Ayon sa Reuters, balak isara ng DeepSeek ang funding round na lalampas sa 80 bilyong yuan ($11.9 bilyon) ngayong buwan, habang ang kalaban nitong Moonshot AI ay tahimik na nag-file para sa Hong Kong IPO matapos ang latest private round na naglagay ng value nito sa $50 bilyon, ayon sa Bloomberg.
Parehong nagre-report na nasa $1 bilyon ang annualized revenue ng bawat lab. Mga investor nagbabayad ng 50 hanggang 74 beses ng halagang ‘yon — mas mataas pa sa multiple ng OpenAI o Anthropic kahit umaabot na sa trillion-dollar level ang valuation nila.
Lumampas ng 60% ang Round ng DeepSeek Kumpara Sa Sarili Nilang Target
Binuksan ng DeepSeek ang round nitong July sa 500 bilyong yuan ($74 bilyon) na valuation, sabi ng Reuters. Isang buwan lang bago ito, kaka-close pa lang nila ng first external raise na nasa $7.4 bilyon.
Ang original target dapat ay 50 bilyong yuan lang. Pero dahil malaki ang demand, umabot ang mga commitment sa higit 80 bilyon, at ayon sa Bloomberg, maaaring umabot pa sa 100 bilyon ang final tally.
May tatlong detalye na mahalaga para sa susunod na mga mangyayari.
- Sino ang naglalabas ng pondo. Ayon sa Bloomberg, isa sa pinakamalaking commitment ay galing sa Tencent at battery maker na CATL.
- Saan magli-list. Kumuha na ang DeepSeek ng CITIC Securities para mag-prepare ng posibleng IPO sa Shanghai STAR Market. Wala pang final na details kung kailan at magkano.
- Anong dahilan ng malakas na demand. Noong September, naglabas sila ng V4.1-Flash model na nakapatabla sa benchmark gap sa mga US lab, plus may partnership pa sila sa Huawei para sa mga tools na gagamitin sa Ascend chips.
Target ng Moonshot: $5 Bilyon mula Hong Kong Pagsapit ng March
Ang Moonshot, kahit siya ang gumawa ng Kimi models, nag-close ng final private round sa $50 bilyon, mas mataas pa sa dating $31.5 bilyon nitong summer, ayon sa Bloomberg. Target nila na mag-list sa first quarter ng 2027 at mag-raise ng hanggang $5 bilyon.
Bank of America ang namumuno, kasama ang CICC, Deutsche Bank, at Goldman Sachs bilang sponsors. Mag-uumpisa na rin daw ngayong buwan ang investor sentiment meetings.
Habang nagsisimula pa lang ang mga meeting na ‘yan, kasalukuyang iniimbestigahan ang Moonshot. Pinai-imbestigahan ng Chinese regulators ang data security ng parehong DeepSeek at Moonshot, matapos ang isang mainit na yugto para sa Kimi mula noong inilabas ang K3 noong July.
$50 Bilyon: Sobrang Mahal ba o Mura? Depende Kung Sino Ikukumpara
Kung pagsasabayin mo ang apat na AI labs, nag-iiba ang sagot depende kung sino ang kinukumpara mo.
| Lab | Last closed round | Latest mark | Annualized revenue | Multiple (closed / latest) |
|---|---|---|---|---|
| OpenAI | $852B (Mar) | $1.4T, in talks (Sept) | ~$70B (Sept) | ~12x / ~20x |
| Anthropic | $965B (May) | >$2T IPO target (Sept) | $65B (July) | ~15x / ~31x |
| Moonshot | $50B (Oct) | $50B | ~$1B (Oct) | ~50x |
| DeepSeek | ~$52–59B (June) | $74B target (Oct close) | ~$1B (Sept) | ~74x |
Base sa last closed rounds, halos tatlo hanggang limang beses mas mahal ang dalawang Chinese labs kada kita kumpara sa dalawang US leaders. Sa latest marks, lumiit ng konti ang gap pero doble pa rin hanggang apat na beses ang difference.
Kumpara sa isa’t isa, mas mura ng halos isang-katlo ang Moonshot kaysa DeepSeek.
May dalawang bagay kung bakit hindi sobrang grabe ang agwat.
Growth. Target ng Moonshot na makuha ang $2 bilyon na annualized revenue pagdating ng December. Pag nakuha nila ‘yon, bababa ang multiple nila sa 25x — pero mas mataas pa rin ‘yon sa 15x ng Anthropic. Sa DeepSeek, halos doble na ang run rate nila mula August pace nila nitong mga nakaraang buwan. Ang OpenAI naman, nag-increase ng higit 70% ang run rate simula July, kaya mas lumiit ang multiple nila.
Margin. Malupit din ang gross margin ng DeepSeek API business: nasa 82.9% ayon sa The Information. Yung malapit i-compare na Zhipu naman, 26% lang ang gross margin at sumadsad ng halos HK$1 trilyon ang market value simula June, sabi ng 36kr. Wala pang sinasabi ang Moonshot tungkol sa margins nila.
Ang Numero na Magde-decide ng Roadshow
Ang magiging basehan ng prospectus ng Moonshot ay ang kita nila nitong December. Para naman sa DeepSeek, yung earnings nila nitong October ang magiging benchmark na ikukumpara sa paglista nila.
Parehong nag-timing ang mga ito habang naghahanda ang Anthropic para sa posibleng pinakamalaking IPO sa kasaysayan, kaya nagkakaroon ang mga public investor ng panibagong US benchmark na mas mababa kumpara sa mga presyo sa China.
Noong iilan pa lang ang AI labs na listed, nagbayad ang Hong Kong ng mas mataas para sa Zhipu dahil sa scarcity. Pero dahil sabay-sabay na magla-list si Moonshot, DeepSeek, at Anthropic within a year, mawawala na ang scarcity factor—kahit expected pa rin na magtatagal ang matataas na valuation nito.
