Ang Digital Asset Treasuries (DATs), na madalas tawaging “balance sheets” ng crypto ecosystems, ay kasalukuyang humahawak ng tinatayang $105 billion sa Bitcoin, Ethereum, at Solana.
Dahil dito, kabilang sila sa pinakamalalaking may hawak ng digital na yaman sa labas ng mga exchanges at custodians.
Paano Binabago ng DATs ang Estruktura ng Crypto Market
Pumapasok na sa bagong yugto ng maturity ang digital asset markets, kung saan ang DATs, na dati’y hindi masyadong pinapansin, ay mabilis na nagiging mahalagang parte.
Hindi tulad ng mga trader na naghahabol ng short-term na kita, ang DATs ay nag-aalaga ng resources sa loob ng dekada. Ang kanilang pag-usbong ay nagpapakita ng structural shift mula sa hype cycles na driven ng volatility patungo sa mas sustainable at capital-intensive na strategies.
Si Jamie Coutts, isang independent crypto analyst at dating Bloomberg strategist, ay nag-frame ng DATs sa mas malawak na cycle dynamics na kanyang sinusubaybayan.
“ETFs at BTC treasury companies ang nagdala ng cycle na ito, pero ang structural bid mula sa treasuries ay bumabagal habang nagko-compress ang mNAVs. Ang bigat ng market na ito ay mas nakasalalay ngayon sa ETF flows… Pero, dalawang secular trends ang matibay: blockchain adoption at monetary debasement,” sulat ni Coutts.
Sa ganitong konteksto, ikinukumpara ng mga analyst ang DATs sa traditional financial (TradFi) conglomerates tulad ng Berkshire Hathaway. Ang pagkukumpara ay dahil sa transformation ng kumpanya mula sa isang industrial holding company patungo sa isa sa mga pinaka maimpluwensyang investment engines sa mundo.
Noong una, ang mga treasuries sa crypto projects ay nagsisilbing pondo para sa mga emergency, hawak ang native tokens para pondohan ang mga developer teams at marketing.
Pero, dahil sa programmability ng smart contract platforms tulad ng Ethereum at Solana, ang DATs ay lumalago pa.
Sila ay aktibong nag-i-invest, nagde-deploy ng liquidity, at humuhubog ng ecosystems na parang kung paano ang sovereign wealth funds o endowments ay nakakaimpluwensya sa traditional markets.
Halimbawa, ang Solana Foundation ay nagpondo ng validator subsidies, developer grants, at ecosystem ventures direkta mula sa kanilang treasury.
Sa parehong paraan, ang mga Ethereum-aligned treasuries tulad ng mga konektado sa DAOs ay nagpopondo ng research, nagse-set up ng infrastructure, at nag-eeksperimento sa tokenized incentives.
Ang mga aksyon na ito ay hindi lang sumusuporta sa presyo, kundi nagdadala rin ng adoption at nagtatatag ng treasuries bilang mahalagang economic engines.
Scaling Papunta sa Institutional Level, Pero Hindi Lahat Makakasurvive
Ang pagkukumpara sa Berkshire Hathaway ay hindi aksidente. Tulad ng holding company ni Warren Buffett na nagre-reinvest ng kita sa mga produktibong negosyo, ang DATs ay pwedeng i-recycle ang blockchain revenues para sa karagdagang paglago.
Transaction fees, staking yields, at ecosystem revenues ay nagbibigay ng steady na daloy ng kita na pwedeng i-redeploy strategically.
Gayunpaman, ayon kay Alex Krüger, macroeconomist at crypto strategist, maraming treasuries ang kulang sa professional management.
“Ang ilan sa mga DATs na ito ay crypto hedge funds na pinapatakbo ng mga taong hindi marunong mag-trade. Isang napakagandang recipe,” sulat ni Krüger.
Sa parehong paraan, sinabi ni Ryan Watkins, co-founder sa Syncracy Capital, na karamihan sa DATs ay kulang sa substance maliban sa financial engineering. Base dito, sinasabi ni Watkins na malamang mawawala sila kapag humupa na ang hype.
“…sa sobrang pagtuon sa short-term speculative factors, ang market ay hindi pinapansin ang long-term economic potential ng DATs na magiging matagumpay,” sulat ni Watkins.
Ang posibilidad na ito ay nagbubukas ng isang senaryo kung saan ang treasuries ay kumikilos lampas sa mga market participants at bilang mga sentral na haligi ng governance.
Ang sapat na malaking treasury ay pwedeng magdikta ng protocol development, mag-stabilize ng token economics, at magpondo ng lobbying efforts sa traditional political systems.
Pero, mataas pa rin ang mga panganib. Maraming DATs ang may concentrated portfolios ng volatile native assets, na nagiging sanhi ng kanilang pagiging vulnerable sa price shocks.
Ang iba naman ay nahaharap sa governance challenges, kung saan nahihirapan ang mga communities na magdesisyon kung paano dapat gamitin ang pondo. Sa pinakamasamang sitwasyon, ang mga hindi maayos na pamamahala ng treasuries ay pwedeng bumagsak dahil sa maling alokasyon, katulad ng over-leveraged hedge funds.
Ang resulta ay malamang na hindi pantay-pantay, kung saan ang ilan ay mauubos ang reserves habang ang mga nag-a-adapt ay magtataguyod ng long-term stability sa crypto markets.
“Hindi lahat ng DATs ay mag-e-scale,” babala ni Watkins.
Idinagdag din ni Coutts na ang resilience ng DAT ay konektado sa mas malawak na liquidity conditions, na nagsasabing ang perceived “boring climb” ng Bitcoin ay sumasalamin sa mabagal na pag-usad ng global liquidity cycle na ito.
“Ironically, ang dull cycle ay pwedeng mangahulugan ng mababaw na bear drawdown at mas mahabang pag-grind pababa. Kung at kailan nila i-reverse ang tightening, ang Central banks ay magse-set off ng panibagong pag-angat, kung saan ang Alts ang pinaka makikinabang. Sa ganitong environment, ang pinakamalalakas na DATs ay pwedeng mag-compound ng capital tulad ng ginawa ng Berkshire sa TradFi,” dagdag ni Coutts.
Ang Digital Asset Treasuries ay nakaposisyon na maging structural actors imbes na speculative side players habang ang crypto ay umuusad sa ikalawang dekada nito.
Kung ang Berkshire Hathaway ay naging simbolo ng kapangyarihan ng disiplinadong kapital sa tradisyunal na merkado, ang DATs ay pwedeng maging katulad nito para sa blockchain economies. Ibig sabihin, magiging long-term investors sila na nag-uugnay ng speculation at stability.
Bagamat hindi perpekto ang pagkukumpara, naipapakita nito ang halaga ng sitwasyon. Sa isang banda, ang DATs ay pwedeng maging mga institusyon na magpapamature sa crypto markets.
Sa kabilang banda, pwede rin silang maging paalala na madalas nauuna ang sobrang optimismo kaysa sa aktwal na execution.
