Ang unang wave ng crypto ETFs ay nagbigay-daan sa mga investor na makapasok sa crypto assets gamit ang traditional brokerage accounts – at pati na rin sa mga tax-advantaged retirement accounts. Dahil sa long-term return potential ng cryptocurrencies, panalo ito para sa lahat.
Pero volatile pa rin ang cryptos. Noong nakaraang linggo, ang $19 billion na leveraged wipeout sa Bitcoin ay mas malala pa kaysa sa wipeout noong Covid bottom noong Marso 2020 at sa FTX collapse noong huling bahagi ng 2022.
Crypto ETFs, Mukhang Di Ganun Kalaki ang Kita
Gusto ng mga investor sa traditional assets ang potential na pagtaas ng crypto. Pero ang downside volatility nito ay medyo mahirap tiisin.
Gusto nila ng mga produkto na medyo binabawasan ang matinding swings, kahit na mas mababa ang potential na kita.
Ngayon, may bagong wave ng ETFs na nagla-launch. Mas mataas ang fees nito, pero mas active ang management.
Hindi lang basta-basta bumibili at nag-HODL, gumagamit sila ng iba’t ibang strategies para samantalahin ang mas mataas na volatility sa cryptocurrencies.
Para sa mga mas maingat na investor, ang crypto income ETFs ay maaaring maging kaakit-akit na investment opportunities. Pero tulad ng lahat ng bagay, buyer beware.
Kapag sinilip mo ang ilan sa mga income ETFs, makikita mo na – kahit sa isang crypto-specific ETF o basket ng crypto stocks – hindi ganun kaganda ang total returns.
Mga Benepisyo at Disadvantage ng Crypto Income ETFs
Sa papel, ang crypto income ETFs ay nag-aalok sa mga investor ng karamihan sa upside ng cryptocurrencies, pero may kasamang income habang tumatakbo.
Pero may catch. Marami-rami rin. Ang pinakaimportante ay gumagamit ang mga ETFs na ito ng crypto futures, imbes na hawakan ang crypto mismo.
Ang kakayahang mag-manage ng crypto futures ay nagbibigay-daan para makagawa ng income. Sa pamamagitan ng pagbili ng long-dated futures at pagbebenta ng short-dated futures, pwedeng kumita mula sa price swings.
Ang ilan sa mga income returns ay mukhang maganda, lalo na sa bull market. Halimbawa, ang ProShares Bitcoin ETF (BITO) ay may dividend yield na higit sa 50% annualized.
Gayunpaman, kailangan tingnan ng mga investor ang total return. Ang BITO shares ay bumaba ng halos 20% ngayong taon.
Kahit na tumaas ng higit sa 20% ang underlying asset na Bitcoin, ang BITO ay nag-generate lang ng kaunting gain sa ibabaw nito. Ang sinumang kailangang magbenta ng shares ng BITO ay makakaranas ng capital loss kahit na kailangan magbayad ng buwis sa dividends na natanggap.
At bukod pa diyan, nagbabayad ang mga investor ng 0.95% management fee.
Bakit May Disconnect?
Gamit ang futures, effectively na bumibili ang ETFs ng asset na may time premium na nagde-decay. Sa bull market, hindi masyadong ramdam ang epekto. Pero sa sideways markets o crypto winter, pwedeng maging matindi ang losses.
Kapag sinamahan pa ng leverage, pwedeng maging sobrang sama ng resulta, at mabilis pa.
Ang Defiance Leveraged Long Income Ethereum ETF (ETHI) ay nag-launch noong simula ng Oktubre.
Dinisenyo para mag-return ng 150-200% ng daily performance sa Ethereum at gumagamit ng credit spreads para makagawa ng income, bumagsak ng 30% ang shares sa unang ilang linggo ng trading.
Ang liquidation massacre noong Oktubre 10 ang agarang dahilan. Pero sa paraan ng pagkaka-structure ng ETF na ito, malamang na mag-bleed out ito sa paglipas ng panahon.
Sa kasalukuyan, ang crypto income ETFs ay nakasetup para kumita lang ang mga investor sa isang mainit na bull market – hindi sa crypto winter, o kahit sa sideways market.
Pero ang crypto space ngayon ay higit pa sa cryptocurrencies mismo. May ETF na para sa lahat, at hindi na nakakagulat na nagde-debut na rin ang crypto stock ETFs.
Mag-ingat sa Returns ng Crypto Stock ETFs
Ang mga ETFs na nagta-track ng crypto-related stocks ay nagsimula nang mag-launch ngayong taon.
Sa teorya, mas kaakit-akit ito para sa mga investor kumpara sa isang single-crypto income ETF, dahil nag-aalok ito ng diversification. Tingnan natin ang dalawa sa kanila:
Noong simula ng taon, nag-launch ang REX Crypto Equity Premium Income ETF (CEPI).
May monthly dividend payment, ang ETF ay may shares ng ilang crypto-related companies, mula sa mining companies, Bitcoin treasury company na MicroStrategy, at pati na rin ang credit card giant na Visa.
Volatile ang shares mula nang mag-launch, sa isang tumataas na market para sa stocks – hindi maganda. Pero ang dividends na binayaran ay lumampas sa 20% ngayong taon, para sa isang positive total return.
Ang pangalawang ETF na nag-launch ngayong taon, ang mahaba ang pangalan na YieldMax Crypto Industry Portfolio Option Income ETF (LFGY), ay may reported distribution na 19.9% annualized.
Pero ang ETF na may hawak ng mga assets tulad ng Coinbase, IBIT, MARA Holdings, at iba pang mga stock na nagwagi ngayong taon, ay bumagsak ng halos 25% mula nang mag-umpisa ito.
Sa mas mababa sa $200 million na hawak, malinaw na hindi nakaka-attract ng investors ang ETF na ito. At sa mga returns nito sa unang taon ng operasyon, madali makita kung bakit.
Paano Maging Wais sa Pag-handle ng Volatility
Kahit na mas nagiging mainstream na ang integration ng cryptocurrencies, ang October 10th na pagbagsak ng altcoins ay nagsisilbing masakit na paalala.
Volatile ang cryptocurrency. At habang dapat bumaba ang volatility na ito habang mas nagiging popular at integrated ang crypto assets sa traditional finance, subject pa rin ito sa malalaking swings.
Ang mga investors na gustong pumasok sa crypto space ay ayaw makaranas ng 30-50% na pagbagsak – o higit pa. Gusto nila ng upside volatility, pero baka willing silang isakripisyo ang ilang gains kung ibig sabihin nito ay mababawasan ang risk na makaranas ng matinding pagbagsak.
Pero sa ngayon, ang mga crypto income ETFs ay nagbibigay ng income – pero hindi nila napapanatili ang kanilang value. Problema ito sa paglipas ng panahon.
Dahil sa dami ng bagong crypto ETFs na nagla-launch, dapat magdulot ng mas maraming competition sa space na ito na magtutulak ng mga paraan para mapabuti ang returns.
Para sa mga crypto enthusiasts, walang dahilan ang mga ETFs para palitan ang paghawak ng totoong asset.
Para sa mga investors na naghahanap ng crypto exposure, ang spot ETFs na may hawak ng underlying crypto pa rin ang mukhang pinakamagandang option.
