Binabalaan din niya ang tungkol sa stress sa balance sheet ng mga Bitcoin treasury companies, na maaaring mapilitang ibenta ang kanilang holdings sa panahon ng downturn, na magdudulot ng karagdagang pressure sa presyo.
Valid pa ba ang Debasement Trade Ngayon?
Kahit na may mga magkaibang kwento, tumataas ang demand para sa mga assets na wala sa fiat system. Kung ito man ay sa pamamagitan ng Bitcoin, gold, o pareho, nakadepende ito sa time horizon ng investor at sa kanilang risk appetite.
Patuloy na nakikinabang ang gold mula sa daan-daang taon ng monetary legitimacy at tiwala ng mga institusyon. Samantala, ang Bitcoin ay nag-aalok ng digital portability at fixed supply, pero nananatiling volatile at nakadepende sa sentiment.
