SEC Nagbukas ng Pinto para sa Mas Maraming Crypto ETFs—Pero May Kapalit

Mas lumalapit na ang US Securities and Exchange Commission (SEC) sa mas malawak na pag-apruba ng crypto ETF, salamat sa mga bagong listing standards na nakatuon sa derivatives markets.

Ilang araw lang ito matapos aprubahan ng securities regulator ang in-kind ETF redemptions, na nagpapahintulot sa mga investor na direktang mag-swap ng tokens sa mga issuer.

Crypto ETFs May Bagong Derivatives Framework Ayon sa Bagong SEC Standards

Ayon sa bagong exchange filing, pinapayagan na ng SEC ang exchange-traded funds (ETFs) para sa cryptocurrencies na may futures contracts na nakalista nang hindi bababa sa anim na buwan sa alinman sa Coinbase Derivatives o sa Chicago Mercantile Exchange (CME).

Sinabi ni Bloomberg ETF analyst Eric Balchunas na ang bagong rule ay isang “malaking bagay,” na nagpapaliwanag na sa madaling salita, binubuksan nito ang pinto para sa ETFs sa humigit-kumulang isang dosenang altcoins, marami sa mga ito ay may mataas na tsansa ng pag-apruba.

“Kahit anong coin na may futures na sinusubaybayan ito nang higit sa anim na buwan sa derivatives exchange ng Coinbase ay maaaprubahan,” isinulat ni Balchunas sa X (Twitter).

Ayon sa ETF analyst, habang valid ang CME futures, mas maraming coins ang derivatives marketplace ng Coinbase Exchange kumpara sa CME (Chicago Mercantile Exchange), isang American derivatives marketplace.

Base dito, sabi ni Balchunas, mas madali gamitin ang Coinbase dahil kasama na rin nito ang mga nasa CME. Ang development na ito ay kasunod ng kamakailang pag-apruba ng SEC sa in-kind redemptions para sa Bitcoin at Ethereum ETFs.

Futures Markets, Bida sa ETF Eligibility

Ang desisyon ay mas naka-align sa traditional financial infrastructure, na nagse-set ng stage para sa mas komplikadong crypto products.

Pero, hindi ganun kadali ang daan para sa meme coins at mga hindi pa kilalang digital assets.

Binigyang-diin ni Balchunas na ang mga assets tulad ng Solana-based Bonk o Trump coin, na walang aktibong futures markets, ay mangangailangan ng mas komplikadong ruta sa pamamagitan ng Investment Company Act 1940 (40 Act), na tinawag na “$SSK Maneuver.”

“Kaya, pwede rin nating makita iyon pero sa ibang structure. Ipinapakita ng kasaysayan na mas pinapaburan ang 33 Act dahil ito ay pure spot,” pabirong sinabi ni Balchunas sa X (Twitter).

Ang structure na ito ay mas mahigpit at kabaligtaran ng 1933 Securities Act (33 Act), na namamahala sa karamihan ng spot crypto ETFs. Ayon sa ulat, mas gusto ng mga issuer ang structure na ito dahil sa pagiging simple nito.

Sinabi ni James Seyffart, isang ETF analyst, na ang SEC ay tila umaasa sa ibang ahensya para sa kanilang desisyon.

Ipinapahiwatig niya na ang mga proposed listing standards ay hindi binabanggit ang market capitalization, liquidity thresholds, o token float requirements. Ibig sabihin, tungkol lang ito sa futures markets sa ngayon.

“Parang in-outsource ng SEC ang decision making kung aling digital assets ang papayagan sa isang ETF wrapper. Ang CFTC ang pangunahing nagdedesisyon kung anong asset ang pwedeng magkaroon ng futures contracts, at ang pagkakaroon ng futures ang pangunahing requirement ng rule proposal na ito,” isinulat niya sa X (Twitter).

Hanggang sa maging miyembro ng Intermarket Surveillance Group (ISG) ang isang spot crypto exchange, ang Coinbase Derivatives ang nananatiling tanging “pure crypto” member, na nagpapakita ng mahalagang papel nito.

Habang ang filing ay nagse-set ng framework, may mga tanong pa rin tungkol sa timing. Tinataya ni Balchunas na ang mga pag-apruba ay maaaring dumating sa Setyembre o Oktubre, depende sa regulatory feedback at final rule implementation.

Ang pagbabago sa rule ay nakikita ngayon bilang isang malaking milestone sa pag-integrate ng crypto sa mainstream financial markets.

Maaaring hindi pa nito binubuksan ang floodgates, pero nagbibigay ito ng mas malinaw na roadmap kung paano makakakuha ng ETF exposure ang mas maraming crypto assets bukod sa Bitcoin at Ethereum sa mga susunod na buwan.