Ethereum (ETH) mukhang nasa textbook supply shock, dahil sa record-low exchange balances, tumataas na demand para sa staking, at dumaraming institutional inflows.
Kahit na masikip ang supply, nananatiling flat ang presyo ng Ethereum, kaya’t nagdedebate ang mga analyst kung ang pagbebenta ng retail ay nagtatago ng isa sa pinaka-bullish na setups sa mga nakaraang taon.
Ethereum Supply Nababawasan Habang Bitcoin Umaakyat
Ayon kay analyst Crypto Gucci, bumagsak ang ETH reserves sa centralized exchanges sa bagong lows kahit na tumaas ang Bitcoin (BTC) exchange balances sa multi-month highs.
“Nag-iipon ang mga investor ng ETH at nagda-dump ng BTC…paparating na ang ETH supply shock,” binalaan ng analyst.
Ipinapakita ng divergence na ito ang lumalaking tiwala sa long-term value ng Ethereum, kahit na ang short-term price action ay hindi pa umaangat.
Samantala, kinukumpirma ng on-chain data na ang ETH ay nai-lock up sa historic rates. Sa partikular, ang Ethereum’s staking entry queue ay umabot sa pinakamataas na level mula noong 2023. Bukod pa rito, 860,369 ETH na nagkakahalaga ng $3.7 billion ang kasalukuyang naghihintay na ma-stake.
Sinabi ng Everstake, isang staking protocol, na ito ang pinakamalaking queue mula nang Shanghai upgrade na nag-enable ng withdrawals dalawang taon na ang nakalipas.
“Mas maraming tao ang nagtitiwala sa long-term value ng Ethereum at gustong makibahagi sa pag-secure nito,” pahayag ng kumpanya.
Itinuro rin ng Everstake ang halo ng institutional participation, magandang market conditions, at lumalaking kumpiyansa sa network.
Sa kasalukuyan, mahigit 35.6 million ETH na ang naka-stake. Ang bahaging ito, na bumubuo ng 31% ng kabuuang supply, ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $162 billion.
Institutions at Treasuries Nag-iipon ng Ethereum
Samantala, ang institutional appetite ay may mahalagang parte. Napansin ni analyst Hasu na halos 10% ng supply ng ETH ay hawak na ngayon sa mga publicly traded vehicles, isang milestone na nagpapakita ng adoption.
Dagdag pa ni Tom Dunleavy, head ng venture sa Varys Capital, na ang mga treasury companies ay nakabili ng mahigit 3% ng kabuuang supply ng ETH sa loob lamang ng dalawang buwan. Ipinapakita nito ang mabilis na pace ng accumulation.
“Nakakagulat na sa loob ng wala pang 2 buwan, mahigit 3% ng buong supply ng ETH ay nakuha ng mga treasury companies,” isinulat ni Dunleavy.
Ang mga corporate treasuries ay may hawak na ng 4.7 million ETH, o $20.4 billion, kung saan karamihan ay nakatuon sa staking strategies.
Nakatulong ito para itulak ang validator entry queue sa record levels. Kasabay nito, nabawasan ang panganib ng mass exodus, dahil bumaba ng 20% ang exit queue mula noong August.
Retail Nagbebenta Habang Ethereum Whales Nag-iipon
Kahit na may mga bullish flows, nasa $4,368 ang trading ng ETH sa ngayon. Bumaba ito ng mahigit 12% mula sa August 24 all-time high, at sinasabi ng mga analyst na ang pagbebenta ng retail ang pumipigil sa price momentum.
Napansin ni Defi Ignas na ang mga may hawak ng 100–1,000 ETH ay nagda-dump, habang ang mga whales na may 10,000–100,000 ETH ay “mabilis na naglo-load.” Tinawag ito ng analyst na parehong setup na nakikita bago ang bawat major ETH rally, kung saan ang supply ay lumilipat mula sa mahina patungo sa malalakas na kamay.
Ganun din, sinabi ni Sigil Fund CIO Dady Fiskantes na baka may ilang investors na nagre-rotate ng spot ETH papunta sa Ethereum ETFs (exchange-traded funds) para mabawasan ang custody risks, katulad ng mga naunang galaw sa Bitcoin.
Pero, kinuwestiyon ni Ignas ang timing nito at kinontra ang ideya na ang mga ETH whales ay kumikilos tulad ng malalaking holders ng Bitcoin. May iba naman na mas bullish ang pananaw.
“…ang exit liquidity ng retail ay laging nagsisilbing ignition fuel. Kapag tuluyan na silang na-flush out, lilipad ang ETH. Ang flat na presyo ay bullish signal,” sabi ng analyst na si Tradinator sa kanyang pahayag.
Sinasabi ng mga analyst na nakahanda na ang mga fundamentals para sa isang matinding galaw. Ang presyo ng Ethereum ay naiipit sa pagitan ng malakas na institutional accumulation at patuloy na retail selling, exchange reserves na nasa record lows, at staking queues na nasa record highs.
