Mas lumalakas ang babala ng mga European authorities na ang pagtaas ng paggamit ng USD-backed stablecoins ay posibleng makasira sa sovereignty ng euro at magdulot ng gulo sa financial system. Habang tumataas ang kasikatan ng stablecoins sa rehiyon, mas tumitindi ang pressure sa mga opisyal na i-promote ang euro-denominated digital assets.
Sa ngayon, karamihan ng stablecoin activity sa Europe ay nakabase pa rin sa US dollar. Ang trend na ito ay nagdudulot ng pag-aalala sa mga central banks, regulators, at mga pangunahing bangko. Habang ipinapatupad ng European Union ang bagong crypto regulations, mas umiinit ang debate tungkol sa private at public digital options para sa pera.
US Dollar Stablecoins, Pinag-aalala ng Europe
Ipinapakita ng recent data na mabilis na ina-adopt ng Europe ang stablecoins, pero nangingibabaw pa rin ang American assets. Halimbawa, habang tumaas mula 16% hanggang 34% ang stablecoin activity sa rehiyon mula 2024, halos 99.8% ng lahat ng stablecoins ay USD-based. Ang lawak ng dependency na ito ay nagiging kritikal na isyu para sa mga policy leader.
Mas lumalaki ang alalahanin ng mga policy makers. Kung magiging pangunahing gamit sa European commerce at savings ang digital dollars, posibleng maapektuhan ang kakayahan ng European Central Bank na kontrolin ang monetary policy at suportahan ang euro. Nagbabala ang ECB na ang malawakang paggamit ng USD stablecoins ay posibleng “makasira sa sovereignty ng euro at financial stability.”
Ipinapakita ng EU research na ang pag-asa sa USD-backed stablecoins ay posibleng magpabilis ng digital dollarization, na lalo pang makakasira sa sovereignty at impluwensya ng central bank. Patuloy na nag-aalala ang mga lider sa mga institusyon tulad ng Société Générale tungkol sa pagpayag na manguna ang American payment systems sa Europe.
Ang mga ulat mula sa European Parliament ay nagpapakita kung paano ang paglago ng dollar-backed stablecoins ay posibleng magpahina sa bisa ng mga aksyon ng ECB at magdagdag ng panganib mula sa labas. Dahil dito, pinilit ng EU na magpatupad ng bagong regulatory frameworks, kabilang ang comprehensive na Markets in Crypto-Assets (MiCA) regulation para sa mga stablecoin issuer.
“Dahil sa lumalaking alalahanin sa US stablecoins, muling binigyang-diin ng ECB ang pangangailangan para sa digital euro bilang posibleng counterweight,” ayon sa Economic Governance and EMU Scrutiny Unit (EGOV) sinabi.
MiCA Regulation, Babago sa Hinaharap ng Stablecoins
Para matugunan ang mga hamon na ito, ang MiCA framework ay nagtatakda ng mahigpit na patakaran para sa mga stablecoin issuer, mula sa reserve requirements hanggang sa transparency at capital standards. Ang pangunahing layunin nito ay suportahan ang digital innovation habang pinapanatili ang mahigpit na kontrol sa monetary policy at nililimitahan ang economic risks.
Ayon sa isang komento ng eksperto, “Dapat maingat na ipares ang pagtaguyod ng innovation sa pagpapanatili ng financial stability at tiwala.” Kaya’t hindi ipinagbabawal ng EU ang dollar stablecoins pero nagtatrabaho ito para hikayatin ang euro-backed digital assets na mas angkop sa kanilang economic goals.
May ilang startups na nag-aalala na ang mga regulasyon ay posibleng makasakal sa mga bagong proyekto. Gayunpaman, ang MiCA ay malawakang nakikita bilang pundasyon, na nagbibigay sa mga investor at developer ng malinaw at harmonized na patakaran sa lahat ng member states at isinasara ang cross-border gaps. Ang mga safeguards na ito ay nilalayong limitahan ang systemic risks na nakikita sa mas hindi reguladong merkado.
Kahit mahalaga ang MiCA, ang tunay na progreso ay nakasalalay sa matibay at pantay na pagpapatupad. Ang bisa ng mga patakarang ito ay nakadepende sa patas at consistent na aplikasyon ng mga regulator sa buong Europe.
Pagbabalansi ng Private Solutions at Posibleng Digital Euro
Ang debate tungkol sa stablecoins ay nagbubukas ng mas malaking tanong. Dapat bang manguna ang private euro-backed stablecoins, o dapat bang mag-launch ang European Central Bank ng sarili nitong digital euro?
Maraming policymakers ang nakikita ang digital euro bilang paraan para protektahan ang monetary sovereignty at palakasin ang international role ng single currency. Ang detalyadong analyses ay nagsasaad na ang digital euro ay posibleng depensahan laban sa dollarization at itulak ang European digital competitiveness.
Gayunpaman, may ilan na nagsasabi na ang central bank digital currency ay baka hindi magbigay ng malaking bentahe kumpara sa efficient na private payment at stablecoin solutions. Ang policy brief na “Digital Euro: Catching Up and Browsing the Daisy” ay nagsasaad na mahina pa ang rationale at nagbabala ng overlap sa private-sector options.
May pagkakahati pa rin sa loob ng policy circles. Ang pagpapanatili ng tiwala ng publiko, pag-iwas sa risky market concentration, at pagtaguyod ng local innovation ang nangingibabaw sa patuloy na debate. Ang recent ECB hearing ay nagbibigay ng karagdagang insight kung paano tinatasa ng central bank ang mga panganib at oportunidad sa digital finance.
Habang bumibilis ang paggamit ng stablecoins sa Europe, nasa harap ng mga policymakers ang isang mahalagang desisyon. Kailangan nilang kumilos agad para ipagtanggol ang monetary sovereignty, ipatupad ang EU-wide regulation, at itaguyod ang mga innovation na magpapatibay—hindi makakasira—sa euro. Nag-set na ang MiCA ng regulatory framework, pero ang patuloy na debate sa pagitan ng public at private digital options ang huhubog sa hinaharap.
Habang tumutugon ang rehiyon sa paglago ng digital finance at global USD dominance, mahalaga ang susunod na hakbang nito.
Disclaimer
Alinsunod sa mga patakaran ng Trust Project, ang opinion article na ito ay nagpapahayag ng opinyon ng may-akda at maaaring hindi kumakatawan sa mga pananaw ng BeInCrypto. Nananatiling committed ang BeInCrypto sa transparent na pag-uulat at pagpapanatili ng pinakamataas na pamantayan ng journalism. Pinapayuhan ang mga mambabasa na i-verify ang impormasyon sa kanilang sariling kakayahan at kumonsulta sa isang propesyonal bago gumawa ng anumang desisyon base sa nilalamang ito. Paalala rin na ang aming Terms and Conditions, Privacy Policy, at Disclaimers ay na-update na.
