Nananatiling mababa ang crypto leverage at hindi pa nakakabalik sa record high nito noong 2025, ilang buwan matapos ang matinding liquidation na nangyari buong market noong October, ayon sa CoinGecko’s State of Crypto Perpetuals Report 2026.
Bagsak mula $210 billion ang total crypto open interest noong October 7, 2025, isang araw bago ang liquidation event ng October 10, papuntang $99.09 billion pagsapit ng April 2026. Ibig sabihin, mahigit 50% pa rin ang ibinaba ng market-wide open interest at hindi pa rin nakakabawi ang leverage ng mga trader sa dati nitong level.
Mahigit 50% pa rin ang open interest sa baba ng peak nito
Nangyayari ang pagbagsak na ‘to habang centralized perpetual exchanges pa rin ang nangunguna sa crypto derivatives trading, pero humina ang activity nila ngayong 2026.
Nag-average ng $7.11 trillion na monthly trading volume ang top 11 perpetual CEXs noong 2025. Bumaba ito sa $4.69 trillion sa unang apat na buwan ng 2026—katumbas ng 34% na pagbaba.
Nangunguna pa rin ang Binance at OKX. Sa simula ng 2026, hawak ng Binance ang 33% ng market share ng perp CEXs, habang 15% naman ang sa OKX.
Unti-unti nang sumisigla ang Perp DEXs kahit dominating pa rin ang CEXs
Kahit ganun, kitang-kita pa rin ang pag-shift papunta sa on-chain derivatives. Umabot ng $6.38 trillion ang trading volume ng mga Perp DEXs noong 2025—mataas mula $1.50 trillion lang noong 2024.
Medyo bumagal ang momentum nila ngayong taon, pero mas mataas pa rin ang volume kumpara sa early 2025. Average na $611.57 billion ang monthly volume ng top 12 Perp DEXs ngayong 2026, mas mataas kumpara sa $531.65 billion noong 2025.
Pinakamalinaw na example ng shift na ito ang Hyperliquid. Umabot sa $190.28 billion ang volume ng Hyperliquid noong April, malapit sa BingX at malayo na sa KuCoin.
Patuloy rin tumitibay ang posisyon ng Perp DEXs pagdating sa open interest. Umakyat na sa 13.5% ang share nila pagpatak ng end-April 2026, mula sa 3.6% lang noong simula ng 2025. Samantala, bumaba ang share ng mga CEXs: mula 96.4%, naging 86.5% na lang.
Patuloy pa ring naglalaban ang mga CEX sa pamamagitan ng aggressive na pagdagdag ng bagong listing. MEXC nagdagdag ng 879 bagong perp contract mula January 2025 hanggang April 2026, habang 565 naman ang nadagdag sa BingX.
Pumapansin din ang mga bagong DEX tulad ng Pacifica, Extended, at Variational. Nakakaagaw sila ng market share mula sa mga mas luma, lalo na dahil sa points programs nila kung saan mas tumatagal ang mga trader na umaabang para sa airdrop.
Pina-restart ng data ang takbo ng leverage pagkaraan ng October. Kontrolado pa rin ng mga CEX ang karamihan ng market, pero may sapat nang volume at open interest ang mga DEX para mag-set ng trend sa next phase ng crypto derivatives trading.
