Nababawasan ng higit 95% ang weekly inflows sa Digital Asset Treasuries (DATs) nitong nakaraang apat na buwan, at mas bumagal pa ito sa Q4 dahil sa iba pang hamon sa market.
Ang ganitong performance ay nagdudulot ng lumalaking pag-aalala at panibagong pagdududa tungkol sa long-term viability ng popular na institutional crypto strategy na ito.
Ano ang Sanhi ng Pagbagsak ng DAT Inflows?
Malaking parte ang ginagampanan ng Digital Asset Treasuries sa crypto market ngayong taon. Malalaking institusyon, kasama sina Strategy (dating MicroStrategy), BitMine Immersion Technologies, Metaplanet, at iba pa, ay nakalikom ng bilyon-bilyon sa Bitcoin, Ethereum, at iba pang digital assets bilang treasury reserves.
Pero, ang kamakailang market turbulence ay nagt-test sa kumpiyansa ng mga institusyon. Marami ang nag-expect ng matinding crypto rebound sa Q4, pero hindi ito nangyari. Ang pagbagsak na dulot ng tariffs ay nagdulot ng malaking impact sa market, at ang mga assets tulad ng Bitcoin at Ethereum ay nahihirapang bumalik sa dating high.
Ayon sa BeInCrypto, matapos ang crash, bumagsak ang mga corporate Bitcoin purchases. Ang bagal sa momentum ay nakaapekto rin sa iba pang altcoins.
Ayon sa DeFiLlama, umabot sa $5.57 billion ang weekly inflows noong Hulyo 2025 pero bumagsak ito sa $259 million pagsapit ng Nobyembre 2025. Ang pagbagsak na ito ng higit 95% ay nagpapakita ng pagbaba sa buying power at kumpiyansa ng mga institusyon.
Ang trend ay hindi lang naglilimita sa mas mababang accumulation. Noong unang bahagi ng buwan, isang Bitcoin treasury firm ang nagbenta ng 30% ng kanilang holdings para makabayad sa convertible debt, na nagpapakita ng lumalaking financial strain sa sektor.
Mas Lumalawak ang Agwat ng Performance ng Bitcoin at DATs
Habang naapektuhan ng market downturn ang inflows, apektado rin ang share prices ng Digital Asset Treasuries. Ang likas na volatility ng crypto market ay direktang nakaapekto sa mga kumpanyang nag-aadopt ng DAT model.
Dahil heavily exposed sa digital assets ang kanilang balance sheets, ang kanilang performance ng stocks ay kadalasang sumasabay sa pagbagsak at pag-akyat ng presyo ng Bitcoin, Ethereum, at iba pang hawak nila. Itong heightened sensitivity ay nagpapalala ng financial pressure tuwing may downturn. Ayon kay Fabian Dori, CIO ng Sygnum Bank, sinabi niya sa BeInCrypto na ang DATs ay isang “high-beta bet” sa mga assets na hawak nila.
Ngunit, ipinakita ng bagong data na ang pagbebenta sa DAT stocks ay mas mabilis kaysa sa pagbaba ng kanilang underlying assets. Ayon kay Artemis, bumagsak ang Bitcoin ng humigit-kumulang 10% nitong nakaraang tatlong buwan. Samantala, mas malalim ang pagbagsak ng DAT-related stocks na umabot sa 40% hanggang 90% sa parehong yugto.
“Ang 3-buwan na pagitan sa performance ng BTC at DAT ay sobrang wild. BTC down -10%, habang DAT losses ay nagsisimula sa -40%,” sulat ni ElBarto_Crypto sa Twitter.
Ayon sa Artemis, sa kabila ng underperformance, karamihan sa market net asset values (mNAVs) ng mga kumpanya, na sumusukat sa market capitalization na kaugnay ng digital asset value, ay nananatiling mataas sa 1.
“As of Nov 7, marami pa ring nagte-trade nang mas mataas sa value ng kanilang Bitcoin (mNAV): Strive 3.4x, BSTR 1.6x, CEP 1.2x, Metaplanet 1.2x, MicroStrategy 1.1x. Pag bumaba ng kahit konti ang BTC, bumabagsak ang premiums,” ayon sa post.
Ngunit, kung titingnan ang mas malawak na larawan, itinampok ng BeInCrypto na bumagsak ang DAT premiums mula sa higit 25 papunta ng halos 1.0, na nagmamarka ng malaking pagbagsak.
Ayon sa analyst na si Adam, habang lumiliit ang premiums at lumalalim ang losses, nahaharap sa mahirap na desisyon ang DAT managers: itigil ang accumulation at kilalanin ang failure, o magpatuloy sa pagtaas ng pondo sa ilalim ng mas hindi kanais-nais na kondisyon sa paghahanap ng growth.
“Karamihan sa pinakamalaking DATs ay bumaba ng 10%+ mula sa kanilang average purchase price, habang ang stock prices nila ay mas mababa pa. Ang pagbenta sa discount sa NAV ay sumisira sa halaga ng shareholder; bawat bagong pagbili ay nagbabawas ng holdings per share. Ang mga DATs ay naipit: hindi makapag-fund ng bagong mga pagbili, naiwan silang may mga bulk ng crypto na binili sa peak price,” kanyang sinabi.
Ipinaliwanag ni Adam na halos lahat ng DATs ay nabigo sa pag-ulit ng tagumpay ng Strategy. Bukod pa rito, hawak na nila ngayon ang malaking bahagi ng kabuuang supply ng BTC, ETH, at SOL.
Binalaan niya na kung ang mga nahihirapang DATs ay mapipilitang i-unwind ang kanilang mga posisyon, maaaring mag-trigger ito ng matinding selling pressure sa parehong major at alternative cryptocurrencies. Kaya, ang papasok na yugto ay magsusubok ng mga institutional crypto strategies at magpapakita kung ang DAT model ay kayang mag-adapt sa mas mapanghamong market conditions.
