Noong 2025, pumasok ang crypto markets sa isang panahon na nakadepende sa data. Matagal nang umaasa ang mga investors sa halving cycles, on-chain, at TVL charts para basahin ang sentiment. Pero nagbago na ang framework.
Ngayong taon, bumaba ng 27.7% ang CEX spot volumes habang tumaas naman ng 25.3% ang aktibidad sa DEX, at ayon kay Henley, may mahigit 240,000 crypto millionaires na sa buong mundo. Sa dami ng digital treasuries at institutions na nag-i-invest ng bilyon-bilyon, ang tanong para sa 2026 ay hindi na kung saan dumadaloy ang kapital kundi kung aling on-chain metrics ang pinaka-maaasahan para malaman ang susunod na direksyon ng market.
Para mas maintindihan ang mga pagbabagong ito, nakipag-usap ang BeInCrypto sa leadership team ng Dune, kung saan ang kanilang analytics platform ay nagpo-proseso ng bilyon-bilyong blockchain events araw-araw.
Stablecoins: Mga Panalo, Pag-adopt, at Bilis ng Galaw ang Susi sa 2026
Lumago ang stablecoins mula nasa $200 bilyon hanggang $305 bilyon noong 2025, na nagpapakita ng mas malalim na on-chain utility imbes na short-term speculation. Ang mga nangungunang issuers ang nagpapakita kung saan lumipat ang institutional liquidity.
Ayon sa Dune–Artemis report, tumaas ng 63% ang total stablecoin supply sa $225 bilyon noong Pebrero, na nagproseso ng $35 trilyon sa transfers. Dumoble ang USDC sa $56 bilyon habang ang USDT ay nasa $146 bilyon, at ang USDe ng Ethena ay umabot sa $6.2 bilyon — patunay na mas pinapaboran ng mga investors ang yield-backed tokens kaysa speculation.
Sa isang exclusive na BeInCrypto interview, tinanggihan ng mga eksperto ang claim ng Standard Chartered na ang stablecoins ay maaaring mag-drain ng $1 trilyon mula sa mga bangko sa emerging markets.
Sinabi ni Dominic Schwenter ng Lisk na ang pagbabago ay isang “evolution, hindi crisis,” habang inilarawan ni Robert Schmitt ng Cork Protocol ito bilang isang “second Bretton Woods” na nagpapalawak ng digital-dollar rails imbes na magbanta sa mga lokal na banking systems.
“Dumoble ang USDC taon-taon sa halos $80 bilyon sa supply. Ang USDe ng Ethena ay tumaas mula sa humigit-kumulang $2.4 bilyon hanggang $14.8 bilyon, habang ang Plasma—na nag-launch wala pang isang buwan ang nakalipas—ay umabot na sa $8 bilyon, na pumapangalawa sa on-chain stablecoin supply. Ang paglago ay pangunahing structural sa treasuries, DeFi lending, at RWA settlements imbes na speculative demand.”
Inirerekomenda ng mga analyst ng Dune na subaybayan ang stablecoin velocity—ang ratio ng transaction volume sa market capitalization—bilang pinakamalinaw na metric sa 2026. Ito ang naghiwalay sa aktibong paggamit mula sa hoarding behavior.
Tokenized RWAs: Treasuries Angat, Bonds Humahabol
Ang tokenized real-world assets (RWAs) nagpatibay ng kanilang papel noong 2025 habang ang mga institutions ay naghahanap ng mas mataas na yields at diversification. Ang mga produkto ng Treasury at bond ang nagdala ng expansion, suportado ng mas malalim na DeFi integration.
Ayon sa Dune–RWA.xyz report, tumaas ng 224% ang tokenized assets ngayong taon, na pinangunahan ng US Treasuries at bonds. Umabot sa $2.2 bilyon ang BUIDL ng BlackRock, habang tumaas ng 61% ang private credit sa $15.9 bilyon.
Sinabi ng mga analyst na ang RWAs ngayon ang nagiging anchor ng institutional liquidity at nagsisilbing tulay sa pagitan ng DeFi at tradisyonal na merkado.
“Tumaas ng 224% taon-taon ang U.S. Treasuries sa TVL, tumaas ng 171% ang bonds, at lumago ng 61% ang private credit ngayong taon sa $15.9 bilyon. Ang mga kategoryang ito ay nagiging backbone ng restructuring ng capital market. Ang interoperability at composable finance ang nagtutulak ng participation.”
Ipinapakita ng 2025 RWA report ng Dune na ang taon-taon na paglago ng TVL at ang bilang ng mga unique holders ang nananatiling pinakamahusay na indikasyon ng institutional traction.
Perpetual DEX Volume at Mga Bagong Risk Thresholds
Ang decentralized perpetuals umabot sa mahigit $2.6 trilyon sa annual volume. Ang konsentrasyon ng open-interest sa mga nangungunang platform ay kahawig na ng leverage clusters na dati ay makikita sa centralized derivatives markets.
Sinabi ni Max Shannon ng Bitwise sa BeInCrypto na kung patuloy na makakakuha ng market share ang DEXs, maaaring umabot ang volumes sa $20–30 trilyon sa loob ng limang taon. Sinabi niya na ang leverage at trading churn ang nagpapabilis ng paglago, kasama ang institutional uptake at mas malinaw na mga patakaran bilang pangunahing catalysts.
“Lumampas ang perps market sa $1 trilyon sa monthly volume. Ang Hyperliquid, na nangunguna sa mahigit 70% ng volume at 90% ng open interest, ay may hawak na ngayon ng 30% ng total volume at 50% ng open interest. Ang Aster sa BNB Chain at Variational sa Arbitrum ay lumilitaw na mga kakumpitensya sa pamamagitan ng yield-linked at peer-to-peer derivatives.”
Kapag tumataas ang concentration ng mga address, nagkakaroon ng kaugnayan ito sa lokal na volatility. Ang pag-monitor ng on-chain open interest kumpara sa total decentralized volume ay pwedeng magsilbing early-warning threshold para sa systemic risk sa 2026.
Paglipat ng Liquidity mula CEX papuntang DEX: Pangmatagalan, Hindi Panandalian
Noong 2025, nagsimulang magkaiba ang centralized at decentralized liquidity. Ang mga deposito sa CEX ay nasa $150 billion kada buwan, habang ang DEX volumes ay nasa $500 billion at umabot pa sa $857 billion noong July. Ipinapakita ng gap na ito na may structural shift na nagaganap, hindi lang pansamantala.
“Ipinapakita ng mga dashboard ni Hildobby na pagkatapos ng November 2023, nagsimulang malampasan ng DEX volumes ang CEXs. Noong 2025, umabot sa $857 billion ang decentralized spot sa monthly volume, kumpara sa CEX deposits na nasa $250 billion sa kanilang peak.”
Pinapakahulugan ng mga analyst ang divergence na ito bilang long-term na pag-rebalance ng liquidity patungo sa permissionless venues, na pinatibay ng mas pinahusay na user interfaces at institutional custody tools.
ETF Flows at Bagal ng On-Chain Reaction
Hindi direktang lumalabas on-chain ang ETF inflows pero may mga nakikitang bakas. Ang correlations sa stablecoin movements, mempool congestion, at gas-fee spikes ay mas naging mahigpit, na nagpapakita ng halos real-time na liquidity reactions.
“Ngayon, ang Bitcoin ETFs ay may hawak na 1.325 million BTC—mga 6.65% ng supply—na nagkakahalaga ng $149.8 billion, na may net inflow na 706,000 BTC mula nang mag-launch. Nangunguna ang IBIT na may humigit-kumulang 28.7% ng AUM share. Ang Bitcoin absorption ay nasa 3.5% annualized, habang ang Ethereum ETFs ay may hawak na 6.75 million ETH (~5.44% ng supply) na nagkakahalaga ng $29.2 billion, na lumalago ng 4.1% annualized. Ang expansion ng stablecoin ang pinakamabilis na on-chain reaction, kadalasan sa loob ng ilang oras ng pagbabago sa ETF flow.”
Sinabi ng Checkonchain Analytics co-founder James sa BeInCrypto na ang long-term investors ay kumikita ng $30–100 billion sa monthly profits, na nagpapabagal sa pagtaas ng presyo kahit na malakas ang demand.
“May ilang holders na lumilipat mula on-chain papunta sa ETFs, pero hindi sila ang karamihan,” sabi niya. “Ang institutional inflows ay nananatiling malaki—nasa sampu-sampung bilyong dolyar. Mula noong October 2024, nangunguna ang IBIT at ito pa rin ang tanging fund na may steady inflows. Ang US ngayon ay may hawak na humigit-kumulang 90% ng global ETF assets.”
Kumpirma ng Dune’s ETF dashboards na ang on-chain liquidity ay kadalasang nagre-react sa loob ng ilang oras ng malalaking ETF allocations. Ito ay nagpo-position sa stablecoin supply bilang pinakamalinaw na proxy para sa bagong inflows.
Ang Dilemma sa Meme Coin
Patuloy na nangunguna ang meme coins sa user onboarding noong 2025, lalo na sa mga Solana-based launchpads. Kahit na masigla ang aktibidad, nanatiling halos zero ang survivorship rates.
Sinabi ni a16z CTO Eddy Lazzarin na ang “casino-like” trend ay nakakasira sa credibility ng crypto at naglilihis ng talento mula sa innovation.
Ang ibang VCs ay nagsasabi na ang meme trading ay nagpapanatili ng engagement ng users at on-chain, na nagha-highlight ng pagkakaiba sa pagitan ng speculation at utility na nagde-define sa kasalukuyang cycle.
“Sa loob ng 24 oras, humigit-kumulang 11,600 tokens ang nag-launch sa mga Solana platforms. Ang Pump.fun lang ay nag-host ng 10,704, pero 0.7–0.8% lang ang ‘nag-graduate’ sa liquidity. Ang Pump.fun ay may humigit-kumulang 79,600 daily active users at $63 million sa daily volume, na nagge-generate ng $602,000 sa fees. Minimal ang token-level retention, pero matibay ang platform-level engagement.”
Ipinapakita ng data na ang meme coins ay nananatiling malakas na entry funnels pero bihirang maging sustainable ecosystems. Ang platform-level DAUs at fee data ang mga pangunahing indicators na dapat bantayan.
Dumarami Pa Rin ang Bagong Pasok sa NFT
Kahit na mababa ang trading volumes, nananatili ang role ng NFTs bilang onboarding ramps. Ang minting data ay nagpapakita ng bagong user inflows imbes na contraction.
“Tumaas ang unique NFT buyers mula sa humigit-kumulang 49 million noong 2024 hanggang mahigit 173 million sa unang sampung buwan ng 2025. Umabot sa $78 billion ang mint volumes noong November 2024 at nag-stabilize malapit sa $30 billion kada buwan. Mas maliit pero consistent ang secondary trades, bumabalik sa activity levels ng 2021.”
Suportado ng trend na ito ang NFTs bilang patuloy na gateways papunta sa crypto, kahit na ang depth ng secondary market ay nananatiling limitado kumpara sa early-cycle peaks.
DePIN at DeSci: Mas Matimbang ang Utility Kaysa Hype
Sa kabila ng tokenization at ETFs, tahimik na lumawak ang DePIN at DeSci sectors noong 2025. Ayon sa on-chain data, fundamentals at hindi haka-haka ang nagtutulak sa adoption nito.
Ayon kay NodeOps co-founder Naman Kabra, “hindi patay ang sector—nagmamature ito.” Sinabi niya na ang paglipat ng DePIN mula sa hype patungo sa infrastructure ay parang maagang pag-evolve ng Bitcoin at “nagsasala ng mga proyekto na hindi makapaghatid ng tunay na utility.”
Sa Dune report na “Onchain Layer of Solana DePIN,” binilang ang 238,000 active nodes sa Helium, Hivemapper, at Render, na may halos $6 million na on-chain revenue. Sinabi ni Kabra na ang “boring trajectory” ng sector ay nagpapakita ng pangmatagalang halaga habang nagiging pang-araw-araw na infrastructure ang decentralized infrastructure.
“Umabot sa 462,064 ang subscribers ng Helium Mobile at 84,343 nodes, na nagdadagdag ng mahigit 10,000 bagong users linggo-linggo. Tumaas ng 8% ang XNET contributors sa 827, at nagproseso ang Nosana ng 2.4 million compute jobs. Ipinakita ng Hivemapper at Render ang steady growth. Bantayan ang node counts, contributors, at jobs completed—sila ang pinakamalinaw na indicators ng demand.”
Ipinapakita ng paglago ng pisikal na infrastructure ng DePIN at mga modelo ng research financing ng DeSci ang unti-unting pag-integrate ng crypto sa mga sektor ng produktibidad sa totoong mundo.
Pinaka-Predict na Indicator ng 2026: Stablecoin Supply
Habang lumampas sa $3.5 trillion ang market capitalization at tumaas ang Bitcoin dominance sa ibabaw ng 62%, isang metric ang palaging nag-aanticipate ng price action.
“Kung magta-track ka ng isang on-chain metric sa 2026, gawin mong stablecoin supply. Ito ang pinakamalinaw na proxy para sa bagong kapital. Ipinapakita ng stablecoin growth ang humigit-kumulang 0.87 correlation sa BTC at madalas na nauuna sa mga rally. Ang exchange balances ay nagsisilbing dry powder para sa susunod na galaw.”
Patuloy na mas maganda ang performance ng stablecoin expansion kumpara sa ETF flows at funding rates bilang isang predictive measure, na nagde-define ng liquidity tide papasok ng 2026.
Konklusyon: On-chain Data, Nagpapalakas sa Susunod na Alon ng Crypto
Ipinapakita ng analytics ng Dune noong 2025 ang isang nagmamature na market na naka-angkla sa data precision. Ang stablecoins ang nananatiling backbone ng liquidity, ang RWAs ay nag-i-institutionalize ng yield, at ang DePIN signals ay nagpapakita ng functional expansion.
Habang papalapit ang 2026, hindi na supplementary ang on-chain intelligence—ito ay sovereign. Para sa mga investors, ang edge ay nasa mas mabilis at mas malinis na pag-interpret ng signals kaysa sa karamihan.
