Back

Altcoin-Driven DAT Boom, Mukhang Bagsak na sa Oktubre Losses

author avatar

Written by
Nhat Hoang

editor avatar

Edited by
Ann Shibu

14 Oktubre 2025 11:32 UTC
Trusted
  • Bagsak ng Market noong October Nagdulot ng Malalaking Unrealized Losses sa DAT Firms na May Hawak na ETH, SOL, TON, at WLFI
  • BitMine Immersion at Forward Industries, Bagsak ng 15%, Pero BNB Treasuries Lumipad!
  • Sunod-sunod na Pagkalugi Banta sa Kita ng DAT: Margin Calls, Bagsak na Kumpiyansa ng Shareholders, at Posibleng Asset Liquidations

Ang market shock noong October ay nagdulot ng matinding pagbaba sa halaga ng mga assets na hawak ng Digital Asset Treasury Companies (DATs), na nagresulta sa malawakang pagkalugi.

Kahit na may ilang altcoins na nakabawi, hindi pa rin sapat ang recovery para mabawi ang mga naunang pagkalugi, na nagdadagdag ng mas maraming uncertainty sa mga future accumulation strategies. Aling mga DATs ang nalulugi, at paano sila nagre-react? Ang sumusunod na analysis ay nagbibigay ng mas malinaw na larawan.

ETH, SOL, TON, at WLFI Treasuries Nalugi Noong October

Nagsimula ang DAT trend dahil sa tagumpay ng mga modelo tulad ng MicroStrategy (ngayon ay tinawag na Strategy) sa Bitcoin. Pero, lumawak na ito sa altcoins dahil sa inaasahang ETF approvals, institutional accumulation, at pagbaba ng dominance ng Bitcoin.

Ang mga kumpanya ay gumagamit ng market capitalization para mag-accumulate ng digital assets, kasama na ang Bitcoin at mga altcoins tulad ng ETH, SOL, WLFI, XRP, BNB, at iba pa.

Ayon sa CoinGecko data, ngayong October, ilang DATs ang nag-ulat ng kapansin-pansing pagkalugi:

  • BitMine Immersion (BMNR): Noong October 13, ang kumpanya ay nag-anunsyo na hawak nito ang 3,032,188 ETH sa average na presyo na $4,154 kada ETH. Sa kasalukuyan, ang ETH ay nasa ilalim ng $4,000, kaya’t ang BMNR ay may unrealized loss na halos 4%.
  • Forward Industries (FORD): Ang kumpanyang ito ang may pinakamalaking Solana (SOL) treasury, may-ari ng 6,822,000 SOL—katumbas ng 1.248% ng total supply. Sa average na bili na $232, ang unrealized losses ng FORD ay lumampas sa $245 million, o humigit-kumulang -15.5%.
  • AlphaTON Capital (ATON): Ang firm ay nag-accumulate ng 11.28 million TON, na nagrerepresenta ng 0.448% ng total supply, sa kabuuang halaga na $30 million. Ang kasalukuyang halaga ng kanyang TON holdings ay $24.87 million, nagsasaad ng loss na $5.13 million.
  • ALT5 Sigma (ALTS): Ang kumpanya ay nakakaranas ng loss na halos $300 million matapos mag-accumulate ng mahigit $1.3 billion na halaga ng WLFI, na ngayon ay nagkakahalaga na lang ng $1 billion.
  • Ang ibang mga kumpanya, tulad ng Bit Origin, ay nagkaroon ng mga $2 million na pagkalugi mula sa kanilang DOGE treasury, habang ang Pineapple Financial ay nag-ulat ng $2.7 million na loss sa kanilang INJ holdings.

Ilang mga kumpanya ang nag-accumulate ng XRP noong July at August. Baka nalulugi rin sila dahil mas mababa na ang presyo ng XRP ngayon kumpara sa dalawang buwan na ang nakalipas. Pero, wala pang eksaktong estimate dahil kulang sa public disclosure ang kanilang average purchase prices at total holdings.

Lahat ng mga pagkaluging ito ay unrealized, ibig sabihin, pwedeng makabawi ang mga DATs kung tumaas ulit ang presyo ng altcoins sa lalong madaling panahon. Pero, dahil sa recent na pagbaba ng market, nagiging mas uncertain ang ganitong senaryo.

Mga Posibleng Epekto Habang Nalulugi ang DATs

Kapag bumagsak ang presyo ng altcoins sa ilalim ng average acquisition cost, maaring makaranas ang mga kumpanya ng seryosong financial challenges.

Kung hindi makabawi ang market bago matapos ang taon, mapipilitan ang mga kumpanyang ito na i-record ang losses sa kanilang quarterly financial statements, na magbabawas sa kita o magtutulak sa kanila sa net losses.

Maraming DATs ang gumagamit din ng debt instruments—tulad ng convertible debt o credit facilities—para pondohan ang pag-accumulate ng altcoins. Ang matinding pagbaba ng presyo ng assets ay pwedeng mag-trigger ng margin calls, na magpipilit sa kanila na magbenta sa bagsak na presyo. Ang mga bentang ito ay nagreresulta sa realized losses at nagbabawas ng liquidity.

Dagdag pa rito, maaring bumaba ang kumpiyansa ng mga shareholder, na magdudulot ng matinding pagbaba sa stock prices. Kung ang presyo ng shares ay lumapit o bumaba sa net asset value (NAV) ng kumpanya, maaring mapilitan ang management na i-liquidate ang altcoin holdings para bayaran ang utang o pondohan ang share buybacks. Ang ganitong pagbebenta ay maaring magpababa pa ng presyo ng altcoins, na nagiging sanhi ng pababang spiral.

Kinilala ng analyst na si Joe Carlasare na nalulugi ang mga investors sa mga treasury companies na ito, at tinawag ang DAT model na isang nabigong eksperimento imbes na isang scam.

Habang nagpapatuloy ang October, mukhang bumabagal ang DAT wave. Ang tumataas na macroeconomic concerns at muling pag-usbong ng tariff pressures ay malamang na nagiging sanhi ng pag-aalinlangan ng mas maraming kumpanya bago sumali sa trend.

Disclaimer

Alinsunod sa mga patakaran ng Trust Project, ang opinion article na ito ay nagpapahayag ng opinyon ng may-akda at maaaring hindi kumakatawan sa mga pananaw ng BeInCrypto. Nananatiling committed ang BeInCrypto sa transparent na pag-uulat at pagpapanatili ng pinakamataas na pamantayan ng journalism. Pinapayuhan ang mga mambabasa na i-verify ang impormasyon sa kanilang sariling kakayahan at kumonsulta sa isang propesyonal bago gumawa ng anumang desisyon base sa nilalamang ito. Paalala rin na ang aming Terms and Conditions, Privacy Policy, at Disclaimers ay na-update na.