Grabe ang pagtaas ng Binance futures trading volume sa iba’t ibang major assets. Sa kabilang banda, ipinapakita ng Deribit options data na nag-a-adopt ang mga trader ng protective strategies, lalo na sa pamamagitan ng matinding pagbili ng puts at malakihang pagbebenta ng calls ng ilang entities.
Pinapakita nito na mukhang papasok ang market sa high-volatility phase, kung saan ang susunod na galaw ay magiging malaki, at ang mga options trader ay mas defensive.
Crypto Derivatives Traders Naghahanda Sa Malaking Galaw Gamit ang Futures at Puts
Ang derivatives market ng cryptocurrency ay nakaranas ng kapansin-pansing pagbabago noong huling bahagi ng Nobyembre. Umangat ang futures trading volume sa lahat ng major assets sa Binance, ang nangungunang cryptocurrency exchange sa mundo base sa trading volume.
Noong Linggo, umabot sa $48.4 billion ang trading volume ng Bitcoin futures, isa sa mga pinakamataas na tumaas nitong mga nakaraang buwan. Ang Ethereum (ETH), Solana (SOL), XRP (XRP), TRON (TRX), at BNB (BNB) futures ay sabay-sabay ding tumaas, na nagpapahiwatig ng coordinated positioning imbes na isolated speculation lang.
“Kapag ganito ang gising ng futures, karaniwang ibig sabihin nito na nagpo-position ang mga trader para sa mas malaking galaw – hindi lang sideways. Parehong hedgers at momentum traders ay nagsisimulang magbalik sa merkado nang biglaan, at sa Binance ulit nagaganap ang liquidity rush. Wala na ang quiet phase. Balik sa usapan ang volatility,” sulat ng isang analyst sa post.
Kasabay ng aktibidad sa futures, ang Bitcoin options market ay dumadaan sa kapansin-pansing pagbabago. Ayon sa Deribit, options flows ay “nauna sa market moves” nitong mga nakaraang linggo, na may matinding tilt papunta sa downside protection.
Isang pangunahing pagbabago ang biglang pagkawala ng malaking call-selling entity na kilala bilang Call Overwriting Fund (OF). Noong summer hanggang Oktubre, patuloy itong nagbebenta ng Bitcoin call options, isang strategy na karaniwang gamit ng mga funds at miners para kumita laban sa long spot holdings. Ang pagkawala nito ay nagtanggal ng malaking source ng volatility suppression, na nagdudulot ng pagtaas ng implied volatility.
Kasabay nito, naging masigla ang pag-purchase ng puts mula nang umabot ang Bitcoin sa itaas ng $110,000. Ang mga trader ay nag-iipon ng downside protection sa $102,000 hanggang $90,000 range, na nagro-roll ng hedges nila kapag humina ang spot prices.
Sa isang punto, mahigit $2 billion ang open interest na nakatuon sa $85,000 hanggang $95,000 strike zone. Ang mga kamakailang volume ay nagpapakita ng patuloy na aktibidad pababa sa $82,000 at $80,000 levels, na may ilang speculative positioning sa malalayong out-of-the-money strikes na mababa hanggang $60,000 at $20,000.
Ang pattern na ito ay nagpapakita ng tumitinding pag-iingat mula sa mga funds na layong protektahan ang kanilang managed assets sa gitna ng tumataas na volatility. Ang kombinasyon ng nabawasang call supply, malakas na put demand, at mas mataas na realized volatility ay nagpatulak sa put skew na tumaas nang malaki, kung saan ang 1-buwan na 15-delta puts ay mas mahal ng halos 20% kaysa sa katumbas na calls.
Ang sabay na pagbabalik ng parehong derivatives markets ay kwento na talagang kapana-panabik. Ang mga futures trader ay mabilisang ine-implementa ang kapital at tinutulak ang volumes sa mga bagong record highs, habang ang mga options participants ay nag-iimplementa ng hedging tactics. Ipinapakita nito na naghahanda ang market para sa isang malaking kaganapan imbes na magsettle sa isang trend.
Si cryptocurrency analyst The Flow Horse kamakailan ay binigyang-diin kung paano iba ang crypto options markets kumpara sa tradisyunal na finance. Binanggit ng analyst na ang crypto options ay karaniwang dominated ng mga bihasang players, kaya mahalaga ang flow analysis sa pag-forecast ng direction ng market.
“Isa sa mga dahilan kung bakit lagi kong sinasabi sa mga tao na tumutok sa options market ay dahil madalas nauuna ang flow kumpara sa spot tape. Ang teorya ko ay sa crypto, hindi masyadong crowded ng retail ang options market katulad sa tradfi at kumikilos ito bilang filter para sa mas sophisticated na participants,” ayon sa analyst.
Mahalaga ang pananaw na ito ngayon. Kung ang options markets ay nagpapakita ng galaw ng sophisticated na kapital, ang malakas na put protection ay nagsasaad na nananatiling maingat ang mga investors na ito. Kasabay ng mataas na aktibidad ng futures, ang derivatives market ay nag-aabang ng pagpapalaki ng volatility.
Kung ang paglaki ng volatility na ito ay magiging pataas o magpapabilis sa kasalukuyang correction ay hindi pa sigurado. Gayunpaman, malawak na sang-ayon ang mga kalahok sa merkado: tapos na ang mahinahong yugto, at malapit nang magsimula ang susunod na malaking kabanata ng crypto.
